近期，高溫天氣來襲，例如5月19日沈陽氣溫32度，超過了1988年的歷史紀錄。但是，5月初美國南部還下大雪，中北部天氣濕冷到足以損害玉米生長。這不免讓人想起近兩年接踵而來的厄爾尼諾和拉尼娜。分析認為，當前隨著市場對厄爾尼諾關注度上升，大豆、玉米、棕櫚油等期貨品種價格對天氣波動的敏感度也將明顯上升。
厄爾尼諾又來鬧？
端午節(jié)后，大宗商品普遍很“沮喪”，繼周三大跌之后，昨日延續(xù)低迷態(tài)勢。但值得注意的是，一向“門庭清淡”的農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)，卻表現(xiàn)出抗跌氣質(zhì)。其中，雞蛋期貨主力合約昨日“旱地拔蔥”式的漲停尤為醒目，尾盤，雞蛋1709合約以3587元/500千克的價格封死漲停板。其他農(nóng)產(chǎn)品普遍表現(xiàn)偏強，在一片低迷的氣氛中，白糖、鄭麥、早稻、菜籽、玉米、淀粉等6品種主力合約均收紅。
在雞蛋的帶領下，農(nóng)產(chǎn)品能否走出一波像樣的牛市行情呢？分析認為，在眼下的氣象條件背景下，天氣因素或成為農(nóng)產(chǎn)品價格波動的敏感因素。
近兩年，厄爾尼諾和拉尼娜的接連光顧，已經(jīng)讓人們對其不再陌生。5月份以來，各國對厄爾尼諾發(fā)生的可能性和時間相繼發(fā)表了自己的觀點。從其預測來看，繼聯(lián)合國世界氣象組織之后，日本氣象廳和美國國家氣象局氣候預測中心也表示，2017年下半年全面出現(xiàn)厄爾尼諾現(xiàn)象的幾率正在增加。
一德期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師李曉威告訴中國證券報記者，根據(jù)各地的天氣特點和氣象分析，可以認為目前正處于厄爾尼諾天氣的初期階段，早在2015年11月16日世界氣象組織在日內(nèi)瓦公告稱一個成熟而強大的厄爾尼諾正在形成，預計在2016年底得到進一步加強，2017年1月的厄爾尼諾氣候現(xiàn)象有望達到活動高峰期，并預計這將成為1950年以來的最強厄爾尼諾天氣事件。目前的天氣發(fā)展特點基本符合預期。“厄爾尼諾來臨通常會導致氣溫升高，同時還將帶來極端惡性天氣，如干旱、暴雨、洪水等氣象災害。在厄爾尼諾年，加拿大中部、西部以及美國西部、北部以暖冬為主。而巴西和阿根廷通常會出現(xiàn)較多雨水，澳大利亞、印度和東南亞印度尼西亞附近可能會出現(xiàn)干旱，我國則可能出現(xiàn)北旱南澇的特點?！?/p>
“一旦在夏末秋初發(fā)生中等強度的厄爾尼諾現(xiàn)象，將對北半球大豆和玉米的生長關鍵期產(chǎn)生重要影響，同時東南亞棕櫚油產(chǎn)量也將面臨減產(chǎn)的威脅。隨著市場對厄爾尼諾關注度的上升，大豆、玉米、棕櫚油期價對天氣波動的敏感度也將明顯上升?！睂毘瞧谪涋r(nóng)產(chǎn)品研究員畢慧表示。
但畢慧分析認為，中國方面，近幾個月南方濤動指數(shù)變化反復性較強，后續(xù)仍要觀察南方濤動指數(shù)變化。目前并未出現(xiàn)厄爾尼諾現(xiàn)象，關注負值運行的可持續(xù)性，如果連續(xù)5個月運行在負值區(qū)域，厄爾尼諾現(xiàn)象可能會真正來臨，而目前尚未見端倪。
5月底，在國家海洋環(huán)境預報中心召開的2017年厄爾尼諾關東預測會商會上，與會專家認為，今夏熱帶中東太平洋(601099,股吧)海溫將處于中性狀態(tài)，出現(xiàn)厄爾尼諾現(xiàn)象的可能性較小。
“如果與國家海洋預報中心一致，至2017年夏季天氣持續(xù)回歸中性，將有利于大豆、玉米作物生長，屆時天氣炒作難以展開將增強大豆產(chǎn)量前景預期，對價格構成壓力?！碑吇壅f。
農(nóng)產(chǎn)品“嚴陣以待”
6月份以后，北半球農(nóng)作物播種接近尾聲，逐漸進入初期生長階段，市場對天氣變化給農(nóng)作物生長帶來的不利影響高度關注。
畢慧解釋說，5月上旬，美國中西部的強降水曾引發(fā)部分產(chǎn)區(qū)墑情過量和運輸問題，一度令大豆和玉米播種進度放緩，成熟小麥的質(zhì)量令人堪憂。5月下旬隨著天氣前景改善，大豆和玉米的播種進度明顯加速，同時有助于大平原冬麥收割的進度，令市場擔憂情緒有所緩解，CBOT玉米期價單日下挫2%，CBOT豆期價應聲下跌至14個月低位，雖然CBOT小麥期價保持相對強勢，但也回吐了大部分漲幅。可見，天氣變化對農(nóng)作物的播種、生長、收割都產(chǎn)生至關重要的影響，也將影響市場對農(nóng)作物的產(chǎn)量前景預期，從而激發(fā)市場對相關農(nóng)作物期貨價格的炒作熱情。6月份以后，大豆、玉米生長期天氣和小麥收割期天氣變化仍將被市場所關注，大豆、玉米期價仍將呈現(xiàn)明顯的天氣市特征，小麥的收割進展仍將受到天氣變化的干擾。
國內(nèi)來看，目前全國春播已過五成，進度總體正常，但河北、遼寧、吉林、黑龍江等部分地區(qū)降水偏少，旱象露頭，春播受阻，進度慢于上年同期。截至5月5日，東北四省區(qū)農(nóng)作物播種已播31.2%，同比慢4.9個百分點。華北黃淮和西北春播過六成，進度同比略慢。截至5月5日，華北黃淮春播已完成60.6%，同比慢1.8個百分點。
畢慧分析認為，干旱不利于春玉米和大豆等旱地作物播種，一度推動國產(chǎn)大豆期價反彈超過2%。進入6月份以后，國內(nèi)大豆和玉米生長還將受到天氣變化的干擾，天氣炒作仍是主旋律。
“天氣財”要看氣象臉色
在資本市場尤其是商品期貨市場，投資人士常常念叨“工業(yè)品看需求，農(nóng)產(chǎn)品看供給”，而天氣作為影響供應的主要因素，歷來是預測農(nóng)產(chǎn)品價格走勢的一大參照指標。歷史上，不乏有人在厄爾尼諾爆發(fā)甚至炒作期間大發(fā)“天氣財”。
李曉威經(jīng)統(tǒng)計后分析，2009-2010年天氣炒作期間，白糖上漲了1700元/噸，咖啡價格上漲了一倍，印尼天然橡膠上漲了158%，馬來和大商所棕櫚油價格上漲均超過30%，鎳平均上漲了10.3%。1997-1998年厄爾尼諾期間，咖啡漲幅超過200%，馬來西亞棕櫚油價格上漲了130%。目前處于厄爾尼諾初期，對相關農(nóng)產(chǎn)品和工業(yè)品的提振作用有待觀察，后期對于白糖、咖啡、可可、棉花、橡膠以及部分有色金屬等品種的資金關注將會逐漸增多，加上橡膠和銅受品種基本面和宏觀經(jīng)濟影響較大，在厄爾尼諾高峰來臨前表現(xiàn)一般，但隨著厄爾尼諾天氣的發(fā)展，后期行情值得期待。
在天氣炒作影響期貨價格波動的背景下，如何把握相關品種投資？
李曉威認為，對行情影響最大的是厄爾尼諾氣象真正爆發(fā)。理論上，惡劣天氣發(fā)生后對當?shù)剞r(nóng)作物的生長、產(chǎn)量以及相關產(chǎn)業(yè)鏈的供需、依靠水電等行業(yè)的工業(yè)設施和原材料等都將造成一定影響，而全球大宗農(nóng)產(chǎn)品價格和部分工業(yè)品價格也將得到一定提升，對應的投資品種必然會引起市場資金追捧。例如玉米、豆類油脂、橡膠、白糖、咖啡、棕櫚油以及相關產(chǎn)業(yè)鏈上下游等品種，以及橡膠、基本金屬等工業(yè)用品所對應的期貨和股票的投資價值將有更充分的體現(xiàn)。但部分受宏觀經(jīng)濟形勢影響較大的品種對天氣炒作的反應可能會受到限制。