海興電力智能用電產(chǎn)品系列齊全、技術(shù)先進(jìn),具有很強(qiáng)的國際競爭力,并將電力自動化核心技術(shù)應(yīng)用到配網(wǎng)產(chǎn)品領(lǐng)域,研發(fā)出新一代智能配網(wǎng)產(chǎn)品及解決方案。公司近年來業(yè)績穩(wěn)健增長,近三年營收復(fù)合增長率達(dá)到12.56%,凈利潤的復(fù)合增長率為20.65%。公司發(fā)布2017年限制性股票激勵計劃,解鎖條件為以2015年凈利潤為基數(shù),2017年、2018年、2019年的各年度實現(xiàn)的凈利潤較2015年相比,增長比例分別不低于40%、75%、110%。
公司深耕表計領(lǐng)域,圍繞國內(nèi)外電力客戶對配電側(cè)產(chǎn)品和服務(wù)的需求,致力于開拓智能配用電系統(tǒng)解決方案等高附加值產(chǎn)品,將產(chǎn)業(yè)鏈延伸至電力云服務(wù)(集抄系統(tǒng)、配網(wǎng)管理、SCADA、賬單)、電力運(yùn)維和運(yùn)營服務(wù)領(lǐng)域,形成強(qiáng)大的一體化產(chǎn)品供給能力。
公司最早起家于海外,一直到2009年國內(nèi)電能表開始統(tǒng)一招標(biāo)之后逐步開拓國內(nèi)市場,目前海外與國內(nèi)的產(chǎn)品占比基本保持在5.5:4.5左右。公司深諳海外市場,在產(chǎn)品開發(fā)上始終保持和國際技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)接軌,是我國最早獲得國際認(rèn)證的電能表企業(yè)之一。目前公司產(chǎn)品及服務(wù)銷往全球80多個國家和地區(qū),覆蓋“一帶一路”沿線36個國家,包括以印尼為核心的東南亞市場,以巴西、秘魯為核心的南美市場,以肯尼亞、南非、塞內(nèi)加爾為核心的非洲市場,以伊朗、巴基斯坦為核心的中東市場等,在行業(yè)內(nèi)享有較高的知名度。
公司的截止到2016年6月,公司在國網(wǎng)的電能表招標(biāo)中,中標(biāo)數(shù)量累計排名第五,市場份額3.83%,市場份額比較穩(wěn)定。近年來公司的國內(nèi)業(yè)務(wù)毛利率保持在35%以上,基本體現(xiàn)了公司國內(nèi)表計業(yè)務(wù)的盈利能力,顯著高于行業(yè)平均水平。除了電能表產(chǎn)品,公司也在配用電領(lǐng)域延伸產(chǎn)業(yè)鏈,16年智能開關(guān)、環(huán)網(wǎng)柜產(chǎn)品成功通過國家電網(wǎng)公司組織的供應(yīng)商現(xiàn)場審核,環(huán)網(wǎng)柜產(chǎn)品在國家電網(wǎng)公司組織的集中招標(biāo)項目中成功實現(xiàn)中標(biāo)。
看好公司在海外業(yè)務(wù)的發(fā)展前景,公司由表計產(chǎn)品提供商向綜合能源服務(wù)商轉(zhuǎn)型,將進(jìn)一步提升客戶黏性,全方位包裹目標(biāo)市場,成為一體化的綜合服務(wù)企業(yè)。而國內(nèi)業(yè)務(wù),目前以表計產(chǎn)品為主,待市場成熟,公司憑借在海外市場多年的配售電業(yè)務(wù)運(yùn)營經(jīng)驗,可以在國內(nèi)市場迅速開展業(yè)務(wù),占領(lǐng)先機(jī)。
預(yù)計公司2017-2019年的營業(yè)收入為:27.81、35.01、42.01億元,分別同比增長27.50%、25.90%和20%,實現(xiàn)每股收益1.71、2.16、2.79元/股,對應(yīng)目前股價的PE為27.18倍、21.51倍、16.66倍,給予公司增持評級。