財經(jīng)365訊，回顧上半年美股市場，與全球其他主要市場相比，上半年美股市場整體較強(qiáng)，表現(xiàn)出幾個特征：（1）不同指數(shù)表現(xiàn)出現(xiàn)分化。重倉科技股的納斯達(dá)克指數(shù)以8.8%漲幅領(lǐng)跑全球主要市場，而重倉工業(yè)和金融的藍(lán)籌指數(shù)道瓊斯工業(yè)指數(shù)下跌1.8%，行業(yè)分布相對平均的標(biāo)普500指數(shù)上漲1.7%，居于兩者之間，（2）各板塊漲幅幾乎全部由盈利驅(qū)動，估值下調(diào)明顯。盡管美股市場也經(jīng)歷了2個月的調(diào)整，但之后保持強(qiáng)勁的主要原因是：（1）短期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)勁，有利的政策（如稅改和監(jiān)管放松）對企業(yè)融資和盈利加速助力，（2）消費在低失業(yè)率和高工資的支持下十分強(qiáng)勁，（3）美國經(jīng)濟(jì)和其他發(fā)達(dá)市場復(fù)蘇步伐拉大，加大美國股市的吸引力，（4）高估值在盈利上修中得以部分消化。
美股下半年市場持中性偏謹(jǐn)慎觀點，盡管基本面短期仍然強(qiáng)勁，但估值在美聯(lián)儲加快加息步伐的情況下將面臨壓力。從基本面來看，一方面稅改的利好、金融領(lǐng)域放松監(jiān)管和消費的強(qiáng)勁可能繼續(xù)支持企業(yè)盈利短期保持較快的增長。但利率曲線較為平坦，說明市場對增長的可持續(xù)性存疑。另一方面，貿(mào)易戰(zhàn)的發(fā)展可能不斷擾動市場情緒，并且可能進(jìn)一步推升美國的通脹，對消費增長帶來負(fù)面沖擊。若貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù)發(fā)酵，造成“類滯脹”，則會傷害全球
經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，并且可能對各大央行的貨幣政策帶來挑戰(zhàn)。
其次，盡管美股的估值有所下調(diào)，但是依然在歷史長期均值以上，納斯達(dá)克指數(shù)以及部分行業(yè)，例如互聯(lián)網(wǎng)、公用事業(yè)、醫(yī)療器械、零售等估值都在歷史高位，市場估值仍有進(jìn)一步下調(diào)的必要性。最后，美聯(lián)儲加息步伐加快，會對部分估值較高的行業(yè)帶來沖擊。獲取更多財經(jīng)資訊，請隨時關(guān)注財經(jīng)365網(wǎng)站。