國內(nèi)經(jīng)濟平穩(wěn)運行
經(jīng)濟結(jié)構(gòu)有所改善
摩根士丹利華鑫基金
上周A股震蕩上行,上證綜指上漲0.47%,深證成指上漲0.71%,中小板指數(shù)上漲0.56%,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲2.60%。分板塊看,傳媒、計算機、有色金屬、食品飲料和化工等板塊表現(xiàn)較好,上周均有所上漲;采掘、建筑裝飾、家用電器、非銀金融和建筑材料等表現(xiàn)相對較差。
海外經(jīng)濟方面,美國2季度GDP增速顯著抬升,私人消費和投資增速大幅改善。其中,2季度GDP環(huán)比折年率初值2.6%,較1季度的1.2%顯著抬升。美國制造業(yè)核心新訂單增速和批發(fā)商庫存銷售比均延續(xù)2016Q2以來的改善趨勢。由于新訂單增速和批發(fā)商庫存銷售比均領(lǐng)先庫存增速2-3個季度左右,美國本輪制造業(yè)補庫行為或?qū)⒀永m(xù)至今年年底,超過歷史平均 14個月左右的補庫時間,預(yù)計中短期內(nèi)美國經(jīng)濟前景向好。
國內(nèi)經(jīng)濟方面,土地和汽車銷售上升,三季度經(jīng)濟或再超預(yù)期。7月以來發(fā)電耗煤加速、高爐開工率上升、主要工業(yè)品價格上漲、土地供應(yīng)和成交面積同比上升;乘用車銷售增速同比逐周增長,勢頭較好。中國經(jīng)濟總量較為平穩(wěn),但是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)將發(fā)生較大的改善,在出口、國內(nèi)設(shè)備支出周期和地產(chǎn)的帶動下,制造業(yè)再繁榮尤其是高端裝備制造業(yè)的繁榮,經(jīng)濟的內(nèi)生增長動能加強。
總體上,我們對國內(nèi)經(jīng)濟繼續(xù)保持樂觀態(tài)度,目前地產(chǎn)調(diào)控僅限于一線城市以及一線城市周邊的核心區(qū)域,廣大的三四線城市仍然以去庫存政策為主,地產(chǎn)投資總體上將保持平穩(wěn)。此外,美國經(jīng)濟較為平穩(wěn),歐洲經(jīng)濟的強勢超市場預(yù)期,外圍經(jīng)濟總體上運行良好,預(yù)計將帶動我國的進出口增速回升。同時,國內(nèi)的制造業(yè)繼續(xù)復(fù)蘇,經(jīng)濟結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善。
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