廣發(fā)基金過半混基跑輸均值:三只慘虧損 六成指基欠佳

　　2017年上半年經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，廣發(fā)基金公司營業(yè)收入為11.31億元，與去年同期相比下降了8.16%，凈利潤3.99億元，同比上漲10.79%。綜合來看，盡管凈利潤實(shí)現(xiàn)了上漲，但與其今年上半年公募管理規(guī)模排在第12名的地位相比并不相稱。

　　與此同時，一向以指數(shù)產(chǎn)品最多、最豐富以引為傲的廣發(fā)基金，截至9月4日，在43只有可比數(shù)據(jù)的指數(shù)基金中，有26只的凈值增長率都跑輸同類均值，占比達(dá)六成。即使是主動管理型的混合型基金，也有超過一半產(chǎn)品的凈值增長率輸于同類均值，其中在虧損的混合型基金中，更有昔日的“明星”產(chǎn)品廣發(fā)百發(fā)大數(shù)據(jù)成長。據(jù)悉，該基金是廣發(fā)基金與百度大數(shù)據(jù)結(jié)合的創(chuàng)新型基金，力求通過大數(shù)據(jù)捕捉優(yōu)質(zhì)股票，但成立一年多來，卻始終為虧損狀態(tài)。

　　凈利上漲 六成指基表現(xiàn)不佳
　　2017年半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，廣發(fā)基金在上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入達(dá)11.31億元，但與去年同期相比卻下降了8.16%，不過其3.99億元的凈利潤，同比卻上漲了10.79%，多少為其挽回一點(diǎn)顏面，因?yàn)閺纳习肽甑墓脊芾硪?guī)?？?，其超過2500億元的水平可是位列公募基金第一梯隊(duì)。

　　據(jù)悉，廣發(fā)基金管理有限公司成立于2003年8月5日，總部設(shè)在廣州，公司注冊資本金1.2億元人民幣。主要股東包括廣發(fā)證券股份有限公司（以下簡稱“廣發(fā)證券”）持股48.33%、烽火通信科技股份有限公司持股16.67%、香江投資有限公司持股16.67%等。

　　一向重視產(chǎn)品布局的廣發(fā)基金，早在2007年時就已經(jīng)齊身于千億級基金公司之列，雖然當(dāng)時規(guī)模時有震蕩，但從2013年后便一直穩(wěn)定在這一水平之上，并且呈現(xiàn)出持續(xù)增長態(tài)勢。

　　以指數(shù)型基金為例，截至今年上半年，廣發(fā)基金公司旗下共有53只指數(shù)型基金（各份額分開計(jì)算，下同），這一數(shù)量排名72家基金公司的首位，而100億元的規(guī)模也位列72家基金公司的第14名，行業(yè)地位可見一斑。

　　不過，截止到9月4日，在43只有可比數(shù)據(jù)的指數(shù)基金中，竟然有28只的凈值增長率跑輸11.34%左右的同類均值水平，占比達(dá)六成。具體來看，廣發(fā)醫(yī)療指數(shù)分級B（502058）是當(dāng)中表現(xiàn)最差的，今年內(nèi)的跌幅竟然達(dá)22.63%，不過這與其2015年7月23日成立以來虧損73.80%相比卻是小巫見大巫。

　　另外，中證軍工ETF（512680）和廣發(fā)中證軍工ETF聯(lián)接（003017），在年內(nèi)跌幅也均超過7%，當(dāng)然，這與軍工指數(shù)表現(xiàn)不佳有絕對的關(guān)系。

　　而從漲幅靠前的指數(shù)基金看，多為深證100、金融地產(chǎn)、能源等指數(shù)型產(chǎn)品，而這些也是年內(nèi)A股中持續(xù)上漲的板塊和行業(yè)。不管怎么說，指數(shù)基金都屬于被動跟蹤型產(chǎn)品，并不能體現(xiàn)出基金經(jīng)理的操作水平。相比之下，債券型基金就好一些，雖然屬于固收類產(chǎn)品，但卻可以通過基金經(jīng)理的操作達(dá)到提高基金收益的目的，不過對于廣發(fā)基金來說，情況依然不樂觀。

　　資料顯示，廣發(fā)基金旗下共有48只債券型基金，相關(guān)基金經(jīng)理為8人，但在31只有年內(nèi)數(shù)據(jù)的債基中，跑輸同類均值的產(chǎn)品依然達(dá)到了六成。數(shù)據(jù)顯示，今年內(nèi)，債基平均收益為2.11%，而廣發(fā)旗下債基有20只都跑輸這一水平。

　　如果拋開指數(shù)及凈值異動產(chǎn)品不談，在其債券型基金中表現(xiàn)最差的要屬廣發(fā)聚源C（162716）了，今年內(nèi)，該基金凈值僅上漲了0.85%，而從近三年的凈值表現(xiàn)看，該基金一直都屬于四分位排名不佳的狀態(tài)。從2013年5月8該基金成立至今，謝軍一直獨(dú)自管理該基金，但4年又121天后，其任職回報(bào)僅為10.24%，而期間的同類均值卻是31.99%。

　　謝軍從2003年7月至2006年9月先后任廣發(fā)基金管理有限公司研究發(fā)展部產(chǎn)品設(shè)計(jì)人員、企業(yè)年金和債券研究員，2006年9月12日起任職基金經(jīng)理，說起來累計(jì)任職經(jīng)驗(yàn)也超過十年了。目前，謝軍同時管理著20只基金，類型涵蓋債券、混合，從任職回報(bào)和同類均值對比看，有7只處于落后狀態(tài)。

　　過半混合型基金跑輸均值 三只慘虧損
　　混合型基金業(yè)績表現(xiàn)一直是衡量基金經(jīng)理投研能力的最佳產(chǎn)品，不過與上述基金類型相似的是，廣發(fā)旗下的混合型基金中，年內(nèi)仍然有超過一半數(shù)量的產(chǎn)品業(yè)績不敵同類均值。

　　數(shù)據(jù)顯示，在68只有可比數(shù)據(jù)的混合型基金中，37只混基的凈值表現(xiàn)有落后7%左右的同類均值水平，其中更有三只出現(xiàn)虧損，幅度最大的為廣發(fā)對沖套利定期開放混合（000992），年內(nèi)虧損達(dá)2.44%。

　　該基金成立于2015年2月6日，但在近2年、近1年、今年以來、近6個月的不同時段里，該基金的凈值表現(xiàn)皆為虧損。

　　不過在該基金的產(chǎn)品說明中，其對于風(fēng)險(xiǎn)收益特征其實(shí)早有論述：“本基金為特殊類型的混合型基金，主要采用追求絕對收益的市場中性策略，與股票市場表現(xiàn)的相關(guān)性較低。本基金實(shí)際的收益和風(fēng)險(xiǎn)主要取決于基金投資策略的有效性，因此收益不一定能超越業(yè)績比較基準(zhǔn)。”也就是說，基金經(jīng)理堅(jiān)持的是自己的投資策略，至于業(yè)績什么樣，人家早就提醒過基民不要做較高預(yù)期。

　　其實(shí)從二季報(bào)的前十大重倉股看，該基金的持股還是非常不錯的。在中國平安、招商銀行、貴州茅臺、興業(yè)銀行、民生銀行、交通銀行、中國建筑、浦發(fā)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中信證券十只股票中，二季度僅有民生銀行和交通銀行股價(jià)下跌，但可惜的是單只個股的持股比例均不大，最多的中國平安也沒能超過5%，而且每季度持股均變化較大。

　　不過正如其在半年報(bào)中表述的那樣：“今年上半年，受市場一九行情的影響，產(chǎn)品遭遇了一定的回撤，為防控風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)品保持了低倉位運(yùn)作?！?而凈值回撤的主要原因是由于上半年市場環(huán)境變化較大，具體表現(xiàn)在：1、以往較為有效的因子，尤其是基于交易數(shù)據(jù)的技術(shù)類因子，整體表現(xiàn)不佳；2、選股因子的持續(xù)性和穩(wěn)定性都有所下降，市場風(fēng)格切換頻繁；3、行業(yè)和主題的持續(xù)性和動量不足，難以形成趨勢；4、整個市場的波動率不高，個股的分化度低，區(qū)分不顯著，難以選出具有超額收益的個股。簡單來說，就是其量化策略在今年上半年的行情中表現(xiàn)不佳。

　　另外，在廣發(fā)旗下的混基中，廣發(fā)百發(fā)大數(shù)據(jù)成長混合A（001734）、廣發(fā)百發(fā)大數(shù)據(jù)成長混合E（001735）兩只創(chuàng)新型產(chǎn)品的業(yè)績表現(xiàn)名列倒是第二、三位，年內(nèi)均下跌1.12%。

　　該基金成立于2015年11月18日，在發(fā)行時，廣發(fā)基金曾宣稱該基金參考互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)，精選具有較高成長性的股票進(jìn)行投資，力求實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的持續(xù)穩(wěn)定增值?；鹆帉?shí)現(xiàn)超越業(yè)績比較基準(zhǔn)的投資回報(bào)。另外，該基金投資策略的核心是充分運(yùn)用百度公司互聯(lián)網(wǎng)行為大數(shù)據(jù)，并通過相應(yīng)的數(shù)據(jù)挖掘和分析手段，將涉及的上市公司的數(shù)據(jù)進(jìn)行自動分析、歸并、統(tǒng)計(jì)和計(jì)算，同時引入量化投資模型，精選股票進(jìn)行投資。

　　對于這樣一只“高大上”的基金，廣發(fā)基金公司還為其配備了擁有博士學(xué)位及6年證券投研經(jīng)歷的季峰為基金經(jīng)理。

　　從其每個季度的前十大重倉股看，該基金的持股變化較為頻繁，且同樣單只個股的持倉比例不高，但在2017年的一、二季度，其前十大重倉股多為收漲。不過可惜的是，從該基金成立以來看，其累計(jì)收益率只有-1.12%，近1年以內(nèi)的不同時段，業(yè)績表現(xiàn)多為不佳。

　　在半年報(bào)中，基金經(jīng)理表示：“上半年，組合通過保持中等倉位和依靠大數(shù)據(jù)選股策略分散風(fēng)險(xiǎn)，順利在保持成長風(fēng)格穩(wěn)定同時，減少市場風(fēng)格傾斜傳導(dǎo)的壓力?！彪m然其并沒有直接表示業(yè)績差強(qiáng)人意的原因，但可以看出，由于倉位較低且分散，導(dǎo)致雖然前十大重倉股收漲，但基金整體業(yè)績表現(xiàn)并不亮眼。

　　不佳的業(yè)績也讓投資者不得不選擇離開，雖然該基金成立僅有一年多時間，但從成立以來至今，基金管理規(guī)模就每況愈下。截至目前，廣發(fā)百發(fā)大數(shù)據(jù)成長混合的兩份額規(guī)模合計(jì)，已經(jīng)從當(dāng)初的6.73億元，縮水至今年6月30日的3.13億元。

　　季峰于2009年8月至2011年8月在深圳證券交易所綜合研究所從事博士后研究工作，2011年9月至2014年10月任廣發(fā)基金管理有限公司數(shù)量投資部數(shù)量投資研究員，2014年10月21日其擔(dān)任基金經(jīng)理職務(wù)。目前其同時管理著八只基金，但任職回報(bào)全部低于同類均值。