此外，鄒維娜還對記者表示，自己非常珍視受托人的責(zé)任。“債券有時候賺得就是面包渣，但很多人不喜歡撿面包渣，因為太微小了，不過，如果對自己所管理的資產(chǎn)有足夠誠意的時候，可能就會覺得小錢也要去賺，因為積少成多?！?/span>
對2018年債市持樂觀態(tài)度
多方面因素使得鄒維娜掌管的純債型基金在2017年獲得了較好的投資回報。在經(jīng)歷去年的債券熊市陣痛之后，鄒維娜對2018年的市場狀況比較樂觀：“從大的方面來看，我們覺得2018年年初應(yīng)該是熊市的尾聲。”
鄒維娜認(rèn)為，全年來看，宏觀經(jīng)濟應(yīng)該是緩慢下行的，并且下行趨勢相對確定。從社會融資角度來看，今年社會融資下行趨勢明顯，是經(jīng)濟增速下行的明顯指標(biāo)。此外，在經(jīng)歷去年的一系列調(diào)整之后，市場對于強監(jiān)管的預(yù)期已逐漸消化?？偠灾?，今年的宏觀基本面對債券來說更為有利。
進入2018年，資金面總體雖然偏緊，但正常的資金需求可以得到滿足。鄒維娜對記者分析到，債券收益率水平曾經(jīng)在2007年、2008年及2011年達到頂峰，2013年更是沖向了最高峰，主要原因是，當(dāng)時資金面極度緊張，而目前資金面狀況與2007年、2008年及2011年相差不大，因此，正常情況下，債券收益率不會像2013年那么高。
一般而言，市場利率下行的時候，債券價格會有所上漲。鄒維娜認(rèn)為，2018年開年債券價格比預(yù)想中更低，而實際上資金成本相對年前又有所下降，所以就債券目前的估值水平來說，還是非常有投資價值的。
所以，不管從基本面還是從估值水平來看，債市下跌的空間已經(jīng)比較小，這也是鄒維娜判斷2018年年初債券熊市已經(jīng)進入尾聲的一個原因。“但債市持續(xù)漲上來，可能需要一定的催化，比如大家確認(rèn)了經(jīng)濟下行的拐點出現(xiàn)了，或者說資金面寬松程度再持續(xù)一兩個月。 ”
不過，鄒維娜也對記者坦承：“經(jīng)歷過了熊市，很多投資者受傷比較重，不可能看到市場漲一兩個月資金和信心都迅速恢復(fù)，還是要看到市場真的有賺錢效應(yīng)，資金才會回來，到時候市場就又是一個新周期了?！?/span>
看好利率債、信用債機會
對于2018年更看好的債券券種，鄒維娜表示，利率債和高等級信用債都有機會。她認(rèn)為，利率債的趨勢肯定是往下走的，但后續(xù)上揚的可能性也比較大，要耐得住寂寞，持有一段時間可能會進入漲幅相對較大的階段。
“信用債的票息很高，持有的話不會有太多驚喜，但是持有一年也能獲得非常穩(wěn)定的收益，而且整體波動性會比利率債小很多?！编u維娜對記者解釋稱。不過，她并不是特別看好低等級信用債的投資價值，主要是因為低等級信用債價值不充分，信用利差也比較窄，信用風(fēng)險本身又比較大。
實際上，早在2016年年初，鄒維娜在固收資產(chǎn)配置上已經(jīng)大幅提升信用債組合的信評資質(zhì)，因此，在當(dāng)年二季度由于信用事件引起市場下跌及信用債利差拉大時，她所管理的組合回撤幅度很小。2017年市場違約現(xiàn)象減少，部分資金在追逐低資質(zhì)的債券，但在鄒維娜看來，2018年市場的信用風(fēng)險依然嚴(yán)峻。獲取更多財經(jīng)資訊，請隨時關(guān)注財經(jīng)365網(wǎng)站。