近一個(gè)月,創(chuàng)業(yè)板指一改此前連續(xù)下跌的頹勢(shì),走出年內(nèi)幅度最大的一輪反彈行情。不過(guò),由于已將創(chuàng)業(yè)板倉(cāng)位減至兩年半以來(lái)最低,公募基金在本輪創(chuàng)業(yè)板反彈行情中遺憾“踏空”。數(shù)據(jù)顯示,近一個(gè)月主動(dòng)偏股型基金平均凈值漲幅為2.48%。其中,僅有19只基金的收益率跑贏創(chuàng)業(yè)板,占比不足1%。
盡管創(chuàng)業(yè)板近期漲勢(shì)如虹,多位基金經(jīng)理仍對(duì)行情的持續(xù)性持謹(jǐn)慎態(tài)度。在他們看來(lái),短期反彈并不意味著創(chuàng)業(yè)板將迎來(lái)真正的反轉(zhuǎn),但從中可以挖掘估值與成長(zhǎng)相匹配的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。
周期股的熱潮尚未散去,中小創(chuàng)就以迅雷不及掩耳之勢(shì)拉開(kāi)了反彈大幕。從7月18日的兩年多以來(lái)最低點(diǎn)1641點(diǎn)起步,截至8月18日,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在近一個(gè)月時(shí)間內(nèi)已悄然反彈11%。
不過(guò),由于已將創(chuàng)業(yè)板倉(cāng)位減至兩年半以來(lái)最低,公募基金在本輪創(chuàng)業(yè)板反彈行情中顯然“踏空”。根據(jù)最新披露的基金二季報(bào),公募基金持有創(chuàng)業(yè)板股票的占比為14.83%,不僅連續(xù)5個(gè)季度下降,更創(chuàng)下2014年四季度以來(lái)新低。東方財(cái)富(13.61 -1.31%,診股)Choice數(shù)據(jù)顯示,截至8月18日,主動(dòng)偏股型基金近1個(gè)月平均凈值漲幅為2.48%。其中,僅有19只基金的收益率超過(guò)11%,占比不足1%。
在創(chuàng)業(yè)板引領(lǐng)的強(qiáng)勢(shì)反彈之下,此前苦熬多時(shí)的一批成長(zhǎng)風(fēng)格基金,終于階段性“守得云開(kāi)見(jiàn)月明”。數(shù)據(jù)顯示,富安達(dá)新興成長(zhǎng)混合、博時(shí)創(chuàng)業(yè)成長(zhǎng)混合A、交銀成長(zhǎng)混合A、交銀成長(zhǎng)30混合等基金近一月漲幅超過(guò)10%,而這些基金的十大重倉(cāng)股中均有多只創(chuàng)業(yè)板股票。
此外,得益于近期的凈值飆升,不少基金還令年內(nèi)收益“扭虧為盈”。例如,近一月凈值上漲11.3%的信達(dá)澳銀紅利回報(bào)混合,年內(nèi)漲幅變?yōu)?.99%;近一月凈值上漲10.23%的浦銀安盛新興產(chǎn)業(yè)混合,年內(nèi)漲幅為1.17%;近一月凈值上漲7.28%的東吳行業(yè)輪動(dòng)混合,年內(nèi)收益為0.24%。
盡管創(chuàng)業(yè)板近期漲勢(shì)如虹,但多位基金經(jīng)理仍對(duì)行情的持續(xù)性持謹(jǐn)慎態(tài)度,在他們看來(lái),短期反彈并不意味著創(chuàng)業(yè)板將迎來(lái)真正的反轉(zhuǎn),但從中可以挖掘估值與成長(zhǎng)相匹配的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。
“創(chuàng)業(yè)板中的大部分公司還是面臨業(yè)績(jī)確定性和估值匹配度的問(wèn)題。因此,單論創(chuàng)業(yè)板的‘二八輪換’是有難度的。但不可否認(rèn)的是,創(chuàng)業(yè)板中也會(huì)有公司逐步成長(zhǎng)為白馬股,而它們?cè)谖磥?lái)一段時(shí)間是具備買(mǎi)入價(jià)值的?!睖弦晃换鸾?jīng)理對(duì)記者指出。
上投摩根核心成長(zhǎng)的基金經(jīng)理李博指出,創(chuàng)業(yè)板今年對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)估值仍接近40倍,但半年報(bào)反映出的成長(zhǎng)性同比增長(zhǎng)還不到20%,成長(zhǎng)與估值的匹配度并不高。所以從理性的角度去判斷,創(chuàng)業(yè)板還會(huì)有一個(gè)長(zhǎng)期消化估值的階段。
不過(guò),這并不意味著創(chuàng)業(yè)板中就沒(méi)有機(jī)會(huì)?!拔艺J(rèn)為下半年的創(chuàng)業(yè)板可能會(huì)與上半年的整個(gè)市場(chǎng)格局類(lèi)似。今年上半年市場(chǎng)的指數(shù)表現(xiàn)并不算突出,只有5%甚至更少的股票,也就是所謂的‘漂亮50’跑贏?!崩畈┍硎?。在他看來(lái),未來(lái)創(chuàng)業(yè)板里雖然不一定會(huì)出現(xiàn)“漂亮50”,但那些業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)且估值合理的公司,可能會(huì)出現(xiàn)比較好的投資機(jī)會(huì)。
萬(wàn)家基金認(rèn)為,創(chuàng)業(yè)板權(quán)重個(gè)股業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期,在短期反彈后整體仍有回調(diào)壓力,但部分優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股的估值已經(jīng)具有吸引力。
華商基金張博煒建議,未來(lái)對(duì)創(chuàng)業(yè)板走勢(shì)的判斷還是要落實(shí)到估值與業(yè)績(jī)上,在估值仍處高位、成長(zhǎng)性不斷受到質(zhì)疑的情況下,短期風(fēng)險(xiǎn)偏好提升帶來(lái)的普漲機(jī)會(huì),是對(duì)成長(zhǎng)股持倉(cāng)進(jìn)行結(jié)構(gòu)優(yōu)化的絕佳機(jī)會(huì),未來(lái)對(duì)創(chuàng)業(yè)板整體仍應(yīng)持謹(jǐn)慎態(tài)度。創(chuàng)業(yè)板個(gè)股的分化或?qū)⒂l(fā)明顯,可趁普漲機(jī)會(huì)將成長(zhǎng)性標(biāo)的結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化,重點(diǎn)可關(guān)注估值與成長(zhǎng)相匹配的標(biāo)的。
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