中國恒大9月15日發(fā)布公告稱,將舉行股東特別大會,表決新增總股本10%期權額度的議案。實際上,除了股權激勵外,項目跟投、合伙人等多個激勵手段也被房企紛紛使用,在行業(yè)集中度不斷提升的當下,如何將員工利益與股東利益捆綁、如何提升員工的黏合度和積極性,已成為房企面對的新課題。
恒大啟動新一輪期權獎勵
根據(jù)恒大公告,公司將更新期權限額至總股本的10%,用于向?qū)景l(fā)展有貢獻的員工進行期權獎勵。
據(jù)悉,期權激勵是股權激勵的一種典型模式,指的是企業(yè)所有者向經(jīng)營者提供一種在一定期限內(nèi),按事先約定的價格購買一定數(shù)量的企業(yè)股份的權利,該手段也被看做是企業(yè)人才捆綁和激勵計劃的一部分。
因此,恒大提出期權激勵方案,也被看做是恒大在快速發(fā)展時期鼓勵團隊、留住人才的手段。據(jù)公開資料顯示,2009年恒大也啟動過一輪期權激勵計劃,占當時已發(fā)行股本的10%,截至目前該額度僅余下1.96%。根據(jù)恒大2009年的財報,此次購股權計劃有效期為十年,各承受人須于購股權授出時支付1港元的代價。隨后在2010年和2014年,恒大又推出過兩輪股權激勵。
如今,在2009年的期權激勵計劃“余額不足”之時,恒大準備啟動新一輪的激勵計劃。根據(jù)恒大131.34億股已發(fā)行股份計算,若無其他因素改變總股本,公司董事將授出13.13億的股份,占到總股本的10%。不過,此激勵計劃還需要通過特殊股東大會的批準。恒大的股權激勵計劃被業(yè)內(nèi)解讀為穩(wěn)定和激勵管理團隊的強心劑。
值得一提的是,作為捆綁管理團隊和股東利益的股權激勵計劃,在實際操作過程中,并非都能善始善終。此前,也有不少房地產(chǎn)企業(yè)啟動的股權激勵計劃出現(xiàn)過半途而廢或形同虛設的現(xiàn)象,且失敗原因各有不同,有的是因為業(yè)績迅速變臉從而達不到行使的條件;有的因為吸引力不足而面臨管理團隊離職,從而無法兌現(xiàn)等。
在此背景下,知名評論人布娜新認為,期權是一個金融概念,它給予了行權方在未來的一種選擇權。由于期權需要在未來兌現(xiàn),被授予期權的行權方就有動力將業(yè)績做足,達到行權條件。期權激勵一方面有利于保護高管的積極性,另一方面也展現(xiàn)了公司未來對自身的業(yè)績信心。
從股權激勵到合伙人計劃
實際上,隨著現(xiàn)代企業(yè)管理模式的不斷升級,發(fā)行期權已成為越來越多上市公司激勵團隊的利器。資料顯示,僅在近一個多月的A股市場,就有至少75家上市公司披露了期權激勵計劃,年初至今更達307家,已超過2015年、2016年的225家及273家。
不過,回顧房地產(chǎn)企業(yè)實施的股權激勵計劃,也并非全部順利。以萬科為例,該公司曾于2010年因2009年股價未達到之前設定的標準,而決定終止實施2007年的股權激勵計劃;此外,也有多家房地產(chǎn)企業(yè)因為業(yè)績、人員變化而對股權激勵做出過相應調(diào)整。
有不具名房企人士向北京商報記者表示,房地產(chǎn)行業(yè)的股權激勵受到行業(yè)周期性波動影響,存在不確定性,因此目前在地產(chǎn)企業(yè)內(nèi)興起了另一種更為靈活的、長效的激勵模式,萬科的合伙人制度就是代表之一。
據(jù)了解,2014年萬科推出事業(yè)合伙人機制,首先在集團層面建立一個合伙人持股計劃,即股票機制,大約200多人的EP(經(jīng)濟利潤)獎金獲得者將成為萬科集團的合伙人,共同持有萬科的股票(未來的EP獎金也將轉(zhuǎn)化為股票);在項目層面,建立跟投機制,員工在一定比例內(nèi)可以投資公司的新項目,項目的管理人員必須投資。
萬科2014年、2015年、2016年年報顯示,2014年全年萬科開放跟投項目47個,申請跟投達到9089人次,到了2015年全年累計開放76個項目。截至2017年2月底,累計已有308個項目實施跟投。萬科表示,跟投制度開展以來,員工在加快項目周轉(zhuǎn)、節(jié)約成本、促進銷售等方面越來越體現(xiàn)出合伙人的意識和作用,公司營銷費用率也得到有效控制。
另一家碧桂園則從2014年10月起推出“同心共享”制度,所有新獲取的項目均采取跟投機制。項目經(jīng)過內(nèi)部審批定案后,集團投資85%以上,員工跟投不超過15%的項目股權,共同組成項目公司,同股同權,“成就雙享”。數(shù)據(jù)顯示,截至2016年12月31日,碧桂園共有583個項目參與其中,累計合同銷售額達2612億元,合伙人項目的測算平均簽約銷售凈利潤率預計約為12%,項目凈現(xiàn)金流平均回正周期預計為8.4個月。
新競爭格局下的嘗試
在易居研究院智庫中心嚴躍進看來,不論是股權激勵還是上述合伙人計劃,房地產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)在通過多種手段進行員工激勵,側(cè)面反映的是進入白銀時代后房地產(chǎn)企業(yè)對于企業(yè)員工穩(wěn)定發(fā)展的渴求?!瓣P鍵在于有好的約束和激勵機制,這樣才有助于企業(yè)真正獲得穩(wěn)定發(fā)展。”嚴躍進如是說。
上述房企人士則認為,房地產(chǎn)企業(yè)之于人才的渴望與行業(yè)環(huán)境不無關系,大中型房企各有思量?!拔磥?,房地產(chǎn)行業(yè)將呈現(xiàn)強者更強、集中度不斷提升的局面,因此恒大、萬科、碧桂園等企業(yè)的目標是變得更加強大,而中小型房企則要保住現(xiàn)有規(guī)模的同時,謹防被大魚吃掉,因此要想規(guī)?;粩噙M軍迫在眉睫,在此行業(yè)形勢下,留住人才也當務之急?!?/span>
值得一提的是,越是發(fā)展迅猛的企業(yè)對于激勵計劃越加重視。以陽光城為例,早在2012年陽光城便通過了股票期權計劃,向92名管理人員授予了4875萬份股票期權,授予對象占員工總數(shù)的10.27%,授予期權總量占當時公司總股本的9.1%,激勵力度創(chuàng)造了A股上市房企的歷史之最。今年4月,陽光城在2016年業(yè)績發(fā)布會上透露將推行“陽光共贏”和“合作共贏”機制的消息。今年5月17日,陽光城內(nèi)部通過項目跟投機制“合作共贏”計劃,允許由管理層團隊(除董監(jiān)高外)及區(qū)域負責人、項目團隊對項目進行跟投投資,占股不高于15%。陽光城這一計劃也被看做是對于碧桂園的效仿。
上述不具名房企人士指出,陽光城此舉就是為了促使員工和公司共同成長發(fā)展,促進銷售去化加速,保障業(yè)績快速增長。
在中國新三板投資聯(lián)盟創(chuàng)始人許小恒看來,股權激勵在內(nèi)的激勵政策是一把雙刃劍。(原標題:業(yè)績一片大好 房企們開啟股權激勵計劃留住高管)