《分級(jí)基金業(yè)務(wù)管理指引》(以下簡(jiǎn)稱《指引》)實(shí)施已滿一個(gè)月,“證券類資產(chǎn)合計(jì)不低于30萬(wàn)元”的交易門檻?yīng)q如把分級(jí)基金打入“冷宮”,新規(guī)落地的一個(gè)月里,交易量出現(xiàn)明顯下滑,分級(jí)基金整體規(guī)模也處于持續(xù)縮水狀態(tài),外加A股市場(chǎng)的震蕩萎靡,更令分級(jí)基金雪上加霜,部分產(chǎn)品沒能頂住壓力觸發(fā)下折,且大批分級(jí)基金瀕臨下折邊緣,在監(jiān)管與市場(chǎng)形勢(shì)皆不利之際,不少基金公司也對(duì)旗下分級(jí)基金采取轉(zhuǎn)型措施,分級(jí)基金可謂四面楚歌。
超八成分級(jí)B凈贖回
5月1日分級(jí)新規(guī)實(shí)施后,分級(jí)基金“玩家”的投資門檻被大幅抬高,中小散戶加速離場(chǎng),市場(chǎng)參與熱情隨即大幅降溫。
北京商報(bào)記者注意到,由于分級(jí)基金B(yǎng)份額中多以散戶投資者為主,因此分級(jí)新規(guī)的下發(fā)對(duì)分級(jí)基金B(yǎng)份額的影響首當(dāng)其沖??v觀5月整體分級(jí)市場(chǎng),場(chǎng)內(nèi)基金活躍度大幅銳減,存量的分級(jí)基金份額也持續(xù)萎縮。
同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示,截至5月30日,市場(chǎng)上存有分級(jí)基金B(yǎng)份額154只,131只分級(jí)基金B(yǎng)份額在5月實(shí)現(xiàn)凈贖回,占比85%。其中,基金份額中縮水幅度最大的為鵬華中證國(guó)防指數(shù)分級(jí)基金B(yǎng)份額,僅5月一個(gè)月時(shí)間,基金份額縮水41.59億份,鵬華中證國(guó)防指數(shù)分級(jí)基金B(yǎng)份額最新披露的基金份額為10.58億份。此外,招商中證全指證券公司指數(shù)分級(jí)基金B(yǎng)份額、富國(guó)中證移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)分級(jí)基金之積極收益類份額的基金份額縮水均超20億份,5月以來(lái)分別縮水25.22億份、20.14億份。
放眼整個(gè)分級(jí)基金市場(chǎng),5月以來(lái),存量的分級(jí)基金數(shù)量為158只,分級(jí)基金的基金份額在短短一個(gè)月內(nèi)縮水337.25億份至2120.1億份。將時(shí)間軸拉長(zhǎng),今年以來(lái),分級(jí)市場(chǎng)呈現(xiàn)出疲軟態(tài)勢(shì),同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示,今年初,分級(jí)基金市場(chǎng)份額為3097.86億份,如今這一數(shù)據(jù)在不到半年的時(shí)間里已經(jīng)縮水近千億份,縮水比例超三成。
北京商報(bào)記者注意到,分級(jí)基金大規(guī)??s水背后,迷你分級(jí)基金頻現(xiàn)。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示,截至今年3月末,市場(chǎng)上共有21只分級(jí)基金規(guī)模低于5000萬(wàn)元清盤紅線,如鵬華新絲路指數(shù)分級(jí)基金、諾德深證300指數(shù)分級(jí)基金規(guī)模分別為0.11億元、0.15億元。此外還包括申萬(wàn)菱信中證申萬(wàn)電子行業(yè)投資指數(shù)分級(jí)基金、建信央視財(cái)經(jīng)50指數(shù)分級(jí)發(fā)起式基金等在內(nèi)的66只分級(jí)基金規(guī)模低于2億元。
事實(shí)上,去年11月滬深兩市交易所雙雙下發(fā)《指引》,根據(jù)新規(guī)要求,分級(jí)基金投資者需要本人親臨營(yíng)業(yè)部現(xiàn)場(chǎng)開戶,還需要在開通分級(jí)基金交易及相關(guān)權(quán)限前簽署《分級(jí)基金投資風(fēng)險(xiǎn)揭書》,此外,在《指引》中最值得提及的是,分級(jí)基金投資者需滿足在權(quán)限開通前的20個(gè)交易日名下日均證券類資產(chǎn)不低于30萬(wàn)元,否則持有的分級(jí)基金將只能選擇賣出不能買入,此后分級(jí)基金市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)縮水,隨著5月1日新規(guī)實(shí)施,分級(jí)基金“瘦身”加速。
下折預(yù)警頻發(fā)
新規(guī)實(shí)施后分級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性驟減,基金規(guī)模持續(xù)萎縮,外加近期A股市場(chǎng)劇烈調(diào)整影響,分級(jí)基金整體折溢價(jià)波動(dòng)隨之加大,北京商報(bào)記者注意到,近期多只分級(jí)基金B(yǎng)份額拉響折價(jià)警報(bào)。
5月26日,國(guó)投瑞銀瑞澤中證創(chuàng)業(yè)成長(zhǎng)指數(shù)分級(jí)基金(以下簡(jiǎn)稱“國(guó)投創(chuàng)業(yè)成長(zhǎng)”)發(fā)布可能發(fā)生不定期份額折算的風(fēng)險(xiǎn)提示公告,公告表示,當(dāng)國(guó)投創(chuàng)業(yè)成長(zhǎng)B份額的基金份額參考凈值小于0.25元時(shí),國(guó)投創(chuàng)業(yè)成長(zhǎng)、國(guó)投創(chuàng)業(yè)成長(zhǎng)A份額、國(guó)投創(chuàng)業(yè)成長(zhǎng)B份額將進(jìn)行不定期份額折算。目前國(guó)投創(chuàng)業(yè)成長(zhǎng)B份額凈值為0.349元,基金份額參考凈值接近基金合同規(guī)定的不定期份額折算閾值,因此提示可能出現(xiàn)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。
集思錄統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,除了國(guó)投創(chuàng)業(yè)成長(zhǎng)B份額外,包括銀華中證轉(zhuǎn)債指數(shù)增強(qiáng)分級(jí)B、東吳中證可轉(zhuǎn)換債券指數(shù)分級(jí)B、融通中證軍工指數(shù)分級(jí)B、建信網(wǎng)金融分級(jí)B、招商可轉(zhuǎn)債分級(jí)債券B等11只分級(jí)基金B(yǎng)份額于近期發(fā)布可能發(fā)生不定期份額折算的風(fēng)險(xiǎn)提示公告。值得一提的是,申萬(wàn)菱信中證申萬(wàn)傳媒行業(yè)投資指數(shù)分級(jí)B此前已經(jīng)發(fā)生下折。
北京商報(bào)記者注意到,上述11只分級(jí)基金B(yǎng)份額只需母基金下跌不到10%就會(huì)觸發(fā)下折閾值遭遇份額折算。其中,最接近下折閾值的分級(jí)基金B(yǎng)份額為銀華中證轉(zhuǎn)債指數(shù)增強(qiáng)分級(jí)B,目前基金B(yǎng)份額凈值為0.472元,臨近0.45元的折算閾值,母基金下跌1.04%即可觸發(fā)份額折算。
對(duì)于近期多只分級(jí)B份額瀕臨下折閾值的原因,盈碼基金研究員楊曉晴表示,近期市場(chǎng)調(diào)整厲害,指數(shù)大幅下跌,追蹤這些指數(shù)的分級(jí)B份額由于具備杠桿屬性,會(huì)對(duì)追蹤的標(biāo)的指數(shù)或母基金的跌幅進(jìn)行放大,承擔(dān)整只基金的虧損。所以凈值瀕臨下折閾值。另一方面,根據(jù)監(jiān)管新規(guī),“五一”后分級(jí)B參與門檻提高,其交易活躍度或?qū)⑹艿健敖I令”影響,價(jià)格紛紛低于凈值,發(fā)生了嚴(yán)重折價(jià)。
同時(shí),北京商報(bào)記者注意到,新規(guī)實(shí)施后,分級(jí)基金交易量明顯走低,同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示,分級(jí)基金5月產(chǎn)品成交量為547.99億股,環(huán)比下降34.88%,5月的最后一個(gè)交易日,建信進(jìn)取、鼎利B、醫(yī)療B、互利B等7只分級(jí)B,全天無(wú)成交。
清盤轉(zhuǎn)型成常態(tài)
分級(jí)基金“變天”后,市場(chǎng)遭遇投資者用腳投票,基金份額不斷縮水,迷你分級(jí)基金轉(zhuǎn)型已成市場(chǎng)常態(tài),同時(shí),北京商報(bào)記者發(fā)現(xiàn),批量分級(jí)基金合同到期自動(dòng)轉(zhuǎn)型,存量的分級(jí)基金數(shù)量、規(guī)模持續(xù)縮水,分級(jí)基金已然步入“寒冬”。
今年以來(lái),多只迷你分級(jí)基金加快了轉(zhuǎn)型和清盤的步伐,北京商報(bào)記者注意到,進(jìn)入2017年后一個(gè)多月的時(shí)間,存量的部分規(guī)模較小的分級(jí)基金率先發(fā)起轉(zhuǎn)型之路,如首批提議轉(zhuǎn)型的國(guó)金滬深300指數(shù)分級(jí)基金發(fā)布擬轉(zhuǎn)型公告,變更為“國(guó)金滬深300指數(shù)增強(qiáng)基金”,變更申請(qǐng)材料的接收日為1月24日,受理日為2月6日。據(jù)了解,國(guó)金滬深300指數(shù)分級(jí)基金規(guī)模長(zhǎng)期低于5000萬(wàn)元清盤紅線,去年底資產(chǎn)凈值為2943.19萬(wàn)元,去年四個(gè)季度末資產(chǎn)凈值規(guī)模均在3000萬(wàn)元左右徘徊,不過(guò),北京商報(bào)記者注意到,上述基金在今年一季度規(guī)模攀升至1.63億元。
除了迷你分級(jí)基金被迫尋求清盤轉(zhuǎn)型外,批量合同屆滿到期的分級(jí)基金實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型。4月17日,德邦基金發(fā)布旗下基金產(chǎn)品德邦德信中證中高收益企債指數(shù)分級(jí)基金基金份額持有人大會(huì)表決結(jié)果暨決議生效的公告,德邦德信中高企債分級(jí)轉(zhuǎn)型為“德邦德信中證中高收益企債指數(shù)基金(LOF)”。
此外,中銀聚利分級(jí)債券型基金此前發(fā)布基金份額持有人大會(huì)第二次提示性公告,提議將中銀聚利分級(jí)債券型基金轉(zhuǎn)型為中銀聚利半年定期開放債券基金,取消兩級(jí)份額的分級(jí)機(jī)制,同時(shí)調(diào)整運(yùn)作方式、修改投資目標(biāo)、投資范圍、投資策略、基金費(fèi)用等基金合同條款。同日,招商中證大宗商品股票指數(shù)分級(jí)基金也發(fā)布了分級(jí)運(yùn)作期屆滿轉(zhuǎn)型公告,分級(jí)基金清盤轉(zhuǎn)型已成常態(tài)化。
對(duì)于未來(lái)分級(jí)基金的發(fā)展前景,濟(jì)安金信評(píng)價(jià)中心主任王群航表示,分級(jí)基金更適合于連續(xù)大幅度上漲的市場(chǎng)行情,但是今年以來(lái)的基礎(chǔ)市場(chǎng)行情走勢(shì)特征是長(zhǎng)時(shí)間的窄幅震蕩、橫盤整理,即使是有上漲行情,也是非常慢的“慢?!?。在這樣的基礎(chǔ)市場(chǎng)行情背景之下,分級(jí)基金B(yǎng)份額即使有杠桿,參考凈值的波動(dòng)幅度有限,將會(huì)極大地禁錮住相關(guān)份額的二級(jí)市場(chǎng)波動(dòng)空間,封殺掉操作獲利的空間,滬深交易所發(fā)布分級(jí)基金指引后,分級(jí)基金這個(gè)夕陽(yáng)類別加速黯淡下去,未來(lái)將有更多的分級(jí)基金轉(zhuǎn)型或清盤。