國企改革已是我國很明確的一個大的戰(zhàn)略方針，這或將是一個持續(xù)受益的主題和方向，而另一方面，本次混改真正的落地是國企改革所邁出的堅實的一步，也是非常關鍵的一步，所以它能夠點燃市場的情緒，提高市場的預期，這是非常合情合理的，如果說從一個更長的角度來看，我們還是要去觀察，真正能夠受益改革，通過改革真正能夠發(fā)揮公司自身實力的那些企業(yè)和一些國有企業(yè)。
不同的改革，針對不同的行業(yè)，它的受益程度和彈性是不一樣的，這也是我們比較關注軍工行業(yè)的原因所在。因為歷史上，軍工行業(yè)是一個相對比較封閉的體系，我們能看到大量軍工企事業(yè)單位可能都還沒有進行公司制的改造，在這樣一個背景下，軍工行業(yè)國企改革一定能給軍工企業(yè)的效率提升帶來較大的彈性，這是第一點。第二點，我們注意到，今年成立了高規(guī)格的中央軍民融合委員會，在國家支持的戰(zhàn)略下，我們也相信軍民融合和軍工都能得到一個較大的發(fā)展。
相對來講，我們比較關注需求較為穩(wěn)定，受宏觀經(jīng)濟波動比較小的一些行業(yè)中的國企改革，主要是因為，首先，一家企業(yè)的發(fā)展，它所受到的刺激因素是不同的，比如說我們看到前幾年可能相對來說周期性行業(yè)的日子不太好過，那在這樣的背景下，它可能面臨的是全行業(yè)、大家都不太好的一個情況，受宏觀的影響更多。我們說國企改革，其實改的更多的是機制、是人，在這樣一個環(huán)境下，我們較為專注更多人能發(fā)揮更大效用的行業(yè)，我們覺得可能是一些偏下游的，比如說像服務業(yè)、消費業(yè)這樣一些行業(yè)中的案例。
結構性行情繼續(xù)演繹 關注高性價比白馬股
廣發(fā)基金 曹世宇
近一個月以來，上證綜指整體處于3200-3300點區(qū)間內窄幅波動，這種格局短期可能難以打破。首先，基本面上，從經(jīng)濟周期角度來看，今年第三季度將處于經(jīng)濟增速向下，企業(yè)盈利向下的階段。不過，向下的幅度相對有限，緩速下行的經(jīng)濟基本面對股市的沖擊相對有限。其次，流動性方面，十年期國債到期收益率近一個月持平于3.6%一線，M2同比創(chuàng)新低驗證了我們此前對流動性中性偏緊的判斷，但央行以穩(wěn)為主的政策基調并未改變，因此，流動性方面出現(xiàn)快速收緊的可能性相對較低。最后，風險偏好方面，近期持續(xù)攀升的兩融余額說明市場情緒相對樂觀。從上述角度來看，市場短期難以出現(xiàn)大漲大跌。
雖然A股指數(shù)并不存在大機會，但結構性行情比較明顯。6月以來，消費、周期和成長股連續(xù)接力，市場有明顯的賺錢效應。創(chuàng)業(yè)板指近一個月反彈了10%左右，在業(yè)績和估值雙重壓力下成長股的反彈空間有限，業(yè)績估值匹配度較高的白馬股未來更可能成為市場追逐的對象。此外，受聯(lián)通混改事件的影響，國企改革主題短期可能有所表現(xiàn)。斷配置白馬、挖掘Alpha能力較高的主動管理型股票基金是比較匹配當前市場的配置品種。
深耕新興產(chǎn)業(yè) 看好新能源汽車
紅土創(chuàng)新基金侯世霞
下半年市場依然存在結構性機會。在美國加息周期和國內金融去杠桿的大背景下，下半年流動性總量易緊難松，可能會制約整個市場的上漲幅度。在一個存量博弈的市場中，把握板塊結構、尋找行業(yè)機會顯得更加重要。創(chuàng)業(yè)板部分成長股估值水平處在相對較低位置，進入了價值配置區(qū)間。創(chuàng)業(yè)板真正漲得多的股票，還是自身基本面比較好的個股。在防守端，選擇銀行和地產(chǎn)板塊，銀行板塊基本面趨勢性向好，且資產(chǎn)質量改善是確定的，而且伴隨著全球加息的進程，息差擴大會帶來銀行盈利水平的提升。在進攻端重點關注蘋果產(chǎn)業(yè)鏈和新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈。另外，從長期來看，看好資源股的后市機會。上游企業(yè)長期不景氣、行業(yè)無序競爭，導致產(chǎn)品售價長期被壓低，盈利狀況不佳，現(xiàn)在通過供給側改革，行業(yè)供求關系全面改善，讓這些企業(yè)回到較為正常的盈利水平。目前資源股的上漲是一個重新定價的過程。
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