2018年以來，市場持續(xù)震蕩，此前“以大為美、以龍為首”的分化行情不再，而中小創(chuàng)等成長機(jī)會則有一定表現(xiàn)。同時，醫(yī)藥行業(yè)在震蕩市場中走出強(qiáng)勢行情。截至4月2日，今年以來，申萬醫(yī)藥生物指數(shù)上漲5.80%，優(yōu)于上證綜指、深證成指、中小板指的同期表現(xiàn)。
事實(shí)上，“吃藥”行情在A股市場已經(jīng)持續(xù)一段時間，而基金機(jī)構(gòu)緊緊抓住醫(yī)藥行業(yè)個股的獨(dú)特機(jī)遇，在2017年末，醫(yī)藥行業(yè)就是基金重倉的前五大行業(yè)之一。對于醫(yī)藥行業(yè)的投資機(jī)會，基金機(jī)構(gòu)堅(jiān)持“績優(yōu)+創(chuàng)新”的策略：尋找績優(yōu)的行業(yè)龍頭，并有足夠創(chuàng)新性。
醫(yī)藥行業(yè)“春意濃”
數(shù)據(jù)顯示，2018年以來的震蕩市場環(huán)境中，醫(yī)藥行業(yè)仍延續(xù)著較強(qiáng)的走勢。數(shù)據(jù)顯示，截至4月2日，今年以來，申萬醫(yī)藥生物指數(shù)上漲5.80%，同期上證綜指下跌4.35%，深證成指下跌1.70%，中小板指下跌2.10%。特別是2018年春節(jié)以來，醫(yī)藥行業(yè)的走勢更是強(qiáng)勁，2月22日到4月2日，申萬醫(yī)藥生物指數(shù)更是大幅上漲14.35%，基本追平同期迅猛上漲的創(chuàng)業(yè)板指。
特別是一些行業(yè)龍頭個股，春節(jié)以來的漲幅更是引人關(guān)注。財(cái)匯大數(shù)據(jù)終端顯示，截至4月2日，春節(jié)以來，恒瑞醫(yī)藥上漲17.99%，復(fù)星醫(yī)藥上漲11.15%，葵花藥業(yè)上漲36.28%，通化東寶上漲16.36%等。
而隨著上市公司年報(bào)的披露，上述醫(yī)藥行業(yè)個股的靚麗業(yè)績也進(jìn)一步得到展現(xiàn)。其中，復(fù)星醫(yī)藥2017年全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入185.34億元，同比增長26.69%，歸母扣非凈利潤23.46億元，同比增長12.10%，研發(fā)投入15.29億元，同比增長38.26%；葵花藥業(yè)2017年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入38.6億元，同比增長14.61%，歸屬于上市公司股東的凈利潤4.24億元，同比增長39.93%，公司最新分配方案為每10股轉(zhuǎn)10股、派發(fā)股息人民幣10元等。
西南證券分析師朱國廣指出，2017年醫(yī)藥工業(yè)收入和利潤增速分別為12.5%和17.8%，明顯高于2015(收入和利潤增速分別為9.1%和12.9%)和2016年增速(收入和利潤增速分別為9.7%和13.9%)。2018年1-2月迎來開門紅，收入和利潤增速分別提升至18.3%和37.3%，達(dá)到2013年以來的最高水平。部分子行業(yè)明顯復(fù)蘇，出現(xiàn)板塊性的業(yè)績超預(yù)期。朱國廣認(rèn)為，醫(yī)藥板塊出現(xiàn)顯著結(jié)構(gòu)性牛市。
基金機(jī)構(gòu)“掘金”忙
醫(yī)藥行業(yè)的表現(xiàn)引來基金機(jī)構(gòu)的關(guān)注。海通證券研究報(bào)告指出，醫(yī)藥仍是2017年末基金前五大重倉行業(yè)之一。今年一季度統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，交銀醫(yī)藥創(chuàng)新、中海醫(yī)療保健、上投摩根醫(yī)療健康、工銀瑞信前沿醫(yī)療、中歐醫(yī)療健康C和中銀瑞信養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)等醫(yī)藥醫(yī)療相關(guān)基金表現(xiàn)突出。
當(dāng)然，對于如何在醫(yī)藥行業(yè)“掘金”，交銀醫(yī)藥創(chuàng)新基金基金經(jīng)理蓋婷婷認(rèn)為，2018年，預(yù)計(jì)醫(yī)改政策繼續(xù)深化，行業(yè)商業(yè)模式會重構(gòu)，產(chǎn)業(yè)鏈利益重新分配，龍頭集中度提升，在此過程中會涌現(xiàn)出很多投資機(jī)會。細(xì)分板塊，綜合考慮估值及盈利、市場預(yù)期差，仍然會重點(diǎn)配置醫(yī)藥商業(yè)板塊，與此同時，創(chuàng)新藥、藥房、醫(yī)療服務(wù)等板塊長期增長空間大，也是主要關(guān)注的細(xì)分領(lǐng)域。
上投摩根醫(yī)療健康基金基金經(jīng)理張飛認(rèn)為，在所有的消費(fèi)品行業(yè)內(nèi)，醫(yī)藥行業(yè)過往累計(jì)漲幅較小，中長期增長潛力突出。受政策波動，行業(yè)內(nèi)個股會出現(xiàn)比較大的分化，投資品種上選擇需要更加考慮政策對各細(xì)分行業(yè)的影響，在醫(yī)?？刭M(fèi)壓力增加背景下，預(yù)期中成藥將繼續(xù)受到壓制，創(chuàng)新藥、仿制藥龍頭、疫苗等行業(yè)將會受益這些變化，特別是仿制藥一致性評價(jià)在醞釀了一年多后將逐漸有品種落地，一致性評價(jià)將是2018年醫(yī)藥行業(yè)重要的投資方向。
同樣，中海醫(yī)療保健基金認(rèn)為，對于醫(yī)藥行業(yè)，優(yōu)質(zhì)企業(yè)有望迎來再次增長加速，較為看好板塊的投資機(jī)會。同時，將始終立足基本面，強(qiáng)調(diào)成長的確定性，挑選競爭力不斷提升的公司，兼顧業(yè)績增速和估值的匹配性。
“‘績優(yōu)+創(chuàng)新’可以說是當(dāng)下醫(yī)藥行業(yè)投資的準(zhǔn)繩，需要貫徹在整個投資策略中。如果績優(yōu)和創(chuàng)新兩者能兼具，將是十分優(yōu)異的投資機(jī)會?！庇谢鸾?jīng)理表示。