2016年收入利潤雙增長
2016年全年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.69億元,同比增長178.84%;實(shí)現(xiàn)凈利潤4831萬元,同比增長87.6%;實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤4604萬元。2016年公司收入、利潤雙增長主要得益于公司全力打造的自有閱讀平臺(tái)業(yè)務(wù)。
多團(tuán)隊(duì)并行模式促自有閱讀平臺(tái)發(fā)展
公司運(yùn)營采用多團(tuán)隊(duì)并行的模式,完善“移動(dòng)閱讀業(yè)務(wù)+資訊類業(yè)務(wù)+其他增值電信業(yè)務(wù)”的主營業(yè)務(wù)布局,其中移動(dòng)閱讀業(yè)務(wù)為核心。2015年上半年之前移動(dòng)閱讀的核心業(yè)務(wù)為運(yùn)營商基地產(chǎn)品包業(yè)務(wù),2015年下半年開始拓展自有閱讀平臺(tái)業(yè)務(wù),建立了超閱小說、知閱小說等多個(gè)自有閱讀平臺(tái),形式覆蓋PC端、APP端及微信公眾號(hào)。自有閱讀平臺(tái)與掌閱及起點(diǎn)讀書等平臺(tái)模式類似。2015年該業(yè)務(wù)開始起步,當(dāng)年收入47.15萬元(占比0.28%),2016年自有平臺(tái)營業(yè)收入上升收入達(dá)2.21億元(營收占比47%),與運(yùn)營商產(chǎn)品包業(yè)務(wù)(營收占比42%)共同成為公司核心業(yè)務(wù)。通過培育自有平臺(tái)業(yè)務(wù),公司可降低傳統(tǒng)業(yè)務(wù)對運(yùn)營商的依賴程度,并一定程度規(guī)避因移動(dòng)閱讀發(fā)展而引起的運(yùn)營商包月產(chǎn)品整體市場空間增長放緩。
投資建議
公司已轉(zhuǎn)型為移動(dòng)閱讀平臺(tái)型公司,自有閱讀平臺(tái)業(yè)務(wù)成為公司新的增長引擎。假設(shè)隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的普及,手機(jī)移動(dòng)閱讀市場快速發(fā)展,公司加大對自有閱讀平臺(tái)的推廣和內(nèi)容建設(shè)力度,促成自有平臺(tái)良好增長。
預(yù)測2017~2019年凈利潤分別為0.89億、1.31億、1.79億,按總股本0.40億股計(jì)算,EPS分別為2.24元、3.28元、4.48元,PE分別為70倍、48倍、35倍。首次覆蓋給予買入評級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示
市場競爭加劇帶來推廣、版權(quán)成本增加風(fēng)險(xiǎn);運(yùn)營商業(yè)務(wù)依賴性風(fēng)險(xiǎn)。