兩個數(shù)據(jù)：養(yǎng)老金個人賬戶“空賬”已達(dá)4.7萬億元；人口撫養(yǎng)比由20多年前的5：1下降至現(xiàn)在2.8：1。
翻譯一下：
年輕人每月繳的養(yǎng)老金沒進(jìn)自己的賬戶，而是支付了其他退休人員的養(yǎng)老金；20多年前，5個年輕人“養(yǎng)”1個老人；現(xiàn)在，2.8個年輕人“養(yǎng)”1個老人。
這可怎么辦呢？
養(yǎng)老是生死大事，不能節(jié)流，只能開源。
兩個思路：一，讓基本養(yǎng)老金（存量）保值增值；二，把企業(yè)年金、個人養(yǎng)老金（流量）體系建立起來。
無論是哪一個思路，公募基金的力量不容忽視。換句話說，也許，我們的養(yǎng)老問題需要仰仗公募基金。
為什么這么說？讀完這篇3000字的文章，一切就明白了。
問題一：空賬4.7萬億元
人社部發(fā)言人盧愛紅向《國際金融報》表示，截至今年一季度末，全國基本養(yǎng)老保險覆蓋人群達(dá)8.92億人。
自2005年開始，退休人員養(yǎng)老金標(biāo)準(zhǔn)實(shí)現(xiàn)“十三連漲”。截至2016年，我國人均養(yǎng)老金水平已達(dá)2400元左右。
拿錢的人越來越多，養(yǎng)老金還年年上漲。錢從哪里來？
中國基金業(yè)協(xié)會會長洪磊指出，“目前，基本養(yǎng)老的個人賬戶在統(tǒng)籌層級上已經(jīng)出現(xiàn)部分空賬”。
何為空賬？
所謂空賬，年輕人每月交的養(yǎng)老金沒有進(jìn)入自己的個人賬戶，而是用于支付其他退休人員的養(yǎng)老金。
空賬規(guī)模有多大？
《中國養(yǎng)老金發(fā)展報告2016》顯示，2015年城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險個人賬戶累計記賬額(即“空賬”)已經(jīng)達(dá)到4.7萬億元。
問題二：人口撫養(yǎng)比一直降
還有一個數(shù)據(jù)不樂觀——人口撫養(yǎng)比。
所謂人口撫養(yǎng)比，是指總體人口中非勞動年齡人口數(shù)與勞動年齡人口數(shù)之比。
社科院世界社保研究中心秘書長房連泉給出一個趨勢，“人口撫養(yǎng)比由20多年前的5：1下降至現(xiàn)在2.8：1，導(dǎo)致基礎(chǔ)養(yǎng)老金收入的增長速度趕不上支出增長”。
也就是說，20多年前，是5個有工作能力的年輕人撫養(yǎng)1個老人；現(xiàn)在，是2.8個年輕人養(yǎng)1個老人。
問題是，這個下滑趨勢并沒有停止。
人社部養(yǎng)老保險司副司長賈江表示，“據(jù)預(yù)測，我國人口撫養(yǎng)比將由目前的2.8：1達(dá)到2050年的1.3：1”。
問題三：養(yǎng)老金收不抵支
從全國情況來看，養(yǎng)老金目前尚有所結(jié)余。
人社部部長尹蔚民3月強(qiáng)調(diào)，“養(yǎng)老保險當(dāng)期運(yùn)行平穩(wěn)”，可確保十七個月的支付。
但是，我國養(yǎng)老保險是省級統(tǒng)籌，各省之間養(yǎng)老保險基金的運(yùn)行差異實(shí)際相當(dāng)大。
《中國社會保險發(fā)展年度報告2015》顯示，養(yǎng)老金結(jié)余高的省份，能夠保障50個月的支付，而黑龍江、遼寧、吉林、河北、陜西和青海六省的城鎮(zhèn)企業(yè)職工養(yǎng)老保險基金當(dāng)期已經(jīng)收不抵支，累計結(jié)余基本用完。
清華大學(xué)就業(yè)和社會保障研究中心主任楊燕綏4月表示，當(dāng)前養(yǎng)老保險制度可持續(xù)性處于差等空間，如不盡快對制度進(jìn)行調(diào)整，“一旦把累計結(jié)余用盡，養(yǎng)老保險基金將面臨著崩盤的風(fēng)險”。
策略一：基礎(chǔ)養(yǎng)老金保值增值
基本養(yǎng)老金保值增值是一個工作重點(diǎn)。
2016年底，養(yǎng)老保險基金的投資運(yùn)營正式啟動，21家基本養(yǎng)老保險基金證券投資管理機(jī)構(gòu)名單正式公布，包括南方、鵬華、博時、大成、富國、工銀瑞信、海富通等14家公募基金、中國人保、中國人壽等6家保險資管機(jī)構(gòu)、中信證券一家券商成為首批入圍者。
一位基金業(yè)人士告訴《國際金融報》記者，這個名單的篩選和評審相當(dāng)慎重，“夠資格入選的都是規(guī)模大、信譽(yù)好的老公司”，從機(jī)構(gòu)性質(zhì)來看，“還是以基金為主”。
據(jù)《國際金融報》記者了解，截至第一季度，北京、上海等7個?。▍^(qū)、市）政府與社?；鹄硎聲炇鹆宋型顿Y合同，合同總金額是3600億元，其中，1370億元資金已到賬并開始投資。
會有多少資金入股市？
按照《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》的規(guī)定，投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計不得高于養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的30%。
按30%的上限來算，目前已到賬的1370億中最多不超過411億元進(jìn)入股市。
不過，“‘養(yǎng)老金入市’，‘市’是指市場，這個市場包括股市但不限于股市。”分析人士表示，“從社保基金的投資經(jīng)驗看，實(shí)際運(yùn)營中，入股市規(guī)模應(yīng)該小于411億元”。
會選哪些股？
“社?；鹉壳暗耐顿Y方向可能就是以后養(yǎng)老金的投資方向”，業(yè)內(nèi)人士表示。
全國社會保障基金副理事長王忠民向《國際金融報》記者表示，“過去16年之間，全國社?；鹉昊找媛适窃?.4%左右，目前兩萬億的規(guī)模當(dāng)中有八千億是投資收益滾存”。
數(shù)據(jù)顯示，去年四季度社?；鸪霈F(xiàn)在672家上市公司股東名單，新進(jìn)135只個股，剔除160只個股，大舉增持了藍(lán)籌周期股。
從行業(yè)分類看，社?；鸪止杉杏卺t(yī)藥生物、化工、電子、機(jī)械設(shè)備、計算機(jī)、公用事業(yè)和房地產(chǎn)等領(lǐng)域。
從增持?jǐn)?shù)量來看，京東方A、中國建筑、中國鋁業(yè)、河北鋼鐵、金隅股份、美年健康、達(dá)實(shí)智能、北新建材、銅陵有色、洛陽鉬業(yè)，位列去年四季度社保基金增持股數(shù)前十名。
分析人士向《國際金融報》記者表示，“養(yǎng)老資金買股票，會偏好價值優(yōu)選和指數(shù)增強(qiáng)型的品種”。
中國社科院世界社保研究中心主任鄭秉文認(rèn)為，養(yǎng)老金入市將開啟價值投資的開關(guān)，對短期投機(jī)心理具有抑制的客觀效果，最終將有利于遏制股指大起大落的波動，有望成為“股市的壓艙石”。
策略二：加快個人養(yǎng)老金賬戶建設(shè)
基本養(yǎng)老金面臨著這么大的壓力，有沒有更好地解決思路呢？
國務(wù)院1991年發(fā)布的《國務(wù)院關(guān)于企業(yè)職工養(yǎng)老保險制度改革的決定》中明確提出，“逐步建立起基本養(yǎng)老保險與企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險和職工個人儲蓄性養(yǎng)老保險制度相結(jié)合的制度”。
二十多年過去了，這三大支柱建設(shè)情況如何？
人社部社會保障研究所所長金維剛直言，“第一支柱一支獨(dú)大；第二支柱是短板；第三支柱還比較薄弱”。
以企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老金為例，金維剛表示，“作為第二支柱的企業(yè)年金目前總體上看還是非常緩慢，建立年金的企業(yè)只有7萬多家，與我國家現(xiàn)有一千多萬個企業(yè)的數(shù)量規(guī)模相比，還不到1%；只覆蓋了2300多萬人，在參加企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險的人數(shù)中僅占7%”。
而作為第三支柱的個人養(yǎng)老金制度，甚至尚未專門出臺相關(guān)的制度及政策規(guī)定。
5月8日，各界人士齊聚北京，討論基金如何服務(wù)養(yǎng)老金建設(shè)。
中基協(xié)會長洪磊表示，以個人自主養(yǎng)老為基礎(chǔ)的第三支柱將為整個養(yǎng)老體系的重塑提供戰(zhàn)略空間。在養(yǎng)老金頂層制度設(shè)計上，“我們沒有犯錯誤的機(jī)會”。
易方達(dá)基金董事長詹余引認(rèn)為，“隨著金融市場的越來越完善、國民財富的不斷增長，第三支柱成了必然選擇”。
嘉實(shí)基金總經(jīng)理趙學(xué)軍也表示，“第三支柱是個人對自己養(yǎng)老的質(zhì)量負(fù)責(zé)”。
對于第三支柱的制度設(shè)計，中基協(xié)會長洪磊建議，以個人賬戶為核心。
中國養(yǎng)老金融50人論壇秘書長、中國人民大學(xué)教授董克用也認(rèn)為，賬戶制有利于理清政府和個人之間的關(guān)系，實(shí)現(xiàn)各方責(zé)任共擔(dān)。
如果參考美國經(jīng)驗，公募基金無疑會在第三支柱建設(shè)中扮演主角。
先鋒領(lǐng)航投資管理（上海）總經(jīng)理趙瞾表示，美國的個人養(yǎng)老金賬戶（IRA）規(guī)模已達(dá)78000億美金，“穩(wěn)穩(wěn)地成為美國個人養(yǎng)老體系的第三支柱?！苯刂寥ツ昴甑?，其中投資于公募基金的比例達(dá)到了47%。
富達(dá)國際高級顧問陳清認(rèn)為，美國的養(yǎng)老儲蓄投資者偏愛公募基金，是因為公募基金的風(fēng)險分散化、透明度高、流動性強(qiáng)、門檻低、購買便捷等優(yōu)勢。
借鑒美國經(jīng)驗，中國的公募基金應(yīng)該怎么做呢？
“第三支柱特點(diǎn)之一，是覆蓋面廣、參與人數(shù)眾多?！比A夏基金總經(jīng)理湯曉東建議，可以建立符合第三支柱要求的養(yǎng)老型基金產(chǎn)品線，“特別是能夠發(fā)揮長期資金優(yōu)勢、匹配參加者風(fēng)險收益特征、降低業(yè)績波動、穿越經(jīng)濟(jì)周期的FOF產(chǎn)品，比如目標(biāo)日期基金、目標(biāo)風(fēng)險基金?！?/p>
每個月都在繳養(yǎng)老金，讀者君的養(yǎng)老問題就解決了嗎？
理想很豐滿，現(xiàn)實(shí)賊殘酷。