業(yè)績優(yōu)良白馬股回調 基金經理已提前減持，近日，藍籌股連續(xù)出現(xiàn)回調，貴州茅臺下跌，海康威視也逐步回調。一路高歌猛進的價值股受阻，究竟是上漲路上的“小憩”還是見頂信號？記者采訪了多位“價值投資派”基金經理，他們中多數(shù)早已賣掉了手中的價值股，少數(shù)繼續(xù)看好的基金經理也對持倉進行了大幅調整。
整體而言，此次價值股回調，一方面是基金經理們投資策略上的操作，同時也是機構調倉的結果。
或為機構調倉所致
價值投資者已賣價值股
受訪的多位基金經理表示，此次價值白馬股的回調可能與機構調倉有關?！澳曛?，很多私募、公募、保險都會進行半年度考核，有些基金會選擇分紅，不少基金已兌現(xiàn)收益。做絕對收益的機構一般都會這樣操作?！币晃煌顿Y經理表示。
上海一位知名價值投資派基金經理告訴記者，此前他已基本賣光了手中的價值股。他坦言，過去很多年一直堅定持有價值股。但今年以來，價值股價格大幅上漲，他首次大舉賣出了手中的價值股。在他看來，這些價值股的價值已得以體現(xiàn)，甚至被市場高估，是時候兌現(xiàn)收益了。
另一位基金經理則表示，他曾長期持有如今被市場廣泛看好的家電類龍頭?！霸谖屹I的時候，有的家電股市盈率只有6倍，但是無人問津，現(xiàn)在市盈率十幾倍了，市場卻趨之若鶩?！痹谶@樣的情況下，他堅決賣出了手中所有的家電股。
他們是否賣早了？一位價值派基金經理感嘆，當年美國“漂亮50”漲幅最大、所有人為之側目的時候，也正是美國價值投資者最痛苦的時候。因為在“漂亮50”瘋狂上漲之前，他們已經賣出了這些股票。
對此，有基金經理表示并不覺得自己賣早了。作為價值投資的方式，他更習慣于以較低的價格買入，然后在一個合理的價格賣出，只要買入時足夠便宜，并不在意是否在最高點賣出。
記者了解到，將具有超額收益的價值股兌現(xiàn)之后，這些基金經理還是將目光放在了低估值領域。有幾位基金經理不約而同地表示，現(xiàn)在持有較多的安全邊際更高的銀行類個股。
另外一位明星價值派基金經理則向記者表示，他依然看好價值股的未來。因為真正的價值股會隨著自身業(yè)績的兌現(xiàn)而不斷消化估值。雖然現(xiàn)在看上去比較貴，但是過個一兩年，等公司業(yè)績兌現(xiàn)后，可能就不會覺得貴了。不過，這位基金經理透露，盡管看好價值股長期表現(xiàn)，他還是對持倉進行了調整，賣掉了那些上漲太快的個股，買入他認為有價值、但市場未予充分挖掘的個股。
價值股行情見頂了？
在不少基金經理看來，這次價值白馬股的回調在意料之中。有私募基金經理分析原因主要在于，一方面，美國市場的縮表在推進，前期國內價值白馬股漲幅已經較大，很多公司的上漲超預期，價值股回調在所難免。
一位價值派基金經理也認同價值白馬股漲幅較大的理由，部分投資者對收益感到滿意，選擇兌現(xiàn)。同時，價值股到了比較高的價格，需要一定的估值修復。不過，他認為，短期來看，這些個股的下跌空間不會太大。“藍籌雖然有泡沫，但都是有基本面支撐的，回調空間可能比較有限?！?/strong>
“價值股就像房價，一線城市房價即使回調，未來依然有上漲空間；績差股就像四五線城市的房價，隨著人口凈流出，未來可能只會一跌再跌。”上述基金經理說。 不過，也有基金經理認為價值股已出現(xiàn)泡沫。一位趨勢型基金經理表示，價值股已經出現(xiàn)了明顯的泡沫，價值股行情即將結束。這兩天價值股“領頭羊”的下跌可能就是逆轉的信號。他表示，從以往公募基金持倉變化情況來看，在價值股處于低點時就持有的基金僅是少數(shù)，大多數(shù)持股基金都是在價值股上漲之后才追進去的?，F(xiàn)在市場中投資價值股的多數(shù)并不是價值投資者，而是趨勢投資者甚至是投機者。表面上看是對價值的認同，但實際上，大家追逐的標的未必都有“價值”。比如，有些家電股處于景氣周期頂峰，隨著下半年房地產后周期影響的加大，很多家電股的業(yè)績很可能會出現(xiàn)反轉。在這樣的周期頂點談家電股的價值，存在很大的問題。
還有一位私募基金經理表示，近期價值股有所回調，但回調幅度并不深，他仍然不會介入這些藍籌白馬股。“有的股票每年的增長只有個位數(shù)，但估值卻已經炒到了十幾甚至二十倍。這其實是很不正常的現(xiàn)象?！?/p>
也有基金經理認為，無法就此判斷白馬股行情是否到頭。有私募基金經理表示，當前白馬股確實存在泡沫，但還沒有大到會破滅的程度。相應的，很多小盤股也沒有便宜到比白馬股更具投資價值。因此，行情是否切換還不好說。（原標題：績優(yōu)白馬股回調 一些價值派基金經理已提前減持）
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