今年上半年，A股股民的虧損面高達(dá)64%，面對“上半年你賺錢了嗎？”的問題，想必賺錢的，還想著下半年至少保持戰(zhàn)績爭取更大贏面；虧錢的，還想著怎么挽回?fù)p失呢。
進(jìn)入7月，A股下半年航程開啟，很多投資者到處查找信息，參與各種策略會，為有個好收成做準(zhǔn)備。記者采訪了幾大頂級私募后發(fā)現(xiàn)，價值、績優(yōu)、成長股仍是下半年A股投資主線。
下半年行情：分化+擴(kuò)散
上半年的藍(lán)籌行情會繼續(xù)嗎？中小創(chuàng)的機(jī)會怎樣呢？
北京清和泉資本投資總監(jiān)吳俊峰告訴記者，下半年大盤股會有所分化，創(chuàng)業(yè)板會反彈，但難以出現(xiàn)趨勢性的機(jī)會，需要深挖個股：這波龍頭白馬行情大幅上漲的背后是估值與業(yè)績的戴維斯雙擊，估值提升的邏輯主要有消費(fèi)升級、MSCI催化、監(jiān)管糾偏等因素。其中，業(yè)績提升是主要因素，往后看逐步進(jìn)入驗證期，不同行業(yè)肯定會出現(xiàn)分化，而業(yè)績就是分化的軸心。
廣東辰陽投資基金經(jīng)理潘怡昌認(rèn)為，下半年整體上是一個“震蕩向上、中期向好”的趨勢，前期“二八分化”的逆轉(zhuǎn)倒是有可能的，但不可誤認(rèn)為是中小創(chuàng)的全面上漲，內(nèi)在價值仍是驅(qū)動個股上行的重要因素：首先監(jiān)管仍是不可忽視的因素，這必將導(dǎo)致當(dāng)下市場風(fēng)格的延續(xù)；其次A股納入MSCI，加快引導(dǎo)險資、養(yǎng)老金等長線資金進(jìn)場等事件或政策導(dǎo)向，會進(jìn)一步強(qiáng)化注重企業(yè)內(nèi)在核心價值的資金風(fēng)格。事實上在近期的行情中不難發(fā)現(xiàn)，以上證50代表的巨無霸漲勢趨緩，滬深300和中證500代表的中大盤股后來居上，所謂中小創(chuàng)也是分化嚴(yán)重，但這些標(biāo)的的共同點(diǎn)是都有比較明顯的價值邏輯。
重陽投資基金經(jīng)理王明聰對下半年A股市場相對樂觀。下半年市場反彈的持續(xù)性可能會超出預(yù)期，主要在兩方面：首先是市場經(jīng)過去杠桿后，無風(fēng)險利率被抬高到一個非常高的位置，金融系統(tǒng)乃至實體經(jīng)濟(jì)難以長時間承擔(dān)如此高的資金利率，下半年資金利率大概率會出現(xiàn)回落；其次從制度層面來看，IPO發(fā)行節(jié)奏有所放緩，大小非減持受到監(jiān)管約束，市場的交易情緒得到邊際提升；最后下半年經(jīng)濟(jì)增速存在超預(yù)期的可能，以上這些因素都對市場構(gòu)成邊際上的利好。
下半年配置：業(yè)績+成長
對于下半年的機(jī)會，北京清和泉資本投資總監(jiān)吳俊峰指出，過去一年多最大的變化就是市場的估值體系和價值投資理念的不斷深化，隨著市場預(yù)期的不斷修正，二線藍(lán)籌將受到大家的重視。從估值角度來看，當(dāng)前中小創(chuàng)雖然處于歷史低位，但整體估值仍然不低，整體上估值仍有待消化，而一些真正內(nèi)生成長的公司值得關(guān)注和跟蹤。此外，從行業(yè)的基本面和增速來看，周期見頂、中游平穩(wěn)、消費(fèi)回升，其中消費(fèi)行業(yè)整體穩(wěn)中略升，食品飲料、醫(yī)藥增速回升，建議重點(diǎn)關(guān)注，特別是一些低估值前期滯漲的必選消費(fèi)品種。
廣東辰陽投資基金經(jīng)理潘怡昌認(rèn)為，上半年的監(jiān)管環(huán)境和對應(yīng)的藍(lán)籌行情，是大部分機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行主動或被動選擇的結(jié)果，而從6月以來的表現(xiàn)看，“抱團(tuán)取暖”這一高度突出“二八”甚至“一九”結(jié)構(gòu)的矛盾特征，似乎正在慢慢瓦解，表現(xiàn)在二線藍(lán)籌的大面積復(fù)蘇，這在一定程度上可以說明市場投資風(fēng)格的轉(zhuǎn)變是有延續(xù)性的；從策略上說，價值股、績優(yōu)股、成長股仍然是監(jiān)管導(dǎo)向下的下半年投資主線，不再突出大小盤股的矛盾。下半年的電子行業(yè)、特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈或有投資機(jī)會，電子行業(yè)上半年景氣度可觀，且市場認(rèn)可程度不高，存在低估的情況，產(chǎn)業(yè)鏈驅(qū)動的行情或有超預(yù)期表現(xiàn)。
深圳翼虎投資余定恒表示，在板塊配置方面，股市真正回歸龍頭、回歸價值，在產(chǎn)能出清，行業(yè)集中度提升的背景下，上游原料、中游高端制造的龍頭企業(yè)盈利有顯著的改善，大金融底部崛起。此外，超跌優(yōu)質(zhì)成長股翻身在即，被錯殺的優(yōu)質(zhì)成長股面臨十年一遇的撿漏機(jī)會，市場觸底反彈錯殺標(biāo)的的糾錯行情可能以迅速猛烈的方式展開，新能源汽車、半導(dǎo)體、人工智能等超級成長行業(yè)可以重點(diǎn)關(guān)注。、
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