財(cái)經(jīng)365訊，伴隨著信用債違約潮到來(lái)，曾被視為“避風(fēng)港”的固定收益產(chǎn)品，如今卻也成為了重災(zāi)區(qū)。
財(cái)匯資訊數(shù)據(jù)顯示，倘若將A/B/C份額分開(kāi)計(jì)算，截至2018年5月18日，有20只債券基金年內(nèi)跌幅超過(guò)5%，其中有10只來(lái)自華商基金，其中有4只產(chǎn)品的跌幅超過(guò)20%。
作為一家曾經(jīng)以主動(dòng)管理能力著稱的基金公司，華商基金在債市的頻頻踩雷令人遺憾。
華商穩(wěn)固添利凈值暴跌成謎
對(duì)于債券基金投資者的風(fēng)險(xiǎn)教育，來(lái)得有點(diǎn)猝不及防。財(cái)匯資訊數(shù)據(jù)顯示，截至2018年5月18日，年內(nèi)已經(jīng)有170只基金出現(xiàn)負(fù)收益，而其中8只產(chǎn)品的虧損超過(guò)10%。
在投資者的習(xí)慣性認(rèn)知中，相比股票基金而言，債券基金的風(fēng)險(xiǎn)較低。然而，這一判斷正在被顛覆。
以年內(nèi)跌幅為22.8%的華商雙債豐利債券C為例，翻開(kāi)其第一季度末持倉(cāng)，發(fā)現(xiàn)其持有15華信債175萬(wàn)張，持倉(cāng)市值占資產(chǎn)凈值比為24.18%，此外，還持有11凱迪MTN 140萬(wàn)張，占資產(chǎn)凈值比為6.49%。
至于為何華信債的持倉(cāng)市值占比會(huì)超過(guò)10%，好買財(cái)富研究總監(jiān)曾令華告訴記者：“剛開(kāi)始每個(gè)券占比不超過(guò)10%，但在遭遇大額贖回后，因?yàn)樾庞脗u不掉，占比就變得越來(lái)越高，踩雷之后就更加夸張了。”
事實(shí)上，在2017年末，華信債的持倉(cāng)規(guī)模為232.9萬(wàn)張，占資產(chǎn)凈值比為7.84%。正是大量的贖回，進(jìn)一步放大了基金的虧損，幾只大幅虧損的債基情況都比較類似。
從華商雙債豐利債券C的凈值來(lái)看，截止到5月18日，2018年已經(jīng)有7個(gè)交易日出現(xiàn)過(guò)大幅下跌。其中5月17日跌幅為2.87%，5月15日的的凈值跌幅高達(dá)8.88%，除此以外，5月7日的跌幅為4.02%，4月11日的跌幅為1.83%。而在一季度的幾個(gè)單日下跌，幅度明顯小于第二季度。其中3月5日的跌幅為1.78%，3月2日跌幅為2.06%，2月9日的跌幅為1.04%。
而同樣在年內(nèi)虧損22.81%的華商穩(wěn)固添利債券C，其凈值走勢(shì)則令人費(fèi)解。翻開(kāi)這只基金一季度末的持倉(cāng)，發(fā)現(xiàn)其前五大持倉(cāng)分別為17農(nóng)發(fā)08、17國(guó)開(kāi)07、17國(guó)債09、國(guó)開(kāi)1302以及國(guó)開(kāi)1701，上述五只債券占資產(chǎn)凈值比高達(dá)86.79%，似乎并未踩雷。
然而，華商穩(wěn)固添利債券C在2018年亦有5個(gè)交易日出現(xiàn)凈值大幅下跌。其中4月24日，凈值下跌3.65%；3月22日，凈值下跌了3.63%；3月5日，凈值下跌8.78%；3月2日，凈值下跌了3.83%；2月13日，凈值下跌了4.86%。
從凈值大幅下跌的情況來(lái)看，華商穩(wěn)固添利債券C與華商信用增強(qiáng)債券C高度重合。年內(nèi)虧損16.92%的華商信用增強(qiáng)債券C，4月24日凈值下跌2.26%；3月22日凈值下跌2.85%；3月5日，凈值下跌6.21%；3月2日，凈值下跌2.87%；2月13日凈值下跌3.63%。
而華商信用增強(qiáng)債券C的前五大持倉(cāng)分別為13華域02、16電投02、15金街01、16BOE01、16云白01。
“你踩中一個(gè)雷就算了，算是交友不慎。你身邊一圈都是爛朋友，你會(huì)覺(jué)得自己沒(méi)問(wèn)題嗎？” 曾令華告訴記者，對(duì)于債券基金經(jīng)理來(lái)說(shuō)，“能夠不斷踩雷也算不容易了”。
曾稱霸債基收益榜
僅僅在幾個(gè)月之前，華商基金的固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)還在以高收益稱霸各種榜單。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，在2017年普通債券型基金收益排行榜前十名中，華商基金旗下就占五席（A/B/C分開(kāi)計(jì)算）。而在2015年度，華商基金更是成為了固定收益領(lǐng)域的明星公司。