6月以來，“漂亮50”行情有所回落，市場熱點開始分散，量化策略賺錢能力回升。數(shù)據(jù)顯示，截至8月31日，今年前8個月量化基金平均收益率為4.28%，其中，指數(shù)型量化基金平均收益率為8.54%，遠(yuǎn)超主動管理型量化基金3.09%的收益率。
受基礎(chǔ)市場熱點分散帶動，上半年行情慘淡的量化基金業(yè)績近期回暖。Wind數(shù)據(jù)顯示，有數(shù)據(jù)可查的186只量化基金前8個月平均收益率為4.28%。其中，52只指數(shù)型量化基金的平均收益率為8.54%，111只主動型量化基金的平均收益率為3.09%，可以看出，指數(shù)型產(chǎn)品的表現(xiàn)明顯優(yōu)于主動型。此外，23只對沖量化基金的平均收益率為0.59%。
具體來看，在186只量化基金中，期內(nèi)累計收益率超過10%的有42只，超過20%的有11只，在這11只收益居前的量化基金中，被動量化基金占了6只，主動量化基金有5只。
被動量化基金中表現(xiàn)最好的為華安滬深300量化的A份額，前8個月單位凈值增長率達26.85%。主動量化基金中表現(xiàn)最好的是景順長城量化新動力，前8個月收益率為26.38%，華泰柏瑞量化優(yōu)選次之，為26.13%。此外，華泰柏瑞量化驅(qū)動、易方達滬深300量化、華泰柏瑞量化智慧、華泰柏瑞量化先行等期內(nèi)收益率也均在20%以上。
今年以來，藍籌股漲勢強勁，上述基金采用的量化策略比較符合這樣的市場特征，因此業(yè)績出彩。比如在華安滬深300量化的多因子量化模型中，基本面因子表現(xiàn)強勢，對基金業(yè)績貢獻較大。
今年以來，市場風(fēng)格偏好于低估值、高市值、高成長的藍籌股，且市值風(fēng)格分化巨大，不少基金因為在中等偏小的市值因子上暴露較大的頭寸，而強勢有效的基本面因子配置權(quán)重較低，從而導(dǎo)致?lián)p失。
數(shù)據(jù)顯示，在186只量化基金中，有47只收益為負(fù)，累計凈值跌幅最大的為16%。值得一提的是，凈值跌幅超過10%的5只量化基金均為主動量化基金。
北京一位量化基金經(jīng)理表示，今年以來單一的大盤行情市場風(fēng)格，使得多數(shù)主動管理型量化基金的策略失效。某只業(yè)績表現(xiàn)欠佳且回撤較大的量化基金也在半年報中表示，由于市場存量資金博弈特征在不斷強化，“一九”行情頻現(xiàn)，強者愈強，弱者愈弱，這導(dǎo)致量化模型的核心邏輯——捕捉市場定價短期錯誤的機會而獲利失效，其具體表現(xiàn)便是長期跟蹤使用的量化因子短期無效。
“量化基金的本質(zhì)是用統(tǒng)計規(guī)律去戰(zhàn)勝市場。隨著市場的變化，模型和因子也在不斷進行調(diào)整。在極端行情出現(xiàn)時，往往會出現(xiàn)以前特別有效的因子暫時失效，若不及時調(diào)整某一類因子的過度暴露，便會導(dǎo)致樣本運行出現(xiàn)偏差，并出現(xiàn)回撤較大的情況。不過，跟普通股票型基金相比，量化基金仍具備一定的防御優(yōu)勢，多數(shù)量化基金的波動率和回撤會控制在一定范圍?！鄙鲜隽炕鸾?jīng)理表示。