財(cái)經(jīng)365訊，2月中旬以來，醫(yī)藥板塊漲幅迅猛。截至3月19日，滬深300醫(yī)藥等指數(shù)紛紛大幅跑贏大盤，甚至創(chuàng)出新高。在公私募基金人士看來，資金驅(qū)動(dòng)并不足以解釋這一波醫(yī)藥行情，其核心邏輯還在于政策改善和行業(yè)復(fù)蘇。未來醫(yī)藥行情仍將持續(xù)，但個(gè)股會(huì)表現(xiàn)分化，細(xì)分行業(yè)的龍頭個(gè)股將表現(xiàn)強(qiáng)勢。
三大醫(yī)藥指數(shù)創(chuàng)新高
內(nèi)在邏輯支撐板塊升溫
3月19日，滬深300醫(yī)藥指數(shù)單日漲幅3.15%，盤中觸及11016.01點(diǎn)，創(chuàng)出歷史新高。而從2月12日至今，該指數(shù)漲幅已達(dá)17.54%。同期，中證醫(yī)藥指數(shù)漲幅16.01%，國證醫(yī)藥指數(shù)漲幅已達(dá)17.01%，均創(chuàng)下近兩年新高。相比同期，上證指數(shù)漲幅為4.77%。
從個(gè)股來看，恒瑞醫(yī)藥、科倫藥業(yè)、華東醫(yī)藥等多只醫(yī)藥龍頭個(gè)股的股價(jià)亦創(chuàng)下了新高。此外，還有更多“彈藥”在進(jìn)入醫(yī)藥板塊的路上?；鸢l(fā)行方面已有升溫，除了目前正在發(fā)行的國投瑞銀創(chuàng)新醫(yī)藥基金，目前正在審批的還有工銀瑞信醫(yī)藥健康行業(yè)股票型基金、華潤元大醫(yī)療保健量化混合型基金、華夏逸享健康靈活配置混合型基金、匯添富創(chuàng)新醫(yī)藥主題混合基金等多只醫(yī)藥主題基金。
有投資人士表示，醫(yī)藥板塊上漲的邏輯在于資金的“蹺蹺板”效應(yīng)，趨勢投資者從去年漲幅較多的白馬藍(lán)籌股中撤出，選擇了相對(duì)低估的醫(yī)藥股。
不過，在廣發(fā)醫(yī)療保健基金基金經(jīng)理邱璟旻看來，資金驅(qū)動(dòng)只是結(jié)果，醫(yī)藥行情背后有內(nèi)在邏輯支撐。
邱璟旻表示，近期醫(yī)藥股熱度提升總體源于三個(gè)因素，第一是行業(yè)復(fù)蘇的現(xiàn)象被越來越多的人認(rèn)識(shí)到。2013年之后，行業(yè)承壓，企業(yè)增速下滑，2016年四季度到2017年二季度筑底，之后基本上呈現(xiàn)緩慢抬升的趨勢。第二，政策改善，行業(yè)正本清源。第三，股票估值合理甚至是低估，機(jī)構(gòu)配置比例低。大部分的醫(yī)藥行業(yè)龍頭企業(yè)市盈率基本在25~30倍之間，即便是創(chuàng)新藥企業(yè)估值相對(duì)較高，但如果用價(jià)值投資所倡導(dǎo)的現(xiàn)金流折現(xiàn)法來看，也不算貴。
理成資產(chǎn)合伙人楊玉山認(rèn)為，這波上漲行情主要體現(xiàn)在創(chuàng)新藥研發(fā)能力很強(qiáng)的醫(yī)藥股，是市場追逐醫(yī)藥研發(fā)能力強(qiáng)的公司的一種表現(xiàn)。
楊玉山表示，用資金驅(qū)動(dòng)來解釋醫(yī)藥股的上漲有些牽強(qiáng)。雖然趨勢投資者可能從周期股換倉到醫(yī)藥。分析其深層邏輯，第一，“健康中國”戰(zhàn)略，人口老齡化，都令市場看好醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展。第二，從政策角度來看，2016年以來，食藥監(jiān)局推出了藥品優(yōu)先審評(píng)機(jī)制，資源向創(chuàng)新藥和通過一致性評(píng)價(jià)的低價(jià)仿制藥傾斜。政策有助于市場集中度提高、愿意花錢做研發(fā)的企業(yè)受追捧。第三，從外圍市場看，港股、美股市場都在關(guān)注創(chuàng)新藥，形成了大的氛圍。
農(nóng)銀醫(yī)療保健股票基金經(jīng)理趙偉也認(rèn)為，治療性藥品和創(chuàng)新藥品正在享受政策紅利，這種企業(yè)基本面在轉(zhuǎn)好，資金起到了放大器的作用。獲取更多財(cái)經(jīng)資訊，請(qǐng)隨時(shí)關(guān)注財(cái)經(jīng)365網(wǎng)站。