中長期向上趨勢不變
私募人士認(rèn)為，上周影響市場的主要因素一是銀行業(yè)應(yīng)對MPA大考資金融出意愿下降造成資金面相對偏緊，交易所國債回購利率持續(xù)高位，上周四收益率一度超過30%，如此高的無風(fēng)險收益水平勢必分流資金并加速小長假準(zhǔn)備選擇持幣過節(jié)資金的流出動能，對市場形成拖累。二是交易所新規(guī)限制券商VIP交易通道，擠壓次新股泡沫，前期熱點(diǎn)次新股大幅調(diào)整挫傷市場人氣。
同時，“一帶一路”板塊盡管延續(xù)強(qiáng)勢但缺乏配合顯得有點(diǎn)孤單，顯示資金的炒作熱情短期或有所收斂。此外，近期企業(yè)債務(wù)危機(jī)連續(xù)爆發(fā)，繼輝山乳業(yè)承認(rèn)資金鏈問題后再曝齊星集團(tuán)資金斷裂，多家金融機(jī)構(gòu)卷入其中引發(fā)投資者對金融市場波動擔(dān)憂，打壓了市場風(fēng)險偏好。
清和泉資本認(rèn)為，2017年A股市場沒有系統(tǒng)性風(fēng)險，也看不到系統(tǒng)性牛市，但有較多的結(jié)構(gòu)性機(jī)會。“在2015年三輪股災(zāi)風(fēng)險釋放后，經(jīng)濟(jì)處于基本企穩(wěn)的過程之中，在這種情況之下不會出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險。目前的A股市場以震蕩為主，這一看法主要基于股票市場的好轉(zhuǎn)兼顧流動性和業(yè)績兩方面推動。而目前的流動性偏緊，市場只能靠業(yè)績推動，因此業(yè)績的分化也帶來較多結(jié)構(gòu)性機(jī)會?！?/p>
雖然短期行情可能會迎來整理，但星石投資認(rèn)為，不確定因素只是外圍擾動，不是影響A股趨勢的核心變量。目前A股的核心驅(qū)動因素是企業(yè)盈利，通過行業(yè)調(diào)研星石投資發(fā)現(xiàn)，國家去產(chǎn)能效果顯現(xiàn)，行業(yè)集中度不斷提高，上市公司的盈利和經(jīng)營狀況也在不斷改善。近期的工業(yè)增加值、工業(yè)企業(yè)利潤、PMI數(shù)據(jù)等宏觀數(shù)據(jù)也都印證了企業(yè)微觀盈利在改善，在宏觀經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利的帶動下，A股中長期向上趨勢不變。
高成長績優(yōu)股受關(guān)注
“現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)在轉(zhuǎn)型，行業(yè)內(nèi)企業(yè)在分化，龍頭企業(yè)的集中度提升，市場份額增加，在美國也出現(xiàn)過這樣的情況，也就是‘漂亮50’年代?！鼻搴腿Y本研究部表示，對于投資方向，選擇方向是估值不太高、業(yè)績穩(wěn)定增長的股票，重點(diǎn)在電子、汽車、醫(yī)藥生物、農(nóng)林牧漁、傳媒、消費(fèi)服務(wù)、食品飲料等。放棄對上游原材料、原油之類股票的關(guān)注，因?yàn)檫@類股票的不確定性因素太多。
星石投資表示，在目前的市場條件下，星石的持倉以大消費(fèi)和中大盤等攻防兼?zhèn)涞慕M合為主。在大消費(fèi)股中，他們持有的仍然是食品飲料中的白酒板塊、農(nóng)業(yè)板塊和醫(yī)藥生物板塊，白酒行業(yè)在過去幾年實(shí)現(xiàn)了市場出清，在消費(fèi)升級的背景下，民間消費(fèi)撐起了需求端，雖然近一年來白酒板塊已經(jīng)累積了一定的上漲，但預(yù)計這種供給改善能夠繼續(xù)發(fā)酵3-5年，高端和次高端白酒的銷售價格還有上漲空間，支撐企業(yè)盈利和股價。