7月14日-15日,第五次全國金融工作會(huì)議召開,會(huì)議指出,“要把發(fā)展直接融資放在重要位置”,在去杠桿的大背景下,預(yù)計(jì)股權(quán)融資規(guī)模未來仍將呈上升趨勢(shì),IPO高頻發(fā)行常態(tài)化會(huì)繼續(xù)。平安大華基金認(rèn)為,這對(duì)以創(chuàng)業(yè)板為代表的中小市值公司的估值形成了一定程度上的壓制。
另外,創(chuàng)業(yè)板盈利尚無趨勢(shì)性好轉(zhuǎn)。本周,隨著中報(bào)的不斷披露,創(chuàng)業(yè)板再次出現(xiàn)明顯調(diào)整。在經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)的背景下,創(chuàng)業(yè)板盈利趨勢(shì)顯著差于主板藍(lán)籌股。困擾創(chuàng)業(yè)板業(yè)績的關(guān)鍵問題之一是并購重組過程中的商譽(yù)減值,可能存在一些并購后業(yè)績不斷低于預(yù)期的事例。
平安大華基金表示,資金面易緊難松,會(huì)議繼續(xù)強(qiáng)調(diào)去杠桿,強(qiáng)化金融監(jiān)管,資金面大幅寬松的可能性較小。
展望未來,平安大華基金認(rèn)為應(yīng)繼續(xù)堅(jiān)持業(yè)績?yōu)橥?,?jiān)守各行業(yè)白馬龍頭。本次會(huì)議強(qiáng)調(diào)金融改革服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì),在行業(yè)集中度提升的背景下,“脫虛入實(shí)”將使得龍頭企業(yè)盈利能力持續(xù)增強(qiáng)。因此行業(yè)白馬龍頭將在未來一段時(shí)間繼續(xù)享受估值溢價(jià),尋找業(yè)績與估值匹配的行業(yè)白馬將是投資主線。
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