另外,記者注意到,11月13日當天,國泰基金和華商基金旗下各有一只可轉債基金開始募集,分別由建行和工行托管,且均計劃于12月8日截止募集。兩只基金的計劃募集時間均不超過一個月,這也從側面說明基金公司對可轉債市場的信心。
張永志表示,結合歷史數(shù)據(jù),從2014年至2016年年底的一輪牛熊轉換的行情來看,可轉債基金普遍顯示出了“牛市跟漲、熊市跌少”的特點,具備一定穿越牛熊的潛力,可轉債基金因此受到大眾投資者的青睞。
據(jù)華南某基金經(jīng)理透露,當前可轉債市場中,公募基金的占比約在三分之一至四分之一之間,而保險資金仍占據(jù)主力位置。同時,隨著可轉債項目的增多,公募基金或許在未來會發(fā)行更多的相關主題產(chǎn)品,占比有望得到進一步提升。
收益驅動力來自股市
鄧欣雨認為,一些風險偏好較低的投資人如債券類投資人,如果想要分享股市上漲的收益,但又不太愿意承受高波動風險,可能會將目光聚焦到可轉債市場上。在正常情況下,可轉債市場的收益主要驅動力是標的正股市場的上漲,在市場連續(xù)表現(xiàn)較好的情況下,投資者的市場情緒會提高,可轉債估值也會相應提升,估值提升則會給可轉債帶來正回報。在投資可轉債時,考慮到可轉債回報的主要驅動力為標的股票表現(xiàn),因此需要重點研究標的公司的基本面,判斷標的股票的未來價值空間,在此基礎上結合可轉債自身的估值水平選擇合適的可轉債標的。
展望未來,鄧欣雨表示,從大的方向看,隨著股市和債市風險的釋放,未來一年還是非??春每赊D債這類資產(chǎn)的機會。短期內市場可能處于維穩(wěn)狀況,風險不大,機會上更注重業(yè)績好的品種。考慮到可轉債的供給放量基本上已是較確定的事情,只有股市出現(xiàn)較強的趨勢性牛市,未來可轉債才可能出現(xiàn)明顯普漲局面,短期看這種局面還不會形成,需密切關注市場變化,同時需注重市場的結構性機會,把握行業(yè)輪動機會。
對于后市,華商可轉債擬任基金經(jīng)理張永志表示,相對來說可轉債向下的風險不是很大,向上的空間相對偏樂觀一些。尤其是從未來債券和股票市場的總體走勢來看,都不具備大幅下跌空間,流動性也不會特別緊。另外無論從轉股溢價率、轉債溢價率還是轉債的絕對價格來看,可轉債估值都更為合理,基本上處于歷史均值以下,目前已具備一定的配置價值。這意味著,可轉債市場估值進一步大幅壓縮的空間也不大。
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