入股中國茶葉7%、持股中國聯(lián)通超10%……頻頻亮相國企混改的中國人壽，逐漸走到資管舞臺中央。
“對國企改革充滿期待，并愿積極參與。”中國人壽資產(chǎn)管理有限公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)投資總監(jiān)劉凡近日在接受專訪時(shí)表示，國壽資產(chǎn)計(jì)劃進(jìn)一步加大股權(quán)投資，作為對類固定收益投資的補(bǔ)充。他還首次對外披露了國壽股權(quán)投資鎖定的六大行業(yè)，包括基礎(chǔ)設(shè)施與不動產(chǎn)、能源環(huán)保、醫(yī)療健康、先進(jìn)裝備制造、消費(fèi)升級以及信息傳媒。
傾向于直接股權(quán)投資
劉凡表示，國壽資產(chǎn)在投資未上市股權(quán)領(lǐng)域，主要關(guān)注六大行業(yè)，包括基礎(chǔ)設(shè)施與不動產(chǎn)、能源環(huán)保、醫(yī)療健康、先進(jìn)裝備制造、消費(fèi)升級以及信息傳媒?！斑@六個(gè)方向是我們經(jīng)過認(rèn)真考慮選擇的，既涵蓋了傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)，也包含了"新經(jīng)濟(jì)"的轉(zhuǎn)型方向?！?/span>
傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)就是基礎(chǔ)設(shè)施不動產(chǎn)和能源環(huán)保。這類行業(yè)重資產(chǎn)、重資金投入，收益相對穩(wěn)定，現(xiàn)金流非常好。這與保險(xiǎn)資金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征相匹配。
新經(jīng)濟(jì)則是指后面四個(gè)行業(yè)方向——醫(yī)療健康、先進(jìn)裝備制造、消費(fèi)升級和信息傳媒。“這些代表了國家未來轉(zhuǎn)型的方向，里面可能會孕育非常多有成長性的股權(quán)投資的機(jī)會?！眲⒎卜Q，國壽資產(chǎn)配備了專門的團(tuán)隊(duì)，來覆蓋上述六個(gè)股權(quán)投資方向。
具體到公司，國壽會在上述六大行業(yè)中，優(yōu)選公司治理情況良好、處于行業(yè)龍頭地位或有獨(dú)到競爭優(yōu)勢的骨干企業(yè)。“其技術(shù)壁壘較高，市場前景明朗，財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)健，具有持續(xù)分紅能力和分紅意向，愿意引入我方作為戰(zhàn)略投資人共同發(fā)展。同時(shí)，該類企業(yè)應(yīng)與中國人壽集團(tuán)戰(zhàn)略相符，具有較為明顯的協(xié)同或互補(bǔ)效應(yīng)。”劉凡稱，在退出方式上可以選擇IPO、并購等多種市場化手段。
劉凡特別提到，國壽資產(chǎn)會重點(diǎn)關(guān)注國有企業(yè)混改。目前國企混合所有制改革力度是超預(yù)期的。以國壽資產(chǎn)剛剛參與完成中國茶葉的混改項(xiàng)目為例，該項(xiàng)目是首批國企混改的試點(diǎn)項(xiàng)目之一。通過本次交易，中茶公司國有持股比例降至40%，同時(shí)完成了員工持股，引入具有不同偏好和資源的投資人，組建了新的董事會和各專業(yè)委員會，實(shí)現(xiàn)了公司的市場化改革。對這樣的國企混改，國壽充滿期待并愿意積極參與，無論是中央國企還是地方國企。
劉凡表示，關(guān)于投資未上市公司股權(quán)的方式，“具體要看交易結(jié)構(gòu)的便利性，一般來說我們更傾向于自己直接進(jìn)行股權(quán)投資”。
保險(xiǎn)資管穩(wěn)健成優(yōu)勢
劉凡認(rèn)為，保險(xiǎn)資金期限長、規(guī)模大、追求穩(wěn)健、運(yùn)用方式靈活，是含金量最高的一種資金。特別是在去杠桿背景下，險(xiǎn)資的長期優(yōu)勢更為明顯，稀缺性更顯著。因此，管理這些資金的保險(xiǎn)資管，在資管市場中具有獨(dú)特價(jià)值。
他表示，對比各資管業(yè)態(tài)，保險(xiǎn)資管在投后的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測不及銀行，低風(fēng)險(xiǎn)偏好特性導(dǎo)致項(xiàng)目選擇和交易方案設(shè)計(jì)，較券商資管或信托更穩(wěn)健。這在經(jīng)濟(jì)高速粗放發(fā)展的環(huán)境下，某種程度上是“短板”。但在金融風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)控的情況下，低風(fēng)險(xiǎn)偏好、穩(wěn)健又成為一大優(yōu)勢，保險(xiǎn)資管會贏得更多客戶。
國壽資產(chǎn)的數(shù)據(jù)或多或少能印證這一說法。國壽資產(chǎn)上半年通過股權(quán)、債權(quán)等創(chuàng)新模式完成投資項(xiàng)目25個(gè)，新增規(guī)模1084億元。截至6月底，國壽資產(chǎn)合計(jì)管理資產(chǎn)規(guī)模超過2.73萬億元，已成為國內(nèi)最大的資產(chǎn)管理公司。
在支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面，國壽圍繞“一帶一路”、京津冀一體化、長江經(jīng)濟(jì)帶、供給側(cè)改革、國有企業(yè)改革等國家重大戰(zhàn)略，投資了地鐵、高速公路、鐵路、清潔能源、發(fā)電站、輸油輸氣管道、公租房等涉及國計(jì)民生的多個(gè)重大建設(shè)項(xiàng)目，總規(guī)模超過2800億元。（原標(biāo)題：中國人壽股權(quán)投資鎖定六大行業(yè) 保險(xiǎn)資管穩(wěn)健成優(yōu)勢)