昨日(8月2日)銀行、券商、有色等大市值藍籌再度異軍突起，引領(lǐng)市場在盤中一舉突破滬綜指3301點(2016年11月29日創(chuàng)出)的前期高點。其中，以中大型商業(yè)銀行為代表的銀行股進一步“逼空式”推升，則成為了昨日兩市的最大亮點。
值得注意的是，盡管以工商銀行等為代表的部分銀行股，近期股價迭創(chuàng)年內(nèi)新高，但私募基金對此的態(tài)度卻相對平靜。昨日多家私募基金均向中國證券報記者表示，
銀行股板塊整體股價的強勢有其合理的市場邏輯，但未來進一步大幅走強的概率仍然偏低。另一方面，在創(chuàng)業(yè)板市場4個交易日前拉出一根長陽之后，私募機構(gòu)對于創(chuàng)業(yè)板及成長股的個股投資機會，則普遍抱有積極期待。
銀行股強者恒強：私募保持平常心
上海匯利資管總經(jīng)理何震向中國證券報記者表示， 近期銀行股持續(xù)走強的主要驅(qū)動因素，主要還是在業(yè)績估值層面。這一點，與近階段煤炭、鋼鐵、化工等周期股走強的原因，基本類似。進一步從市場博弈的角度來看，一方面除了招商銀行之外的大多數(shù)中型銀行的股價，今年以來的絕對漲幅并不算大；而以工行為代表的四大行股價今年以來之所以能夠普遍取得30%左右的較大幅度上漲，可能背后有“超級資金”運作的原因。另一方面，從公募基金、社?；鸬某止汕闆r來看，相關(guān)投資機構(gòu)前期在銀行股的持倉并不大，大金融板塊中可能配置較多的還是保險行業(yè)。在此背景下，近期銀行股板塊的集體強勢，完全有可能是相關(guān)機構(gòu)重點加大對銀行行業(yè)的配置所引發(fā)。
展望銀行股板塊的進一步走向，銀行股等大藍籌板塊近幾個交易日的強勢，更多的意義還是“力挺大盤越過3300點重要關(guān)口”。相關(guān)個股進一步大幅上漲，或者市場再現(xiàn)歷史上曾發(fā)生過的“大票狂舞”，可能性應(yīng)當(dāng)十分有限。
在保險和券商兩大板塊上，兩市有限的幾只保險股，近期股價在持續(xù)震蕩拉升之后，可能將出現(xiàn)基本面透支的情況。而相對來看，隨著近期A股全市場成交量的逐步放大，券商股未來的表現(xiàn)可能更值得看好。
對于銀行股持續(xù)走強的原因，上海廬雍資管董事長李思思向中國證券報記者分析稱，主要推動因素還是體現(xiàn)在兩大方面。一方面，從基本面和估值角度來看，“估值低”還是銀行股上漲的一大關(guān)鍵理由。另一方面，從籌碼博弈的角度來說，類似四大行等銀行股的實際流通盤并不大。在A股加入MSCI指數(shù)等國際化步伐不斷深入的背景下，A股的銀行股估值與海外市場逐步接軌也在情理之中。
整體來看，只要外圍指數(shù)不發(fā)生逆轉(zhuǎn)，銀行股股價整體還可能繼續(xù)保持相對強勢。此外，李思思還強調(diào)稱，考慮到機構(gòu)投資者，更多還是從估值角度對銀行股進行投資，銀行股板塊股價越上漲“估值優(yōu)勢越不突出”，因此未來銀行股整體預(yù)計還很難有非常大的上漲空間。
創(chuàng)業(yè)板低位回升：私募更加看好
在經(jīng)過年初以來白馬股、大金融板塊、周期股輪番登臺表演之后，最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至目前，創(chuàng)業(yè)板市場今年嚴(yán)重跑輸“大票”的“慘狀”極為突出。無論是年初以來，還是下半年至今，乃至本周前三個交易日，創(chuàng)業(yè)板市場均大大落后于上證50、滬深300等主流權(quán)重指數(shù)。
而值得注意的是，在上周四創(chuàng)業(yè)板市場多頭反擊一度“點火成功”之后，目前多家私募基金對于創(chuàng)業(yè)板市場的投資機會，也愈加樂觀。
對于當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板市場的現(xiàn)狀，李思思表示，整體來看，創(chuàng)業(yè)板市場要徹底扭轉(zhuǎn)過去長時期的頹勢、或者出現(xiàn)趨勢性反轉(zhuǎn)，很難一蹴而就，未來創(chuàng)業(yè)板個股整體還會呈現(xiàn)出較為明顯的分化走勢。相關(guān)利空壓制因素主要包括，創(chuàng)業(yè)板全市場估值水平依舊相對偏高、大量個股業(yè)績成長性不足、新股供給壓力依舊較大、多家上市公司并購重組整體帶來的業(yè)績提振弱于預(yù)期等。但就上周四創(chuàng)業(yè)板的單日長陽表現(xiàn)而言，市場多空力量也正悄然發(fā)生一定程度的實質(zhì)性切換。
在經(jīng)過2015年年中至今近兩年多的震蕩下跌之后，一些“基本面靠譜”的上市公司，仍然通過業(yè)績的快速成長，大大消化了以往的高估值。比如，一些在今年靜態(tài)估值在30倍左右PE水平的創(chuàng)業(yè)板個股，按照明年的成長動態(tài)估值，顯然已經(jīng)不貴。整體而言，上周四創(chuàng)業(yè)板市場的放量拉漲，在很大程度上就是多空開始切換的市場信號。
盡管很難判斷創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的絕對底部到底在什么位置，但對于尋求絕對受益的投資者而言，對于創(chuàng)業(yè)板市場應(yīng)當(dāng)開始進行積極關(guān)注。
對于后期創(chuàng)業(yè)板市場的進一步走向，何震則更為鮮明地表示，“目前市場運行應(yīng)該已經(jīng)逐步進入第二個階段，小盤股的機會就要來了！”上周四(7月27日)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)3.62%的一根放量長陽線，有很大的標(biāo)志性意義。從市場博弈的角度來看，近期市場風(fēng)險偏好持續(xù)上升、中小盤股做多人氣不斷凝聚的特征，已經(jīng)十分明顯。而另一方面，在創(chuàng)業(yè)板市場估值泡沫經(jīng)過長時間的釋放之后，許多個股的估值也已逐步合理。此外，未來一段時間中小創(chuàng)方面的投資機會，可能不一定還繼續(xù)圍繞行業(yè)龍頭股展開，有業(yè)績保障的成長股都有可能出現(xiàn)股價的強勢。
上海聯(lián)創(chuàng)永泉向中國證券報記者表示，從宏觀層面來上看，中國經(jīng)濟的新周期大概率確立向上，經(jīng)濟層面已經(jīng)沒有太大的風(fēng)險。整體來看，成長股經(jīng)歷了近兩年的下跌后，泡沫也開始逐步消退，值得跟蹤和優(yōu)選，長期亦有可能帶來較好的回報。我們將會更加積極地在市場中尋找可投資標(biāo)的。
混改與業(yè)績確定性被共同看好
對于短中期A股市場較為看好的投資機會，上述三家私募基金均表示，個股的業(yè)績確定性增長，仍然是創(chuàng)業(yè)板市場以及其他成長股的最大投資邏輯。
在具體投資機會上，上海聯(lián)創(chuàng)永泉分析稱，未來市場的投資策略仍然是業(yè)績驅(qū)動的價值投資策略，包括新能源汽車領(lǐng)域的特斯拉供應(yīng)鏈上市公司，在精密制造領(lǐng)域體現(xiàn)全球競爭力提升的成長股，都值得繼續(xù)看好。
上海廬雍資管則表示，業(yè)績穩(wěn)定的醫(yī)藥行業(yè)相關(guān)個股，以及“有業(yè)務(wù)延展性”的行業(yè)細分龍頭，未來股價有望有較好表現(xiàn)。而上海匯利資管則具體推薦蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)行業(yè)龍頭。此外，該機構(gòu)還認(rèn)為，“只要業(yè)績有保障，成長股的投資也不一定要選龍頭”。
值得注意的是，有市場消息顯示，停牌進行混合所有制改革的中國聯(lián)通可能在本月復(fù)牌，目前私募基金對于國企混改的關(guān)注度也在顯著升溫。何震與李思思在談到后期A股市場看好的投資機會時均表示，與混改主題相關(guān)的板塊個股，近期可能會在股價上有強勢表現(xiàn)。
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