慈文傳媒(002343)
公司非公開發(fā)行A 股股票獲證監(jiān)會發(fā)審委審核通過。公司年初公告定增方案：擬向不超過10 名特定投資者募集不超過9.317 億元（不超過2,468 萬股），募集資金將用于公司13 部電視劇和4 部網(wǎng)絡(luò)劇項(xiàng)目的推進(jìn)，項(xiàng)目預(yù)計(jì)總投資額22.54 億元。
近年來頭部劇網(wǎng)絡(luò)版權(quán)價格迅速上升，統(tǒng)計(jì)顯示頭部劇與非頭部劇價差在4 倍左右。公司近期已公告擬公開發(fā)行公司債5 億、非公開發(fā)行公司債10 億以“儲備糧草”。我們認(rèn)為債務(wù)融資為公司資金需求提供基本保障，但財(cái)務(wù)壓力較大，公司本次定增9 億資金過會將有力支持公司短期乃至中期精品劇業(yè)務(wù)擴(kuò)展。
6 月5 日精品劇《特工皇妃》登陸湖南衛(wèi)視，該劇改編自瀟湘冬兒同名小說，趙麗穎、林更新主演，百度指數(shù)峰值達(dá)到33541，17 年以來百度指數(shù)遠(yuǎn)超同樣今年上映的多部大劇，有望再次掀起收視熱潮?！短毓せ叔吠猓?017 年精品劇還將上映《左耳》《涼生》《回到明朝當(dāng)王爺》等，有望在年內(nèi)確認(rèn)收入，業(yè)績確定性強(qiáng)。
公司自設(shè)立由著名編劇白一驄任CEO 的視驪影視、產(chǎn)出多部如《老九門》《暗黑者》等精品網(wǎng)絡(luò)大劇引爆網(wǎng)絡(luò)劇市場后，持續(xù)積極構(gòu)建“年輕化”團(tuán)隊(duì)，2016 年起積極探索網(wǎng)絡(luò)大電影，三部《老九門》系列網(wǎng)大分賬收入超3000 萬。2017 網(wǎng)大籌備項(xiàng)目達(dá)10 個，其中《女子天團(tuán)》《回到明朝當(dāng)王爺番外篇》已開機(jī)，有望年內(nèi)實(shí)現(xiàn)上映。同時，公司2016 年通過《老九門》積極探索網(wǎng)絡(luò)劇“點(diǎn)擊分成”模式，深度切入網(wǎng)生內(nèi)容C 端付費(fèi)市場，不斷在商業(yè)模式創(chuàng)新方面樹立行業(yè)標(biāo)桿，享網(wǎng)生內(nèi)容付費(fèi)紅利。
預(yù)測2017-19 年EPS 分別為1.28/1.65/2.10 元，對應(yīng)PE 29/23/18 倍。短期催化劑：《特工皇妃》播出表現(xiàn)優(yōu)異。給予目標(biāo)價50 元，維持“買入”評級。(原標(biāo)題： 9億定增過會，助力網(wǎng)臺精品劇產(chǎn)能釋放)