房屋租賃市場(chǎng)金融支持力度如果持續(xù)增強(qiáng)，最大受益者是世聯(lián)行!世聯(lián)行是真正房屋租賃平臺(tái)型公司，資產(chǎn)方擴(kuò)大規(guī)模后需要世聯(lián)行專業(yè)運(yùn)營(yíng)服務(wù)支持。
一，第一層直接受益者是地方政府和國(guó)企這些特定資產(chǎn)方，有利于它們做大規(guī)模。如果金融支持力度增強(qiáng)，比如房屋租賃REITs推出，會(huì)對(duì)這些主體快速擴(kuò)大規(guī)模非常有益，因?yàn)樗鼈冎鲗?dǎo)的房屋租賃才有足夠收益率做REITs ，目前主要城市市場(chǎng)上普遍租金收益率在2%左右，但是政府出讓的租賃住宅用地測(cè)算回報(bào)率可以達(dá)到6%左右水平。所以這些主體規(guī)模會(huì)在持續(xù)支持下快速擴(kuò)大。
二，第二層也是最受益者是與地方政府國(guó)企關(guān)系密切、有toB端優(yōu)勢(shì)、有極強(qiáng)服務(wù)意識(shí)的專業(yè)運(yùn)營(yíng)商，即世聯(lián)行，所以世聯(lián)行是這些特定資產(chǎn)方做大規(guī)模的最終受益者。主要原因就是：
1，地方政府和國(guó)企主導(dǎo)房屋租賃最佳角色就是做為資產(chǎn)方，因?yàn)閮?yōu)勢(shì)在于有國(guó)家政策大力支持，而不在于房屋租賃運(yùn)營(yíng)，因此如能有外部專業(yè)團(tuán)隊(duì)支持可形成最佳的共贏，因此大量需求專業(yè)運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)支持。地方政府和國(guó)企的優(yōu)勢(shì)在于有國(guó)家政策大力度支持，而過(guò)去開展房屋租賃業(yè)務(wù)的經(jīng)驗(yàn)可能并不特別豐富，所以在政府的低成本土地支持，多元金融融資渠道支持下，這些主體最佳運(yùn)作方式是將主要精力放在資產(chǎn)累積上，而將資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)交給有豐富房屋租賃運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)和極強(qiáng)服務(wù)意識(shí)的專業(yè)運(yùn)營(yíng)商。
2，世聯(lián)行有強(qiáng)大的toB端能力，強(qiáng)大的觸角，和強(qiáng)大服務(wù)能力，當(dāng)?shù)胤秸蛧?guó)企甚至村集體這些資產(chǎn)方出現(xiàn)需求時(shí)，世聯(lián)行是最佳的合作者之一。2007-2016年，世聯(lián)行顧問(wèn)策劃業(yè)務(wù)累計(jì)服務(wù)388個(gè)政府單位，7115個(gè)開發(fā)商，同時(shí)這里也包含了大量城中村項(xiàng)目?？梢哉f(shuō)在目前的運(yùn)營(yíng)商之中，世聯(lián)行是在主要城市的觸角最深的，當(dāng)需求出現(xiàn)時(shí)，他是最受益的。世聯(lián)行過(guò)去這么多年來(lái)一直是做臟活累活，在房地產(chǎn)后服務(wù)市場(chǎng)很多薄利同時(shí)繁瑣瑣碎的業(yè)務(wù)上默默積累成長(zhǎng)過(guò)來(lái)的，企業(yè)文化管理團(tuán)隊(duì)DNA決定了他的強(qiáng)服務(wù)意識(shí)，再加上在房屋租賃領(lǐng)域這么多年來(lái)的積累，幾乎把該踩過(guò)的坑都踩過(guò)了，也是政府和地方國(guó)企甚至村集體在需要房屋租賃運(yùn)營(yíng)商合作時(shí)最佳的合作伙伴之一。
投資建議：房屋租賃是國(guó)家主導(dǎo)的大方向，行業(yè)前景廣闊。世聯(lián)行憑借獲取房源優(yōu)勢(shì)、成本控制優(yōu)勢(shì)、運(yùn)營(yíng)管控能力和服務(wù)能力強(qiáng)三大優(yōu)勢(shì)，具有較好的護(hù)城河，能夠做大規(guī)模、提升利潤(rùn)率，成為長(zhǎng)租公寓行業(yè)領(lǐng)航者，最受益行業(yè)的快速發(fā)展。我們預(yù)計(jì)公司2017/2018年EPS分別為0.52/0.76元，對(duì)應(yīng)PE分別為23.4/16.0倍，維持買入評(píng)級(jí)。（原標(biāo)題：重新認(rèn)識(shí)世聯(lián)系列三：世聯(lián)行是金融支持房屋租賃發(fā)展最大受益者）想獲取更多財(cái)經(jīng)資訊，請(qǐng)關(guān)注財(cái)經(jīng)365！