在《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》出臺后,證券時報記者獲悉,一些做定增的私募機(jī)構(gòu)這兩天積極解讀新規(guī),并對相關(guān)業(yè)務(wù)作出安排。北京某家以定增為特色的大型私募產(chǎn)品經(jīng)理表示,在減持新規(guī)出臺后,公司內(nèi)部進(jìn)行了討論,并制定相關(guān)應(yīng)對方案,包括存量產(chǎn)品鎖定期過后減持時間延長,都向客戶和大資金做了匯報。
“因?yàn)槲覀円荒昶诙ㄔ霎a(chǎn)品原本期限是兩年,延期的問題對我們影響不大,能將老的、存續(xù)產(chǎn)品進(jìn)行妥善處理。但新規(guī)出來后,期限變成兩三年,導(dǎo)致變數(shù)較大,我們會謹(jǐn)慎參與定增業(yè)務(wù),收縮戰(zhàn)線,除非有特別好的項(xiàng)目才去做?!痹摦a(chǎn)品經(jīng)理表示。
上海某知名私募副總經(jīng)理也表示,對于存量的定增產(chǎn)品,5月27日后解禁的,由于12個月內(nèi)減持不能超過50%,導(dǎo)致減持時間拉長,一般減持操作是通過二級市場拋售和大宗減持相結(jié)合,有6個月的持有期,“有些產(chǎn)品持有時間拉長,需要跟委托人溝通,召開委托人大會,授權(quán)管理人進(jìn)行大宗交易或者其他操作來妥善解決。操作上有一部分只能拋售一半,還有一部分是否通過大宗交易來解決、以及大宗交易的定價問題等,也需要考慮委托人的利益。”
北京某百億私募的市場人士則告訴記者,目前公司定增產(chǎn)品線并不大,存量也不多,新規(guī)后影響一般,“由于我們的產(chǎn)品是滾動產(chǎn)品,存續(xù)期有好幾年,不是說到一年半就結(jié)束,而是一年半開放一次,到時候我們會正好開放,提前跟投資者溝通,如果有贖回需求會按照變現(xiàn)的比例,給投資者贖回。產(chǎn)品設(shè)計不同,所以減持期限延長對我們沒有多少影響?!?/p>
私募認(rèn)為,如今定增市場吸引力下降,在監(jiān)管嚴(yán)查一二級套利的情況下,定增收益下降、規(guī)模迅速萎縮,未來部分私募將可能退出市場,也有私募表示,在參與定增方面會更加謹(jǐn)慎,更加注重考查標(biāo)的基本面。
長富匯銀資本市場事業(yè)部法務(wù)總監(jiān)班俊華律師認(rèn)為,對定增業(yè)務(wù)而言,減持新規(guī)分別從集中競價交易減持、協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式減持和大宗交易方式減持,更加全面地規(guī)范了二級市場的交易情況,保護(hù)了中小投資者,但對機(jī)構(gòu)投資者的沖擊較大,迫使機(jī)構(gòu)投資者更加關(guān)注企業(yè)自身資質(zhì),而不再僅僅關(guān)注企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)。
前述上海知名私募副總經(jīng)理告訴記者,隨著定增折扣的降低,現(xiàn)在公司定增的規(guī)模不到頂峰時的1/10?!拔覀儚娜ツ昴曛虚_始就非常謹(jǐn)慎, 定增作為再融資的方式,整體要降溫,圍繞定增的操作模式也會降溫,市場可能更注重公司本身的質(zhì)地,因?yàn)橐院髸r間要拉長,如果公司質(zhì)地不好,以概念為主,參與的風(fēng)險很大?!?/p>