金融衍生品憑借其高杠桿性，以及在規(guī)避風(fēng)險方面的作用，有效激發(fā)了機(jī)構(gòu)投資者們在衍生品業(yè)務(wù)方面的熱情。以上交所公布的數(shù)據(jù)為例，2016年券商在50ETF期權(quán)自營業(yè)務(wù)成交量，包括做市成交量為6241.18萬張，增長明顯。據(jù)悉，目前國內(nèi)多家證券、期貨公司機(jī)構(gòu)正爭相分食衍生品這塊“大蛋糕”。
市場空間充足，需要抓住盈利機(jī)會
“中國衍生品市場：剛剛起步，方興未艾！場外衍生品領(lǐng)域仍有比較好的盈利機(jī)會！”銀河證券董事總經(jīng)理白學(xué)政在出席“2017中國自營衍生品峰會”時說道。據(jù)證券業(yè)協(xié)會統(tǒng)計的數(shù)據(jù)，股票交易2015年A股成交金額254萬億人民幣，三大股指期貨成交金額合計412萬億人民幣，2015年證券公司場外衍生品交易名義本金累計0.947萬億人民幣，2016年雖因監(jiān)管數(shù)據(jù)有所下降，但仍可看出，場外衍生品有較大發(fā)展空間。
證券公司場外衍生品交易情況(截至2016年12月31日)
數(shù)據(jù)來源：中國證券業(yè)協(xié)會，中證機(jī)構(gòu)間報價系統(tǒng)股份有限公司
而據(jù)九州證券對沖交易部總經(jīng)理常敘透露，在衍生品量化交易方面，證券公司可以發(fā)揮專業(yè)交易能力，迅速捕捉市場機(jī)會，賺取高階利潤，但這同時也給廣大機(jī)構(gòu)投資者的團(tuán)隊(duì)專業(yè)能力帶來了更高的要求。在這方面，中信證券表現(xiàn)搶眼。2016年，中信證券期權(quán)做市業(yè)務(wù)連續(xù)11 個月被交易所評為AA級。中信證券執(zhí)行總經(jīng)理徐星海指出，在期權(quán)套利方面，中信證券采取了成熟模型化以及創(chuàng)新靈活化的策略；期權(quán)做市業(yè)務(wù)方面，采用了高性能的IT系統(tǒng)。
高杠桿是雙刃劍，風(fēng)控成為行業(yè)瓶頸
在看到盈利機(jī)會的同時，我們不得不看到金融衍生品在金融市場上既具備分散風(fēng)險的功能，又有放大風(fēng)險的可能性。監(jiān)管層對衍生品風(fēng)控要求也成為了重中之重。多家券商表示，目前監(jiān)管嚴(yán)格，對風(fēng)控要求很高，衍生品可操作的空間受限。
據(jù)本報記者在2017中國自營衍生品峰會上了解到，中信建投在風(fēng)控領(lǐng)域獨(dú)樹一幟，信息技術(shù)部總監(jiān)萬錕在峰會上提及，中信建投部署的跨系統(tǒng)風(fēng)控平臺處于國內(nèi)領(lǐng)先水平，可以實(shí)現(xiàn)第三方系統(tǒng)零改造、內(nèi)存化交易、全業(yè)務(wù)支持靈活拓展，能夠有效防御業(yè)務(wù)部門間的對敲、反向交易、總股本控制等問題。
技術(shù)聯(lián)袂業(yè)務(wù)，積極完善自營衍生品系統(tǒng)
據(jù)了解，伴隨著國內(nèi)衍生品業(yè)務(wù)品種的相繼推出，券商、期貨等機(jī)構(gòu)投資者對于場內(nèi)場外業(yè)務(wù)的整合、程序化交易、算法交易需求等將大幅增加，而這些都離不開為機(jī)構(gòu)投資者提供技術(shù)支持的金融軟件開發(fā)商，作為機(jī)構(gòu)參與者共同分享衍生品這塊“大蛋糕”。
根網(wǎng)科技總經(jīng)理余婉貞表示，隨著衍生品系統(tǒng)個性化、自主開發(fā)需求增加，券商、期貨等機(jī)構(gòu)投資者需求變化趨勢明顯，他們更希望得到多部門、跨業(yè)務(wù)，支持復(fù)雜策略的系統(tǒng)，并且追求高性能，高效與穩(wěn)定性 。而根網(wǎng)自營衍生品平臺能夠針對以上需求，提供多策略支持、多種方式對接及個性化開發(fā)支持，能夠統(tǒng)一監(jiān)控業(yè)務(wù)風(fēng)險的系統(tǒng)。她還指出，唯有完善和加深業(yè)務(wù)理解，以實(shí)踐引領(lǐng)技術(shù)應(yīng)用才能開發(fā)出符合用戶需求的自營衍生品系統(tǒng)。
券商心態(tài)樂觀，對衍生品充滿信心
券商作為最早一批獲準(zhǔn)參與金融期貨的機(jī)構(gòu)，在衍生品市場中一直擔(dān)任著重要角色，并且普遍越來越重視衍生金融工具的投資和運(yùn)用。記者在2017中國自營衍生品峰會圓桌論壇環(huán)節(jié)，從多名券商內(nèi)部人員處得到了積極信息。
銀河證券衍生品部總經(jīng)理丁圣元表示，“目前對整體行情應(yīng)保持樂觀，同時注意衍生品帶來的風(fēng)險?！睆V發(fā)證券衍生品部總經(jīng)理顧娟表示，“我們目前應(yīng)對衍生品業(yè)務(wù)的發(fā)展充滿信心，新業(yè)務(wù)品種的推出，已經(jīng)釋放了積極信號?！?東方證券衍生品部投資總監(jiān)范艷萍以及東興證券做市業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人湯建彪均提到，“衍生品作為重要的金融對沖工具，已經(jīng)發(fā)揮了不可替代的重要作用?！敝行抛C券股權(quán)衍生品部投資總監(jiān)劉衛(wèi)亮表示，“未來我們還希望見到更多衍生品業(yè)務(wù)標(biāo)的，希望政策可以盡快松綁?！?/span>