前期工信部正式發(fā)布“雙積分”政策征求意見稿，擬將油耗積分和新能源積分并行管理。未來不達標的企業(yè)必須到市場上去購買積分，從而改變了新能源汽車產(chǎn)業(yè)單一依靠政府補貼的模式。
國信證券認為，在“雙積分”政策下，2018年新能源汽車市場的理論空間下限為88.08萬輛。在未來“補貼退坡+積分制度”政策指導格局下，相關(guān)部門補貼企業(yè)形式將逐步轉(zhuǎn)為車企之間的相互補貼，此舉有助于市場整合加速，利好先進新能源汽車制造企業(yè)。
在燃油車禁售+“雙積分”政策下，未來將涌現(xiàn)國際車企與國內(nèi)自主品牌車企的合資潮。業(yè)界普遍認為，到2020年之前，新能源汽車的發(fā)展更多依靠各類補貼政策，到2020年之后更多依靠“雙積分”政策推動車企強制實施，而明確的傳統(tǒng)能源汽車禁售時間表將保證新能源汽車的推廣。針對“雙積分”政策，國外傳統(tǒng)車企積極推進新能源汽車業(yè)務(wù)的長效機制，尤以與國內(nèi)新能源汽車企業(yè)合資為主要應(yīng)對方案。前期大眾汽車和江淮汽車簽署了合資協(xié)議，至2020年，大眾集團將為中國消費者提供40萬輛新能源汽車，江淮汽車則計劃將新能源汽車的銷量占比提升至20%以上。此外，北汽與戴姆勒簽署了合資協(xié)議，雙方將共同投資50億元人民幣，在北京奔馳建立純電動車生產(chǎn)基地及動力電池工廠。長期來看，新能源汽車行業(yè)處于產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期，行業(yè)發(fā)展空間巨大。按照相關(guān)規(guī)劃，預(yù)計到2020年和2025年，新能源汽車產(chǎn)銷量將分別達到200萬輛和700萬輛。
新能源汽車的核心部件包括電池、電機、電控，其中電機領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)路徑最為清晰，電池領(lǐng)域尚存有技術(shù)路線之爭，鐵鋰、三元、氫燃料誰會最后勝出仍存有爭議，而電機則無論在混動、純電動領(lǐng)域，還是燃料電池車上都是無可替代的。隨著新能源汽車產(chǎn)業(yè)的興起，電機領(lǐng)域的受益確定性最強。
個股方面，可關(guān)注匯川技術(shù)、大洋電機、方正電機等。
匯川技術(shù)：作為新能源客車電控市場份額最高的企業(yè)，公司已經(jīng)開始布局新能源物流車及乘用車電控及動力總成系統(tǒng)，并與國外先進企業(yè)合作。憑借工控行業(yè)積累的技術(shù)基礎(chǔ)及海外企業(yè)的先進經(jīng)驗，公司新能源汽車電控有望成長為國內(nèi)最有競爭力的企業(yè)之一。
大洋電機：公司通過收購上海電驅(qū)動、參股巴拉德、拓展新能源汽車運營平臺業(yè)務(wù)等已經(jīng)完成了對新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略布局，并形成產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)。（原標題新能源汽車產(chǎn)業(yè)前景向好 電機電控受益確定性強(附受益股)）