財(cái)經(jīng)365（www.lai935.com）訊：A股市場(chǎng)上，有這么一家上市公司，一直非常亮眼。
過(guò)去20年期間：營(yíng)業(yè)收入：從8.91億飆漲至736.39億，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到26%；
凈利潤(rùn)：從2.16億飆漲到2018年的352.04億，年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)30%；
經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額：從4.43億飆漲至413.85億，年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)28%；
平均凈資產(chǎn)收益率：除了2002年和2003年低于20%之外，其余年份的ROE都在20%以上，過(guò)去20年平均凈資產(chǎn)收益率達(dá)到34.4%。
股價(jià)：近20年，從31元最高漲到990元，漲幅高達(dá)3093%，平均一年漲一倍多。
分紅：上市20年來(lái)，每年分紅，從資本市場(chǎng)融資22.44億元，累計(jì)分紅達(dá)到751.72億。
最近，貴州茅臺(tái)短短4個(gè)交易日，股價(jià)跌幅近10%，市值蒸發(fā)近1000億，到底發(fā)生了什么？
一切爭(zhēng)議，都是因?yàn)槊┡_(tái)集團(tuán)要成立營(yíng)銷公司。5月5日，貴州茅臺(tái)推送了一條消息：“千億茅臺(tái)”再落一子！茅臺(tái)集團(tuán)營(yíng)銷公司揭牌。但是事件一出來(lái)茅臺(tái)背后的8萬(wàn)投資者炸鍋了。
貴州茅臺(tái)價(jià)格之所以能夠不斷上漲，除了品牌定價(jià)力、產(chǎn)品本身具有稀缺性之外，還有一個(gè)就是貴州茅臺(tái)的銷售策略，為茅臺(tái)源源不斷輸血。貴州茅臺(tái)對(duì)經(jīng)銷商采取“買斷”、“預(yù)售”模式，有媒體報(bào)道過(guò)，一般來(lái)說(shuō)，經(jīng)銷商從茅臺(tái)廠商進(jìn)貨，流程非常復(fù)雜：
第一步，經(jīng)銷商從內(nèi)部網(wǎng)下單
第二步，下完單之后，茅臺(tái)酒廠進(jìn)行審批
第三步，審批通過(guò)之后，經(jīng)銷商打款
第四步，打完款之后，20天左右提貨。茅臺(tái)稀缺到什么程度？有時(shí)候，經(jīng)銷商打完款之后，得一兩個(gè)月才能提到貨，而且不是你想提多少就多少，要按照上一年的提貨量進(jìn)行定制。
現(xiàn)在的A股上市公司叫做貴州茅臺(tái)酒股份有限公司，它有個(gè)子公司是貴州茅臺(tái)銷售有限公司；但是現(xiàn)在上市公司貴州茅臺(tái)的母公司茅臺(tái)集團(tuán)，新成立了一家公司就是貴州茅臺(tái)集團(tuán)營(yíng)銷有限公司。本來(lái)，貴州茅臺(tái)銷售有限公司負(fù)責(zé)銷售貴州茅臺(tái)酒，利潤(rùn)歸上市公司貴州茅臺(tái)股份有限公司，現(xiàn)在倒好，貴州茅臺(tái)集團(tuán)營(yíng)銷有限公司摻和進(jìn)來(lái)分錢了。
5月6日節(jié)后一開盤，貴州茅臺(tái)股價(jià)開始大跌，截至到5月8日已經(jīng)連續(xù)下跌三天，短期跌幅將近10%！
巴菲特說(shuō)：價(jià)值投資，擇時(shí)比選股更加重要，優(yōu)質(zhì)的股票人人皆知，但是當(dāng)合理的價(jià)格出現(xiàn)時(shí)，不是每個(gè)人都能做到知行合一。只有買的便宜，才有可能在這些股上獲取超額收益。更多股票資訊請(qǐng)關(guān)注財(cái)經(jīng)365官網(wǎng)！
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