之前，有投資者咨詢過(guò)關(guān)于基金的基本問(wèn)題：應(yīng)該從場(chǎng)外買基金還是從場(chǎng)內(nèi)買基金呢？它們各有什么優(yōu)劣？今天來(lái)為大家科普一下。
什么是場(chǎng)內(nèi)基金和場(chǎng)外基金？
所謂場(chǎng)內(nèi)和場(chǎng)外是相對(duì)交易所來(lái)說(shuō)的。
我們平時(shí)在銀行、基金公司、網(wǎng)站上買的都是場(chǎng)外基金。場(chǎng)外基金申贖操作簡(jiǎn)單些，像很多網(wǎng)站可以直接申贖，無(wú)需開(kāi)立股票賬戶。
場(chǎng)內(nèi)基金是交易所內(nèi)交易基金，需要開(kāi)股票賬戶買賣。我們常說(shuō)的ETF，實(shí)際意思就是交易型開(kāi)放式基金，是場(chǎng)內(nèi)基金的典型代表。除了ETF，還有一種場(chǎng)內(nèi)基金是LOF基金。兩者的主要區(qū)別是，LOF基金還可以在場(chǎng)外申贖。
這里要記住一點(diǎn)：場(chǎng)外基金是申贖；場(chǎng)內(nèi)基金除了可以申贖，還因?yàn)樵诮灰姿鲜薪灰?，多了買賣這種交易方式。
認(rèn)購(gòu)、申購(gòu)、贖回
基金認(rèn)購(gòu)是指投資者在開(kāi)放式基金募集期間、基金尚未成立時(shí)購(gòu)買基金份額的過(guò)程。通常認(rèn)購(gòu)價(jià)為基金份額面值（1元/份）加上一定的銷售費(fèi)用。
申購(gòu)是開(kāi)放式基金募集期結(jié)束了，我們想獲得基金份額得申購(gòu)。申購(gòu)價(jià)為基金凈值。
贖回是我們拿著手里的基金份額，要求基金贖回。
無(wú)論是申購(gòu)還是贖回，都會(huì)導(dǎo)致基金份額的變動(dòng)。
場(chǎng)內(nèi)基金的特有交易屬性
我們申購(gòu)得到的場(chǎng)內(nèi)基金份額，可以在交易所賣出。我們也可以直接從別人那里買以前申購(gòu)好的基金份額。交易不會(huì)導(dǎo)致基金份額的變動(dòng)。
可以明顯看出，想要獲取場(chǎng)內(nèi)基金份額，有兩種方式：一種是去申購(gòu)，一種是直接買以前申購(gòu)好的。兩者最終得到的東西是一樣的，所以申購(gòu)依據(jù)的基金凈值，和買賣依據(jù)的市場(chǎng)價(jià)格，應(yīng)該是非常接近。如果出現(xiàn)較大差距，就會(huì)引來(lái)套利大軍。這樣保證了折溢價(jià)不會(huì)太大。
申贖方式不同
場(chǎng)外基金申購(gòu)的大致流程：我們把錢交給基金，基金依據(jù)凈值給我們相應(yīng)份額，基金經(jīng)理拿到錢，選擇時(shí)機(jī)買入股票。
但是這樣做會(huì)有一個(gè)問(wèn)題：如果是指數(shù)基金這種要求緊密追蹤指數(shù)的基金，基金一旦突然多了一筆大額申購(gòu)，可能經(jīng)理來(lái)不及及時(shí)建倉(cāng)，這樣會(huì)導(dǎo)致一定誤差。
典型例子就是分級(jí)母基金。分級(jí)基金是比較特殊的，其母基金是場(chǎng)外基金，但分級(jí)AB在場(chǎng)內(nèi)交易。出現(xiàn)套利機(jī)會(huì)時(shí)經(jīng)常有巨量資金申贖母基金，導(dǎo)致母基金誤差普遍比ETF型的指數(shù)基金更大。例如H股分級(jí)誤差合約說(shuō)會(huì)控制在5%以內(nèi)，H股ETF誤差說(shuō)會(huì)控制在3%以內(nèi)。
ETF基金想了一個(gè)方法解決這個(gè)問(wèn)題：既然現(xiàn)金申贖會(huì)影響基金追蹤，那我干脆讓你用實(shí)物申贖好了。反正指數(shù)基金成分股的權(quán)重比例都是可以確定的，想要申購(gòu)基金的投資者買好對(duì)應(yīng)比例的一籃子股票，直接用股票申購(gòu)ETF的份額。ETF持有的各個(gè)成分股百分比，和申購(gòu)所需要的一籃子股票的百分比一致，這樣ETF能實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)建倉(cāng)，大額申購(gòu)就不會(huì)對(duì)ETF產(chǎn)生較大沖擊了。
ETF的這一實(shí)物申贖特性，特別適合指數(shù)基金這種要求緊密追蹤的產(chǎn)品，所以我們能看到ETF大多是指數(shù)基金（實(shí)際上ETF也是可以有主動(dòng)基金的）。
但這樣也有缺點(diǎn)，像上證50指數(shù)這樣有幾十只股票的，要申購(gòu)需要按比例配齊一籃子股票，需要金額不菲。對(duì)于散戶，ETF申購(gòu)不現(xiàn)實(shí)，而買賣只需要100股即可成交，這更有實(shí)際意義。
交易費(fèi)用
場(chǎng)內(nèi)基金交易費(fèi)用和股票類似，不過(guò)大多數(shù)券商有每筆交易最低5元傭金的限制，這么一算如果每個(gè)月買的少，成本十分感人。不過(guò)也有券商像華泰沒(méi)有這個(gè)最低5元限制，大家可以咨詢下身邊的券商。
場(chǎng)外基金交易費(fèi)用取決于渠道和基金公司。有的渠道費(fèi)用更低，有的基金公司在官網(wǎng)申購(gòu)甚至免申購(gòu)費(fèi)。因?yàn)閳?chǎng)外基金種類繁多，渠道和基金公司活動(dòng)時(shí)間也不固定，需要大家自己尋找。
一般來(lái)說(shuō)場(chǎng)外基金費(fèi)用比場(chǎng)內(nèi)高。不過(guò)這幾年也在不斷下降。其實(shí)費(fèi)用會(huì)得益于技術(shù)、流程等的進(jìn)步而減少，擱在10多年前，買股票不也是千幾的費(fèi)用么~
所以很有可能未來(lái)零費(fèi)用的基金會(huì)成為主流。
場(chǎng)內(nèi)還是場(chǎng)外好？
像常見(jiàn)指數(shù)，上證50、滬深300、恒生、H股等場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外都有。我們選哪個(gè)好呢？
我覺(jué)得如果場(chǎng)內(nèi)基金交易量大，溢價(jià)率較低或沒(méi)有溢價(jià)還是優(yōu)先選場(chǎng)內(nèi)基金。常見(jiàn)的指數(shù)，其場(chǎng)內(nèi)基金流動(dòng)性基本沒(méi)問(wèn)題。
不過(guò)有的場(chǎng)內(nèi)基金交易量確實(shí)小，例如中證紅利，場(chǎng)內(nèi)有萬(wàn)家紅利，但流動(dòng)性不好，這就不如選場(chǎng)外基金申購(gòu)了。
場(chǎng)外還有個(gè)好處是可以設(shè)置自動(dòng)定投，每個(gè)月定時(shí)自動(dòng)劃款。這也是場(chǎng)內(nèi)沒(méi)有的優(yōu)勢(shì)，很適合比較忙沒(méi)精力手動(dòng)定投的朋友。