財經(jīng)365訊，原本在減持新政影響下“入冬”的大宗交易，近期卻悄然回暖了，特別是一些金融機(jī)構(gòu)的參與，更讓大宗交易市場充滿想象空間。
自5月27日減持新規(guī)發(fā)布，實施至今已有半年。最出人意料的兩點變化是：大宗交易市場一度遇冷后正逐步回暖，月成交額大幅回升至年初水平；大宗減持的價值洼地正在被金融機(jī)構(gòu)發(fā)掘，券商和公募基金等紛紛介入，發(fā)行產(chǎn)品搶灘市場。
券商中國記者獲悉，目前公募基金和券商參與大宗交易常用的交易策略，存在三種產(chǎn)品形態(tài)：分別是混合策略、精選策略和指數(shù)策略（量化）。
另外一大重要變化是，新規(guī)限制下，上市公司大股東通過大宗交易減持額大幅下降，日均減持額從新規(guī)前的8.2億降至5億，降幅達(dá)四成。
大宗交易市場大幅回暖
自減持新規(guī)出臺后，大宗市場一度遇冷，但近期正在逐步回暖。
數(shù)據(jù)顯示，減持新規(guī)前，大宗交易的月成交額大概在500億左右，新規(guī)后大宗交易月成交額大降40%，6月、7月、8月三個月的成交額分別為331億、306億、256億。
9月份后，大宗交易市場明顯回暖。9月，大宗交易成交額回到了528億，10月份因為國慶長假的因素，成交額降為263億；11月份，再度強(qiáng)勢回升，截至28日，成交額達(dá)到451億
在北信瑞豐基金專戶投資部總監(jiān)何龍看來，減持新規(guī)后，大宗交易市場的內(nèi)部結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生明顯變化：
一是，大股東減持明顯減少。具體表現(xiàn)為6-8月斷崖式下降，9-11月有所恢復(fù)，但整體呈現(xiàn)縮量狀態(tài)難增長。
二是，特定股東（包括大小非、定增減持等）在二級市場全盤拋售減持受阻，部分轉(zhuǎn)道大宗交易，成為大宗交易增量重要組成部分。
三是，大宗市場由傳統(tǒng)的快進(jìn)快出、短小迅速的“交易型大宗”，轉(zhuǎn)變?yōu)閮r值化、精細(xì)化的“投資型大宗”。經(jīng)過大宗交易市場重新定價后，與一年期定增相比，大宗交易的投資限售期減半到6個月，投資折扣平均在6.21%附近，較多項目依舊可達(dá)9折，投資價值明顯，機(jī)構(gòu)接盤限售股后長期價值投資意愿增強(qiáng)。
此外，何龍還預(yù)期大宗交易市場的活躍度和成交額未來會有進(jìn)一步提升。
過去，大宗交易是大額減持重要手段，并且資金往來在一周內(nèi)就能完成，但由于新規(guī)之后有鎖定期，這也倒逼大宗交易的接盤方要挑選標(biāo)的，盡量避免股價下跌造成的損失。
新規(guī)之下，原來一些大宗交易的參與者選擇離開，但卻給券商、基金等這些擁有大資金和選股定價能力的機(jī)構(gòu)更大的機(jī)會和空間，這也是大宗交易市場回暖的一大原因。
券商基金介入大宗，產(chǎn)品形態(tài)呈現(xiàn)三類
受新規(guī)限制，參與過去傳統(tǒng)大宗交易的投機(jī)資金部分離場，但大宗限售股的價值洼地正在被金融機(jī)構(gòu)發(fā)掘。
一個現(xiàn)象是，目前券商與公募基金看到了這樣的商機(jī)，雙方在大宗交易方面成為重要的戰(zhàn)略伙伴，券商投行有上市公司項目，并且自營資金也可以介入，而基金則可以將資金需求轉(zhuǎn)化成產(chǎn)品。
財通基金顏平接受券商中國采訪表示：“這塊市場空間比較大，目前仍是一塊投資洼地，由于還沒有太多資金關(guān)注，所以在成交價格上有較大的折價空間，或?qū)⒌玫捷^好的收益?！?br/> 記者獲悉，以財通基金為例，527新規(guī)后其參與的大宗項目平均折扣90.93%，截至10月末，所投項目的加權(quán)平均浮盈超過20%。
財通基金投資經(jīng)理顏平近日在“財富贏+”論壇上表示，現(xiàn)在大宗交易策略的參與者需要以下三種核心能力：