繼養(yǎng)老保險(xiǎn)基金已投資運(yùn)營的消息帶給A股一些小興奮之后，近日，養(yǎng)老型基金即將啟動(dòng)的消息又讓略顯平靜的的A股市場悸動(dòng)了一下。因?yàn)閺拈L期來看，養(yǎng)老型基金無疑將會(huì)增加A股市場的資金流動(dòng)性，同時(shí)，也有利于A股市場的價(jià)值投資氛圍的建設(shè)。
日前有消息稱，《養(yǎng)老型公開募集證券投資基金指引(試行)》的初稿下已發(fā)到一些公募基金管理人手中，并開始征求意見。這意味著，養(yǎng)老型基金這一全新的公募基金品種有望誕生。
實(shí)際上，中國公募基金市場上已經(jīng)存在了諸多養(yǎng)老主題的基金，自首只養(yǎng)老概念的公募基金——“天弘安康養(yǎng)老基金”于2012年11月成立后，中國基金市場上具有養(yǎng)老題材及基金名稱中帶有養(yǎng)老字樣的基金共有26只(A/B/C份額分開統(tǒng)計(jì))。但在業(yè)內(nèi)人士看來，這些基金并非以養(yǎng)老為目的、資金性質(zhì)也并養(yǎng)老資金。
因此，我們看到，指引初稿要求，養(yǎng)老型基金應(yīng)當(dāng)采用成熟穩(wěn)健的資產(chǎn)配置策略，控制基金下行風(fēng)險(xiǎn)，追求基金長期穩(wěn)健增值。在投資比例方面則規(guī)定，采用普通基金形式運(yùn)作的養(yǎng)老型基金投資于股票的比例原則上不超過30%，采用基金中基金形式運(yùn)作的養(yǎng)老型基金投資于股票、股票型基金和混合型基金的比例原則上不超過30%，中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的養(yǎng)老型基金除外。在滿足一系列條件的情況下，采用目標(biāo)日期策略的養(yǎng)老型基金投資股票、股票型基金以及混合型基金的比例可不高于60%。
筆者認(rèn)為，雖然養(yǎng)老型基金可用于投資市場的比利有限，短期看對(duì)市場資金面影響較小，但從長期看，長線資金的流入與A股市場環(huán)境的成熟將形成良性循環(huán)，有效改善投資者結(jié)構(gòu)，助益價(jià)值投資氛圍形成。
平安證券研究數(shù)據(jù)也顯示，2016年以來我國保險(xiǎn)公司壽險(xiǎn)保費(fèi)收入一直在以30%以上的速度高速增長，這也從側(cè)面證明了我國養(yǎng)老市場空間的廣闊。未來，人均收入提升、人口老齡化、社會(huì)養(yǎng)老保障不足和政府政策支持等因素將為養(yǎng)老型基金帶來巨大發(fā)展機(jī)遇。養(yǎng)老型基金作為創(chuàng)新型基金品種，必將經(jīng)歷從無到有、從小到大的過程，養(yǎng)老型基金的逐步成熟，亦將為未來2萬億養(yǎng)老金進(jìn)入資本市場提供良好的市場基礎(chǔ)。