全球經(jīng)濟(jì)增速放緩 風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)波動(dòng)大概率加大 黃金或?qū)⒗^續(xù)震蕩走高
黃金在2019年初就一度上漲至1300整數(shù)關(guān)口上方，主要是受美股及原油等大宗商品價(jià)格回調(diào)，黃金避險(xiǎn)需求回升，但短期上沖后就快速回落了。隨著美國減稅刺激逐漸消退，美國經(jīng)濟(jì)見頂，全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，需求疲軟擔(dān)憂將持續(xù)困擾市場(chǎng)，2019年風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)波動(dòng)大概率將進(jìn)一步加大，全球投資者及金融機(jī)構(gòu)或?qū)⒓哟笤诟黝愅顿Y組合中黃金商品或資產(chǎn)的相關(guān)配置。另外，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于2019年貨幣政策收緊的態(tài)度明顯轉(zhuǎn)向“鴿派”，下調(diào)2019年加息次數(shù)至2次左右，且在近期表示必要時(shí)將改變資產(chǎn)負(fù)責(zé)表的“縮表”政策，而此前表示維持縮表步伐不變。因此，在美聯(lián)儲(chǔ)加息邊際弱化，全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)波動(dòng)大概率加大，黃金或?qū)⒗^續(xù)震蕩走高。
短期來看，黃金在1300附近遇到阻力，出現(xiàn)技術(shù)性回調(diào)，但基本面仍未發(fā)生大的變動(dòng)，黃金依然具備上沖動(dòng)力，預(yù)計(jì)2019年金價(jià)重心將進(jìn)一步上移，金價(jià)短期回調(diào)將為投資者提供了更好的買入機(jī)會(huì)或投資機(jī)會(huì)。對(duì)于黃金股，若黃金價(jià)格上漲，黃金生產(chǎn)企業(yè)將直接受益。因此認(rèn)為投資者現(xiàn)在依然可以選擇配置黃金期貨及衍生品和黃金板塊個(gè)股。
2019年大宗商品及相關(guān)領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)
2019年在期貨市場(chǎng)品種上涉及歐盟新環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)變化，對(duì)PVC利多及對(duì)鉛價(jià)利空可能引發(fā)20-30%的PVC價(jià)格上漲和鉛價(jià)下跌;農(nóng)產(chǎn)品期貨方面，棉花、雞蛋期貨均可能出現(xiàn)受天氣影響及供需基本面變化引發(fā)的大漲行情和隨后的回落走勢(shì);鐵礦石、鋅品種將受需求下滑影響呈現(xiàn)大幅下跌行情，白銀受伴生鉛鋅價(jià)格下跌后產(chǎn)量減少而出現(xiàn)大幅上漲行情。
目前國內(nèi)A股很多做周期板塊的投資者，都是看大宗商品價(jià)格投資周期股，它們之間的聯(lián)動(dòng)，從期貨研究的角度看是有一定邏輯性的。首先，A股的周期品種板塊本身就和經(jīng)濟(jì)周期高度關(guān)聯(lián)，大宗商品價(jià)格也同樣和宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)關(guān)系密切，因此二者呈現(xiàn)出一定宏觀邏輯的相關(guān)性。其次，大宗商品是很多周期品種股票對(duì)應(yīng)上市公司的主要經(jīng)營對(duì)象，商品價(jià)格的變動(dòng)也由此直接影響上述公司的產(chǎn)品價(jià)格以及公司盈利的情況，盈利的邏輯也是導(dǎo)致聯(lián)動(dòng)性的主要因素。但是我們?nèi)詮?qiáng)調(diào)，大宗商品價(jià)格變化只是A股周期品種影響因素之一，還有其他許多方面的影響因素，判斷市場(chǎng)價(jià)格不可盲目偏好這一條邏輯線或一個(gè)方面。
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