原標題：科創(chuàng)板將率先試點注冊制，差異化安排迎接創(chuàng)新企業(yè)11月5日上午，中國國家主席習近平在上海國家會展中心出席首屆中國國際進口博覽會開幕式，并發(fā)表主旨演講。習近平在演講時宣布，在上海證券交易所設立科創(chuàng)板并試點注冊制，支持上海國際金融中心和科技創(chuàng)新中心建設，不斷完善資本市場基礎制度。
證監(jiān)會5日下午對科創(chuàng)板的定位、改革方向和把握節(jié)奏都做了進一步解釋?？苿?chuàng)板旨在補齊資本市場服務科技創(chuàng)新的短板，是資本市場的增量改革，將在盈利狀況、股權(quán)結(jié)構(gòu)等方面做出更為妥善的差異化安排，增強對創(chuàng)新企業(yè)的包容性和適應性。
“證監(jiān)會和上交所將依據(jù)國家有關(guān)法律法規(guī)和政策，抓緊完善科創(chuàng)板的相關(guān)制度規(guī)則安排，”證監(jiān)會稱，將完善上市公司信息披露，把握好試點的力度和節(jié)奏。同時，繼續(xù)推動長期增量資金入市。
“從2013年正式?jīng)Q定要推行注冊制，如今五年過去了，我們推進的困難和阻力很大。沒有想到，習近平主席在上海提出設立科創(chuàng)板，還要試點注冊制，臨門一腳終于落地。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對第一財經(jīng)記者表示，股票發(fā)行制度改革沒有退路，只能向前。
“目前看科創(chuàng)板與此前的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板定位較為相近，這將構(gòu)成多層次資本市場當中一個新的層次，有利于大型優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)更加市場化、更加便捷的獲得資本市場支持?！敝虚嗁Y本總經(jīng)理孫建波對第一財經(jīng)記者表示，他認為科創(chuàng)企業(yè)不等于科技研發(fā)企業(yè)，基于現(xiàn)代科技提供服務的科創(chuàng)企業(yè)，也有望獲益。
注冊制改革新突破
2013年，《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》發(fā)布，其中提出“健全多層次資本市場體系，推進股票發(fā)行注冊制改革，多渠道推動股權(quán)融資，發(fā)展并規(guī)范債券市場，提高直接融資比重?！?
這在當時被認為是金融領(lǐng)域一項重大改革。因為在股票發(fā)行注冊制改革下，市場將更加重視價值投資，配套退市制度將會起作用，有望改變股市中無退出機制現(xiàn)象。當時，方向是正確的，但推進的難度卻超出預期。
如今，隨著習近平主席在上海宣布設立科創(chuàng)板并試點注冊制，意味著資本市場重大基礎性改革將再次啟動。事實上，近期召開的中共中央政治局會議就曾提出，圍繞資本市場改革，加強制度建設，激發(fā)市場活力，促進資本市場長期健康發(fā)展。
證監(jiān)會下午稱，2015年12月全國人大常委會對實施股票發(fā)行注冊制已有授權(quán)，在科創(chuàng)板試點注冊制有充分的法律依據(jù)。
證監(jiān)會還表示，幾年來，依法全面從嚴監(jiān)管資本市場和相應的制度建設為注冊制試點創(chuàng)造了相應條件。同時，注冊制的試點有嚴格的標準和程序，在受理、審核、注冊、發(fā)行、交易等各個環(huán)節(jié)都會更加注重信息披露的真實全面，更加注重上市公司質(zhì)量，更加注重激發(fā)市場活力，更加注重投資者權(quán)益保護。
“設立科技創(chuàng)新單獨板塊，實際上已經(jīng)醞釀很多年。剩下的問題，只是什么時候宣布而已?！睂O建波說，此次在進博會宣布，展現(xiàn)改革成果，是個非常好的時機，也說明國家對科技企業(yè)的支持力度和態(tài)度。
“注冊制改革的實質(zhì)就是市場化、法治化、國際化。”董登新說，過去IPO的時間、價格都是監(jiān)管層說了算，要想恢復資本市場的正?；?，必須通過注冊制改革，這一步很關(guān)鍵。
“這五年來，中國證監(jiān)會一直在悄悄為注冊制改革準備條件，目前來看，無論從打擊違法違規(guī)、信息披露監(jiān)管以及發(fā)行審核的效率，都在向注冊制靠近?！倍切抡f，目前可以在國務院授權(quán)之下推動注冊制落地，不過希望《證券法》加快修訂，為股市改革提供更完善的法治環(huán)境。
另一位投行人士也表示，科創(chuàng)板和注冊制來得比較突然，但從監(jiān)管層的篤定，看得出境內(nèi)資本市場這幾年的強監(jiān)管確實起到了良好的約束作用，希望通過開放一個“窗口”來增加改革的新動力。
不過也有業(yè)內(nèi)人士表示，看到著這個消息興奮的同時又有一點無措?！吧蠈痈母锾岢隽撕芏喾桨福瑥闹暗膰H板、戰(zhàn)略新興板，以及新三板、創(chuàng)新企業(yè)CDR，我們一直積極參與，但很多都沒有最終落地?！币患掖笮腿掏缎腥耸勘硎?，希望多層次資本市場當中各個層次之間的銜接，能夠有更加整體而完善的方案，提高改革效率。