大資管時代呼喚大類資產配置，市場都等待公募FOF（基金中基金）的到來，南方基金全然做足準備工作。
南方基金宏觀研究與資產配置部負責人魚晉華表示，南方基金高度重視FOF業(yè)務，2016年下半年成立了宏觀研究與資產配置部，配備了專門人員獨立從事FOF投資工作，還與晨星（中國）簽訂全面基金研究支持協(xié)議，力求高起點打造科學系統(tǒng)規(guī)范的FOF投資平臺。
“目前南方已經上報了三只公募系FOF基金。”魚晉華表示，未來將積極布局“目標風險”和“目標日期”兩類策略的配置型FOF。
FOF核心是資產配置
強大投研實力做后盾
伴隨著公募FOF獲批越來越近，市場將目光焦點放在首批申報的南方基金上。而據(jù)魚晉華介紹，南方基金高度重視FOF業(yè)務，目前已上報FOF產品。
她表示，研究了海外市場FOF產品類型和策略來看，配置型FOF產品數(shù)量和規(guī)模均占比最高，而配置型FOF的主要策略為“目標風險”和“目標日期”兩類策略。這具有較大借鑒意義，目前南方基金已經對這兩個策略方向做了諸多研究和技術儲備，未來也將在這兩個方向進行系列FOF產品布局。
“我們一直高度關注FOF業(yè)務開展，于2016年下半年成立了宏觀研究與資產配置部，配備了專門人員獨立從事F0F投資工作?！濒~晉華表示，目前南方基金已有FOF專戶在運作，此外還與晨星（中國）簽訂全面基金研究支持協(xié)議，力求高起點打造科學系統(tǒng)規(guī)范的FOF投資平臺。
在魚晉華看來，F(xiàn)OF的靈魂在于資產配置，而做好資產配置需要把握在經濟周期的不同階段，各類資產的不同風險收益特征；需要有宏觀和大類資產的研究框架和體系，自上而下、以及自下而上地打通整個投研平臺包括國內、國外市場在內的投資邏輯和鏈條。
“FOF投資需要依托整個投研平臺的實力，比拼的也是整個投研平臺的綜合實力。”魚晉華表示，南方基金的整體投研實力突出，尤其是在保本、避險、年金這樣一些追求絕對收益的投資領域有著豐富的投資管理經驗和良好的業(yè)績記錄。
魚晉華還提及FOF團隊，目前該團隊成員投研經驗豐富且能有效互補，整個團隊對于FOF投資中自上而下的大類資產配置研究，自下而上的底層基金優(yōu)選，以及將優(yōu)選基金進行組合構建、實施配置策略能分而治之，又能有機結合。
目前市場適合FOF運作
以基金經理為核心的評價
目前市場適合FOF產品運作么？魚晉華給出了肯定的答復。
在魚晉華看來，F(xiàn)OF產品策略不同，適合的市場環(huán)境也略有不同。就配置型FOF來講，只要在大類資產間的相關性處于正常的較低水平的市場環(huán)境下都是適合配置型FOF運作的?！熬唧w展望下半年，股債相關性有望逐步回歸正常，然而，單一市場波動依然較大，因此，對于目前市場是適合FOF產品運作的。”
從大類資產配置角度看，魚晉華進一步表示，預計在未來相當長的一段時間內，權益方面有持續(xù)選股能力的基金經理有望創(chuàng)造明顯的超額收益；債券方面，中短期品種票息保護有足夠配置價值；境外市場，無論是發(fā)達市場還是新興市場，對于FOF組合均有較大的配置價值；在地緣風險的潛在刺激下，黃金的配置價值也凸顯。
而具體談FOF運作時，魚晉華表示，做好大類資產配置，包含戰(zhàn)略資產配置、戰(zhàn)術資產配置以及產品層面的配置三個層面。她尤其提及篩選基金主要從定量和定性兩個角度進行基金評價。
“市場較為關心的是定性評價，一般包括公司、投研團隊、基金經理三個層面的評價?！濒~晉華表示，優(yōu)質的基金管理人首先是從投資者利益出發(fā)的，注重對風險和收益的把控；其次有較為清晰的投資管理流程，注重投資收益的穩(wěn)定性和持續(xù)性；此外具有較強的自律、自信和自我反省的性格特點，有較強的好奇心和持續(xù)學習的動力，也較為清楚知道自己的能力邊界。基金經理是基金的靈魂人物，但人無完人，都會存在短板，因此公司管理結構、投研團隊實力、公司文化以及基金經理與投研團隊的配合情況也成為管理人篩選中的重要一環(huán)。
至于市場擔憂公募FOF能否“一炮打響”，魚晉華表示，從海外FOF發(fā)展歷程來看，F(xiàn)OF的發(fā)展是一個循序漸進的過程。“運作FOF需要從客戶角度出發(fā)，從產品設計之初就對目標客戶以及目標客戶的風險收益特點、投資目標等有較為準確的定位，用持續(xù)優(yōu)異的業(yè)績?yōu)榭蛻魩砹己皿w驗，從而逐步獲得市場的認可?！濒~晉華表示。
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