最新出爐的中債登托管數(shù)據(jù)顯示，5月廣義基金大幅增持金融債，為金融債的最大增持方，而對企業(yè)債則采取了繼續(xù)減持的策略。數(shù)據(jù)顯示，機構(gòu)對信用風(fēng)險仍較為擔(dān)憂，利率債仍是市場短期重點。
分析人士指出，由于監(jiān)管風(fēng)險仍未出清，債券市場情緒仍然較弱。未來各類風(fēng)險出清的道路可能延續(xù)較長，收益率趨勢性下行短期不會出現(xiàn)，但基本面因素對債市的支持作用仍在積累，后續(xù)收益率調(diào)整空間也不會太大。
基金有廣義和狹義之分，從廣義上說，基金是機構(gòu)投資者的統(tǒng)稱，包括信托投資基金、單位信托基金、公積金、保險基金、退休基金，各種基金會的基金。在現(xiàn)有的證券市場上的基金，包括封閉式基金和開放式基金，具有收益性功能和增值潛能的特點。從會計角度透析，基金是一個狹義的概念，意指具有特定目的和用途的資金。因為政府和事業(yè)單位的出資者不要求投資回報和投資收回，但要求按法律規(guī)定或出資者的意愿把資金用在指定的用途上，而形成了基金。
廣義基金為金融債最大增持方
5月份，中債登托管數(shù)據(jù)顯示，債券托管存量增加至45.68 萬億，月新增托管量6901.5 億元。除地方政府債以外，各類券種的月托管增量均小于上個月，地方政府債發(fā)行5484.85億元，目前已累計發(fā)行1.35萬億，相較于全年預(yù)計5-6萬億的發(fā)行計劃而言，發(fā)行節(jié)奏較慢。
廣義基金大幅增持金融債，為金融債的最大增持方。與4月策略不同的是，廣義基金大幅增加對金融債的持有，5 月份10年期國債總體在3.5%-3.65%之間震蕩，10 年期國開債在4.2%-4.4%之間震蕩，國開債的波動略大于國債，加之配置價值較強，因而受到廣義基金的青睞。廣義基金總體的交易思路較銀行更為靈活主動，因而采取大幅減持企業(yè)債、換倉金融債的策略。
商業(yè)銀行方面，5 月份總持倉僅少量增加97.98億元，主要增持國債大幅減持金融債。商行對國債凈增持597億元，占當(dāng)月國債凈減持總量的64%，為國債的最大增持方；此外，商業(yè)銀行分別增持企業(yè)債和商業(yè)銀行債25億元和241億元，分別減持金融債和中票396 億元和369億元，為金融債的最大減持方。5 月份由于債市處于大幅調(diào)整期，因而銀行的交易性需求降低，配置性需求提升。
證券公司則對各類債券品種采取了減持策略。5 月份，由于監(jiān)管余震仍在，債市交投情緒不足，因而證券公司的策略較為保守，對各類券種均減持。保險公司輕配國債，加強增配金融債?！?
利率成博弈重點
第一創(chuàng)業(yè)分析指出，5 月的債市仍然在監(jiān)管烏云的籠罩下，上半個月利率繼續(xù)單邊上行，但月中由于基本面數(shù)據(jù)較為利好債市，加之配置價值凸顯，因而利率上行承壓，隨后開始窄幅波動。10年期國債和國開債全月皆上行15BP 左右。債市投資者普遍采取偏保守的策略，對信用債普遍減持，主要博弈在于利率債。
廣發(fā)基金認為，由于監(jiān)管風(fēng)險仍未出清，債券市場情緒仍然較弱。未來各類風(fēng)險出清的道路可能延續(xù)較長，收益率趨勢性下行短期不會出現(xiàn)，但基本面因素對債市的支持作用仍在積累，后續(xù)收益率調(diào)整空間也不會太大。
針對信用債，該基金表示，一方面不同品種收益率曲線導(dǎo)致期限利差對未來利率上行的風(fēng)險提供的保護不足，另一方面當(dāng)前信用利差仍然處于歷史較低位置，因此拉長久期、下沉資質(zhì)性價比整體不高，因此建議低風(fēng)險偏好投資者進行防守配置，同時加強個券信用評估，防范風(fēng)險。（原標(biāo)題：廣義基金五月大舉增持金融債）
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