7月17日，創(chuàng)業(yè)板指數大跌5.11%，收于1656.43點，創(chuàng)下股災以來的兩年新低。對此，融通基金認為主要原因如下：
首先，創(chuàng)業(yè)板權重股業(yè)績低預期引發(fā)暴跌。上周末創(chuàng)業(yè)板的業(yè)績預告完全披露，據統計，創(chuàng)業(yè)板指(剔除溫氏股份)2017年半年報業(yè)績同比增速21%，較1季度的26%繼續(xù)下滑，而計算機、傳媒板塊的業(yè)績增速分別為-14.2%和-15.3%。其中創(chuàng)業(yè)板指的權重股(溫氏股份、樂視網、同花順、東方財富等)均出現中報業(yè)績大幅低預期。
而反觀2017年的市場核心驅動力是業(yè)績，所有1-7月份上漲較多的板塊，如空調、家具、消費電子，均是業(yè)績穩(wěn)定增長的板塊，因此，市場將對業(yè)績低預期的板塊給予嚴重的懲罰，進而帶動其他權重股進一步下跌。
其次，周末舉行的全國金融工作會議內容基本符合預期，部分細節(jié)可能引發(fā)市場情緒波動。而對于剛結束的金融工作會議，融通基金認為其規(guī)格夠高、規(guī)劃夠遠，并指明未來一段時間，金融工作的重心是“服務實體、防控風險、深化改革”，前兩項在短期顯得更為重要，但這一定調其實從2016年底政治局要求“抑制資產泡沫、防控金融風險”已陸續(xù)傳達，尤其4月底剛結束的政治局會議，重點討論金融安全，再次重申防控金融風險的重要性。因此會議整體沒有超出市場預期。
但會議部分細節(jié)值得投資者關注，一是對地方政府和金融部門管理的問責制，提出地方政府要嚴控債務增量，否則會“終身問責”，金融部門“不發(fā)現風險是失職、不處理風險是瀆職”，態(tài)度十分嚴肅；二是“推動直接融資發(fā)展放在重要位置”，該提法被部分媒體解讀為IPO可能會加速，也引發(fā)次新股和“殼”價值上市公司的擔憂。
綜合以上，融通基金認為，投資者應踐行價值投資的理念，從三個維度開展后續(xù)投資，一是今日發(fā)布的GDP、固定資產投資、地產銷售等經濟數據，均好于市場預期，這是三四線城市地產去庫存政策帶來的經濟韌性，因此，可以重點關注周期板塊，包括上游資源品和中游制造業(yè)；二是中報選股時首要強調業(yè)績的確定性，然后尋找超預期品種，可關注穩(wěn)定性較好的板塊，如必選消費品板塊；三是選擇長期業(yè)績增速和估值匹配的板塊，目前仍可從PE估值偏低的板塊尋找超額收益，如金融、地產、建筑等。
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