上周，百億定制基金再現(xiàn)江湖，分別有一只100億和60億規(guī)模的疑似委外定制發(fā)起式基金成立，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。而近期一些中小公司也開始大手筆增加注冊(cè)資本，同時(shí)定開委外基金也陸續(xù)密集申報(bào)或?qū)嵤┳兏?cè)。種種跡象標(biāo)明，受到嚴(yán)格監(jiān)管的委外定制業(yè)務(wù)開始有反彈回升勢(shì)頭，下半年單一機(jī)構(gòu)超50%的定制基金有望迎來密集發(fā)行。
百億定制基金再現(xiàn)
公開信息顯示，上周有20余只新基金募集成立，合計(jì)募集資金規(guī)模達(dá)到275億元，創(chuàng)出“3·17新規(guī)”以來單周募集資金新高。特別值得注意的是，上周再現(xiàn)一只百億新基金，即6月21日成立的中銀豐實(shí)定期開放債券型發(fā)起式基金，成立規(guī)模達(dá)100.1億元，而最近一只百億新基金成立是在3月17日成立的招商招享純債基金。上周成立規(guī)模第二的新基金同樣來自中銀基金，即6月23日成立的中銀豐和定期開放債券型發(fā)起式基金，成立規(guī)模為60.1億元。
根據(jù)“3·17新規(guī)”的要求，新設(shè)基金擬允許單一投資者持有基金份額比例達(dá)到或者超過50%的，應(yīng)當(dāng)封閉運(yùn)作或定期開放運(yùn)作（定期開放周期不得低于3個(gè)月），并采取發(fā)起式基金形式，而且此類產(chǎn)品不得向個(gè)人投資者公開發(fā)售。
記者查看中銀豐實(shí)和中銀豐和兩只基金的成立情況，比較符合新規(guī)關(guān)于單一機(jī)構(gòu)持有份額超50%的要求，兩只基金都采用了定期開放發(fā)起式基金的形式運(yùn)作，均在基金合同中披露基金單一投資者持有份額可達(dá)到或超過50%，不向個(gè)人投資者公開發(fā)售。中銀豐實(shí)認(rèn)購(gòu)人戶數(shù)為2戶，管理人認(rèn)購(gòu)1000萬元，其余100億元來自單一機(jī)構(gòu)；而中銀豐和基金認(rèn)購(gòu)人戶數(shù)同樣為2戶，管理人認(rèn)購(gòu)1000萬元，管理人股東認(rèn)購(gòu)60億元。兩只基金都是典型的機(jī)構(gòu)定制基金。
根據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，自“3·17新規(guī)”之后，陸續(xù)有多只疑似機(jī)構(gòu)定制基金成立，只是一些疑似委外基金成立規(guī)模為整數(shù)、持有人戶數(shù)剛超過200人，很可能采取了拼單模式規(guī)避“3·17新規(guī)”。而首只變更注冊(cè)為定開發(fā)起式的定制基金當(dāng)屬光大保德信尊盈半年定開債基金，該基金成立規(guī)模35億元，認(rèn)購(gòu)人戶數(shù)為2戶，管理人認(rèn)購(gòu)1000萬元，其余資金由單一機(jī)構(gòu)認(rèn)購(gòu)。
增資同時(shí)申報(bào)新產(chǎn)品
按照“3·17新規(guī)”，基金公司發(fā)行委外定制基金，要么采取拼單模式，使得單一機(jī)構(gòu)投資比例不超過50%，從而可以采取普通公募基金形式，并向個(gè)人投資者公開發(fā)售；要么采取封閉式或者定開發(fā)起式基金的形式，并不得向個(gè)人投資者發(fā)售。新規(guī)之后的3個(gè)月間，這兩種形式的委外定制基金都已出現(xiàn)。
在今年普通基金銷售總體慘淡的情況下，機(jī)構(gòu)委外業(yè)務(wù)依然受到不少基金公司重視。不僅僅是實(shí)力較強(qiáng)的銀行系基金，一些中小公司也在布局委外業(yè)務(wù)，一方面增加注冊(cè)資本以參與發(fā)起設(shè)立新基金，另一方面則密集申報(bào)新基金或變更注冊(cè)為定開發(fā)起式基金承接委外資金。
6月以來，有兩家基金公司宣布增加注冊(cè)資本，其中，固收業(yè)務(wù)具備一定實(shí)力的華富基金上周公告，經(jīng)公司董事會(huì)及股東會(huì)有關(guān)決議，公司注冊(cè)資本由人民幣2億元增加至人民幣2.5億元，增資完成后，各股東出資比例不變。6月10日紅土創(chuàng)新基金也發(fā)布增資公告，由公司單一股東方深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)有限公司向公司增加注冊(cè)資本金5000萬元，增資后公司注冊(cè)資本為1.5億元。
記者注意到，與紅土創(chuàng)新基金增資形成呼應(yīng)的是，5月24日，該公司申報(bào)了4只定開債發(fā)起式基金，托管人均為興業(yè)銀行。如果這4只發(fā)起式基金均由管理人參與認(rèn)購(gòu)，則要耗資4000萬元，可見，紅土創(chuàng)新基金此次增資可謂一場(chǎng)“及時(shí)雨”。
單一機(jī)構(gòu)超50%定制
基金下半年將密集出現(xiàn)
業(yè)內(nèi)人士表示，由于“3·17新規(guī)”明確了單一機(jī)構(gòu)持有份額超過50%的新基金必須采取發(fā)起式基金的形式，發(fā)起式基金需要公司股東資金、公司固有資金、公司高級(jí)管理人員和基金經(jīng)理等人員認(rèn)購(gòu)的基金金額不少于1000萬元?？傮w來看，公司管理人參與認(rèn)購(gòu)占據(jù)了主流，因此，委外定制基金對(duì)基金管理人的資本實(shí)力提出了更高要求，那些有意該項(xiàng)業(yè)務(wù)的基金管理人大多要采取增資的方式來增加公司可運(yùn)用資金。
在已經(jīng)申報(bào)或申請(qǐng)變更注冊(cè)的新基金中，包括廣發(fā)基金、長(zhǎng)江證券資管、安信基金、匯添富基金、長(zhǎng)信基金、海富通基金、紅塔紅土基金、國(guó)壽安?；?、中加基金、國(guó)投瑞銀、中銀基金、工銀瑞信基金、興銀基金、博時(shí)基金等規(guī)模不等的管理人，可以預(yù)見的是，隨著這些產(chǎn)品的獲批，單一機(jī)構(gòu)占比超50%的委外定制基金將會(huì)在下半年不斷出現(xiàn)。
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