投資要點(diǎn)1:行業(yè)擴(kuò)容,發(fā)展機(jī)遇巨大
慢病發(fā)病率持續(xù)增加、居民健康意識(shí)提升及政府倡導(dǎo)診療前置推動(dòng)健康體檢行業(yè)快速發(fā)展,目前市場(chǎng)主要參與者包括公立醫(yī)院體檢科、民營(yíng)體檢機(jī)構(gòu),其中公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)市場(chǎng)占比約為75%,民營(yíng)體檢中心約為7000多家,市場(chǎng)較為分散,規(guī)模較大的有美年健康、愛康國(guó)賓、慈銘體檢、瑞慈體檢等。
受宣傳、服務(wù)等因素的影響,民營(yíng)體檢機(jī)構(gòu)不斷發(fā)展壯大,除享受行業(yè)高增長(zhǎng)帶來的市場(chǎng)機(jī)遇外,還不斷承接公立醫(yī)院溢出份額。公司旗下?lián)碛忻滥?、慈銘、美兆等多個(gè)體檢品牌,定位不同層次,形成互補(bǔ),全方位滿足消費(fèi)者需求。
投資要點(diǎn)2:調(diào)查結(jié)束,快速擴(kuò)張繼續(xù)
2016年美年健康(包含慈銘)擁有體檢中心近300家,累計(jì)市場(chǎng)占比不到5%,市場(chǎng)整合存在較大的空間。
4月29日公司公告收到《商務(wù)部行政處罰告知書》,說明反壟斷調(diào)查已經(jīng)塵埃落定,5月2日向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)恢復(fù)發(fā)行股份購(gòu)買慈銘體檢72.22%股權(quán)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易的審查,快速擴(kuò)張有望繼續(xù)。
公司采取“重點(diǎn)城市與全國(guó)布局”的發(fā)展戰(zhàn)略,預(yù)計(jì)2018年體檢中心數(shù)量達(dá)到500家,未來一段時(shí)間主要工作是跑馬圈地,搶占市場(chǎng),整體策略:一二線城市布局補(bǔ)缺,增加人口密集城市門店數(shù)量,鞏固競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì);三四線城市重點(diǎn)覆蓋,重點(diǎn)挖掘潛力市場(chǎng),以參股、自建、并購(gòu)多種方式進(jìn)行布局,門店數(shù)量增加帶動(dòng)體檢人數(shù)的快速增長(zhǎng)。
投資要點(diǎn)3:創(chuàng)新業(yè)務(wù),客單價(jià)穩(wěn)步提升
國(guó)內(nèi)體檢市場(chǎng)B2B結(jié)構(gòu)特征明顯,團(tuán)檢占比約為80%,呈現(xiàn)較強(qiáng)的季節(jié)性,公司一方面通過節(jié)日促銷、專項(xiàng)優(yōu)惠、個(gè)性化定制等方式,逐步將團(tuán)檢客戶發(fā)展為個(gè)檢客戶;另一方面也在不斷創(chuàng)新產(chǎn)品設(shè)計(jì),引入基因檢測(cè)、腫瘤標(biāo)志物篩查、膠囊胃鏡等,持續(xù)推出新的體檢項(xiàng)目(如3650項(xiàng)目、婦女節(jié)活動(dòng)等)等,確保平均客單價(jià)同比提升10%以上。
投資要點(diǎn)4:體檢為基礎(chǔ),延伸新業(yè)務(wù)
公司以健康體檢為基礎(chǔ),不斷延伸產(chǎn)業(yè)鏈,重點(diǎn)布局遠(yuǎn)程醫(yī)療、基因檢測(cè)、大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)等:2016年12月,美年健康與西門子醫(yī)療成立合資公司,聯(lián)合設(shè)立醫(yī)學(xué)影像研究中心;同月公司還達(dá)成了與太平人壽的戰(zhàn)略合作,共建“體檢篩查+診斷治療+保險(xiǎn)保障”的健康服務(wù)閉環(huán)。
同時(shí)還有意利用空閑周期,承接醫(yī)生多點(diǎn)執(zhí)業(yè),發(fā)揮線下優(yōu)勢(shì),開展糖尿病、遠(yuǎn)程醫(yī)療等?？茦I(yè)務(wù),充分利用現(xiàn)有醫(yī)療資源,提高中心收入水平。
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