中報預(yù)報中周期股業(yè)績亮眼，但周期股拐點(diǎn)或已到，在A股估值不斷下行的市場中，公募在股票篩選上將更為挑剔，精選中報披露的業(yè)績高增長、低估值績優(yōu)股將成王道。
隨著上市公司中報預(yù)報陸續(xù)披露，公募基金經(jīng)理也開始根據(jù)公司業(yè)績“地圖”尋找后市潛力股。多位公募基金經(jīng)理認(rèn)為，中報預(yù)報中周期股業(yè)績亮眼，但周期股拐點(diǎn)或已到，在A股估值不斷下行的行情中，基金經(jīng)理在股票篩選上更為挑剔，精選中報業(yè)績高增長、低估值績優(yōu)股將成王道。
近七成公司中報預(yù)喜
數(shù)據(jù)顯示，截至6月2日，具有可統(tǒng)計數(shù)據(jù)的951家上市公司發(fā)布2017年中報業(yè)績預(yù)告。其中，凈利潤預(yù)喜的公司有639家，占比67.19%；凈利潤預(yù)虧的公司有113家，占比為11.88%；還有199家公司業(yè)績不確定。從凈利潤增長幅度來看，凈利增長率超100%的公司多達(dá)142家。其中，深物業(yè)A業(yè)績預(yù)告凈利潤約2.97億元，增長5757%。
上市公司中報預(yù)喜，也為公募基金經(jīng)理帶來新的投資參考指標(biāo)。北京一家中型基金混合型基金經(jīng)理表示，公司投研密切關(guān)注上市公司的中報預(yù)報，中報業(yè)績是投資選股的重要參考指標(biāo)，尤其是在當(dāng)前市場下，只有持有高增長的績優(yōu)股才是王道，對公司布局后市投資有很大的影響。
華南一位大型公募權(quán)益類基金經(jīng)理告訴記者，今年二季度以來，由于資金面緊張疊加監(jiān)管去杠桿，A股市場中行業(yè)集體暴跌和個股閃崩現(xiàn)象時有出現(xiàn)，在這樣的市場環(huán)境下，投資和選股的難度加大，個股需要精選再精選。 只有中報業(yè)績超預(yù)期、凈利潤高增長的個股才可能抵抗這種低迷的市場。
雖然中報數(shù)據(jù)亮眼，但也有的基金經(jīng)理認(rèn)為，在整體估值下行的市場中，估值上行的績優(yōu)股或有調(diào)整風(fēng)險。北京一位大型公募績優(yōu)基金經(jīng)理表示，在中報業(yè)績中，那些業(yè)績高增長、低估值的個股當(dāng)然更受青睞。然而，雖然大多數(shù)公司業(yè)績向好，但近期大多數(shù)股票卻在下跌。目前市場整體仍處于估值下降過程中，在這樣的市場賺取行業(yè)估值上升的錢是很危險的。
此外，該基金經(jīng)理認(rèn)為，從技術(shù)面上看，最近兩個月估值下行比較猛烈，很多個股下跌幅度較大，尤其有些優(yōu)質(zhì)個股遭遇市場錯殺，已進(jìn)入價值投資區(qū)間。隨著中報的逐漸披露，很多上市公司業(yè)績得以兌現(xiàn)，因此，對6、7月份市場保持樂觀。
周期股遭看空
后市精選個股為王道
從上市公司中報業(yè)績看，凈利潤最低在1億元，同比增長在100%以上的個股共有43只，這些績優(yōu)上市公司主要分布在化工、機(jī)械設(shè)備、汽車、醫(yī)藥生物等領(lǐng)域，其中化工領(lǐng)域占15只，占比高達(dá)34.88%。
雖然中報預(yù)報周期股業(yè)績亮眼，但多位基金經(jīng)理認(rèn)為，周期股業(yè)績或進(jìn)入下行周期，未來投資應(yīng)淡化行業(yè)，突出個股，在股票質(zhì)地篩選上將更趨嚴(yán)格。
北京上述大型公募績優(yōu)基金經(jīng)理認(rèn)為，從中報業(yè)績預(yù)告來看，周期類行業(yè)的業(yè)績相對比較亮眼，業(yè)績向好趨勢明顯，但部分行業(yè)股價的上行已經(jīng)透支了業(yè)績的增幅。比如，有的汽車股盈利增長50%左右，但股價卻上升300%以上，這類股票股價雖然上升了一個臺階，但公司業(yè)績沒有明顯的抬升，估值泡沫也在不斷積聚。
該基金經(jīng)理稱，這是這類股票泡沫生成的階段，雖然可能由于市場慣性，這類股票估值仍在抬升，但投資的性價比卻越來越低。即便仍有20%的估值抬升預(yù)期，在估值向下的大勢下，風(fēng)險不小。
該基金經(jīng)理坦言，其所管理的基金去年也是逆市做估值上升的股票，但今年的投資邏輯發(fā)生較大轉(zhuǎn)變，主要關(guān)注高增長，賺EPS(每股盈余)增長的股票，而且這個增長必須是低估值、內(nèi)生性增長前提下的高增長，在股票的質(zhì)地篩選上更加嚴(yán)格。