近日發(fā)布靚麗中報(bào)的中國(guó)恒大（03333.HK）更獲得國(guó)際投行一致看多，目標(biāo)價(jià)最高上調(diào)至32.85港元，較現(xiàn)價(jià)有近40%的上漲空間。
數(shù)據(jù)顯示，恒大上半年?duì)I業(yè)收入同比大增114.8%至1879.8億，凈利潤(rùn)同比大增224%至231.3億，核心業(yè)務(wù)利潤(rùn)同比大增249.6%至273億，歸屬股東利潤(rùn)同比大增832%至188.3億，各項(xiàng)利潤(rùn)指標(biāo)均位居行業(yè)第一。利潤(rùn)大增的同時(shí)，恒大上半年凈負(fù)債率大降近一半。
靚麗的業(yè)績(jī)背后，源自于其成效顯著的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。今年年初，許家印大刀闊斧實(shí)施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，提出要堅(jiān)定實(shí)施發(fā)展戰(zhàn)略和發(fā)展模式的轉(zhuǎn)變。在發(fā)展戰(zhàn)略上，恒大由“規(guī)模型”發(fā)展戰(zhàn)略向“規(guī)模+效益型”發(fā)展戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變；在發(fā)展模式，由以往高負(fù)債、高杠桿、高周轉(zhuǎn)、低成本的“三高一低”發(fā)展模式向低負(fù)債、低杠桿、低成本、高周轉(zhuǎn)的“三低一高”發(fā)展模式轉(zhuǎn)變。
恒大集團(tuán)董事局副主席、總裁夏海鈞在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示，在發(fā)展的前20年，恒大一直是追趕者的角色，規(guī)模擴(kuò)張是首要的目標(biāo)，必須通過 “三高一低”模式實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。但隨著恒大去年銷售額成為行業(yè)第一，房地產(chǎn)行業(yè)也由黃金時(shí)代向穩(wěn)定發(fā)展轉(zhuǎn)變，原有的發(fā)展模式不可持續(xù)，必須向“三低一高”發(fā)展模式轉(zhuǎn)型。
繼上半年成功引入700億戰(zhàn)投、償清1129億永續(xù)債后，記者了解到，恒大將通過實(shí)施土地儲(chǔ)備負(fù)增長(zhǎng)、引入第三輪300-500億戰(zhàn)略投資、以及增強(qiáng)盈利能力增加凈資產(chǎn)三大措施實(shí)現(xiàn)負(fù)債率的進(jìn)一步下降。預(yù)計(jì)到今年年末資產(chǎn)負(fù)債率將下降到67%左右，2018年末下降到60%左右，2019年末下降到55%左右。
利潤(rùn)大增和負(fù)債率大降形成的“剪刀差”，讓市場(chǎng)進(jìn)一步認(rèn)識(shí)到恒大強(qiáng)勁的發(fā)展前景，包括花旗、美林、野村、中銀國(guó)際、海通證券、國(guó)泰君安等十余家國(guó)際投行連發(fā)研報(bào)，紛紛上調(diào)恒大目標(biāo)價(jià)，給出買入、強(qiáng)烈買入的建議。
海通證券表示，恒大實(shí)現(xiàn)“規(guī)模+效益”兩手抓，業(yè)績(jī)同比大幅增長(zhǎng)，利潤(rùn)率顯著提升；在全部?jī)斶€永續(xù)債后，恒大也更加注重債務(wù)管理，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，未來(lái)盈利前景可期，因此給予“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)調(diào)升至32.85港元。
評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪同樣認(rèn)為，恒大今明兩年合約銷售額將強(qiáng)勁增長(zhǎng)，負(fù)債率將改善至55－60%。強(qiáng)勁的銷售將支持恒大擁有穩(wěn)定的流動(dòng)性，并讓其有能力完成每年降負(fù)債目標(biāo)。基于此，將恒大評(píng)級(jí)展望由“穩(wěn)定”上調(diào)至“正面”。（原標(biāo)題：恒大獲大行升目標(biāo)價(jià)最高33港元 年初以來(lái)走勢(shì)強(qiáng)勁）