近一兩個(gè)月來中小創(chuàng)復(fù)蘇，A股賺錢效應(yīng)正在凸顯。數(shù)據(jù)顯示，今年以來一些堅(jiān)守價(jià)值投資風(fēng)格的私募基金旗下產(chǎn)品業(yè)績(jī)?cè)龇毡槌^20%，個(gè)別表現(xiàn)特別優(yōu)異的私募甚至超過35%。
在這一背景下，部分知名私募開始密集發(fā)行新產(chǎn)品。星石投資董事長(zhǎng)江暉認(rèn)為，A股市場(chǎng)已經(jīng)在2015年率先完成去杠桿，估值已經(jīng)回落到歷史較低水平。經(jīng)過兩輪大調(diào)整和長(zhǎng)達(dá)兩年的修整，A股迎來較好的配置時(shí)機(jī)。自2017年開始，A股這場(chǎng)由于供給側(cè)改善而帶來各行各業(yè)ROE回升的慢牛已經(jīng)展開。
密集發(fā)行新產(chǎn)品
“說實(shí)話，因?yàn)榻衲晔袌?chǎng)原因，我們一些產(chǎn)品短期出現(xiàn)了回撤，對(duì)公司也造成一些壓力。公司的產(chǎn)品都是分散持倉(cāng)，以降低個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)，但在今年上半年的分化行情下受到了影響?！鄙钲谝晃凰侥既耸刻钩薪衲晟习肽晏潛p情況，但他表示不會(huì)因短期業(yè)績(jī)而改變投資邏輯，低迷的市場(chǎng)環(huán)境才是逆勢(shì)擴(kuò)張機(jī)會(huì)，目前他們正在抓緊招兵買馬，利用自有資金擴(kuò)充各方面的投研力量，為下一波市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換進(jìn)行布局。年初至今他們已成立了12只新產(chǎn)品。
目前，私募業(yè)績(jī)正逐步轉(zhuǎn)好。據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)中心不完全統(tǒng)計(jì)，今年1到7月以來總共有4919只成立時(shí)間滿7個(gè)月，并且有業(yè)績(jī)記錄的股票策略對(duì)沖基金納入排名統(tǒng)計(jì)。從整體收益率來看，今年以來股票私募業(yè)績(jī)可圈可點(diǎn)，不乏一些高收益產(chǎn)品，可謂賺得缽滿盆滿。其中，今年以來股票策略平均收益率實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)，高達(dá)4.4%，首尾收益率相差兩倍之多，高達(dá)223.85%。實(shí)現(xiàn)正收益率的產(chǎn)品有2919只，比例為59.34%，這在一定程度上意味著今年以來四成股票私募未能實(shí)現(xiàn)正收益。而從收益區(qū)間看，成功實(shí)現(xiàn)翻倍的產(chǎn)品多達(dá)9只，81只產(chǎn)品收益率在50%以上，多達(dá)1261只產(chǎn)品收益率在10%以上。
在這一背景下，證券類私募規(guī)模開始上升。截至2017年7月，證券投資類私募家數(shù)達(dá)7824家，管理規(guī)模達(dá)2.36萬億，占整個(gè)私募基金比例分別為38.91%、23.69%。7月證券投資類私募管理規(guī)模相比上月上升3.6%。
數(shù)據(jù)顯示，2017年上半年證券類投資基金新成立5607只，而7月至8月23日即有1196只證券投資基金成立，其中5月、6月、7月三個(gè)月新成立的數(shù)量分別為911只、958只、837只，雖然從絕對(duì)數(shù)量來看私募證券類投資基金的發(fā)行數(shù)量有所減少，但從絕對(duì)比例來看不斷提升，占比分別為55.08%、59.25%、64.53%。 從近期不少知名私募發(fā)行產(chǎn)品的數(shù)據(jù)來看，在6月之后已經(jīng)形成一個(gè)小高潮。據(jù)統(tǒng)計(jì)，中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼的高毅資產(chǎn)今年以來已發(fā)行39只新產(chǎn)品，僅6月份以來就有18只新產(chǎn)品成立；深圳中歐瑞博今年新成立6只產(chǎn)品，其中3只均在6月之后成立；王亞偉的千合資本今年以來成立5只產(chǎn)品，其中3只在6月后成立；辛宇的神州牧今年成立7只產(chǎn)品，其中4只在6月后成立；上海重陽投資今年新成立8只產(chǎn)品，其中5只在6月后成立。
高倉(cāng)位運(yùn)作居多
由于7月大盤的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，知名私募加快發(fā)行新產(chǎn)品。私募基金經(jīng)理們對(duì)8月A股行情普遍看多。
最新調(diào)查顯示，當(dāng)前半倉(cāng)以上私募機(jī)構(gòu)占比已經(jīng)超過80%，較上月整體水平進(jìn)一步提高。私募普遍處于中高倉(cāng)位運(yùn)行狀態(tài)，其中有42.42%的私募倉(cāng)位在八成以上，倉(cāng)位在五到八成的私募機(jī)構(gòu)占37.88%；倉(cāng)位在三到五成的私募機(jī)構(gòu)占比為12.12%，這一比例繼續(xù)下滑；三成倉(cāng)位以下(含空倉(cāng))的私募機(jī)構(gòu)占比僅為7.58%，其中空倉(cāng)比例只有1.52%。目前來看，私募機(jī)構(gòu)整體倉(cāng)位水平已經(jīng)較高，僅小部分仍在觀望。
從私募排排網(wǎng)調(diào)研結(jié)果來看，8月選擇維持倉(cāng)位不變的基金經(jīng)理占比高達(dá)61.29%，由于高倉(cāng)位私募占比進(jìn)一步提高，倉(cāng)位上調(diào)的可能性較?。欢x擇增倉(cāng)/大幅增倉(cāng)的基金經(jīng)理占比25.81%，部分前期低倉(cāng)位運(yùn)行的私募仍有8月加倉(cāng)意愿；選擇減倉(cāng)/大幅減倉(cāng)的基金經(jīng)理占比12.9%，較上月略有上升。從倉(cāng)位增減持投資計(jì)劃指標(biāo)來看，該指標(biāo)值下降幅度并不大，主要原因在于7月多數(shù)私募已將倉(cāng)位加到較高水平，而且不排除少量私募出現(xiàn)獲利減倉(cāng)的可能?！】傮w而言，私募對(duì)8月A股市場(chǎng)的樂觀程度不及7月，但并未出現(xiàn)明顯的悲觀態(tài)度。廣州一位熱衷于參與小票和題材概念股操作的私募人士告訴中國(guó)證券報(bào)記者，目前基本都保持在八成以上倉(cāng)位進(jìn)行操作。
投資更加多元化
“從宏觀層面來看，一二季度GDP增速比預(yù)想要好，消費(fèi)、制造業(yè)等指數(shù)明顯回升，對(duì)下半年整體經(jīng)濟(jì)情況較有信心；從上市公司業(yè)績(jī)來看，年中業(yè)績(jī)預(yù)喜的同比增多，中報(bào)行情也正在啟動(dòng)。隨著供給側(cè)改革的升溫和中小創(chuàng)反彈，投資熱點(diǎn)逐步開始凸顯，A股之后補(bǔ)漲的可能性很大，目前的確是較好配置時(shí)期。”新富資本首席投資官?gòu)埿缕秸f，目前公司的策略是以低估值、成長(zhǎng)性較好的藍(lán)籌股為主，同時(shí)兼顧熱點(diǎn)個(gè)股，重點(diǎn)關(guān)注鋼鐵、建材行業(yè)以及新能源汽車和人工智能板塊?！埿缕秸J(rèn)為，養(yǎng)老金入市持倉(cāng)中小創(chuàng)，再加上二季度“國(guó)家隊(duì)”增倉(cāng)中小創(chuàng)，其帶來的增量資金能較好穩(wěn)定市場(chǎng)、降低投資風(fēng)險(xiǎn)。投資也將變得更加多元化，不再僅僅關(guān)注藍(lán)籌股、周期股，業(yè)績(jī)好、估值低的中小盤股有更多挖掘機(jī)會(huì)，總體來說有利于市場(chǎng)慢牛行情?！≡谛∮硗顿Y總經(jīng)理黎仕禹看來，對(duì)于前期熱門的資源股和周期股而言，目前市場(chǎng)的風(fēng)口暫時(shí)出現(xiàn)轉(zhuǎn)移，這些板塊個(gè)股出現(xiàn)短期調(diào)整，并不妨礙后市這些板塊個(gè)股反復(fù)波段機(jī)會(huì)?！皩?duì)于交易策略，就是跌多了抄底買，反彈了盈利出，同時(shí)底倉(cāng)拿住即可。短線操作方面，現(xiàn)在則把重心都放在小盤股和混改等題材概念股上面?！崩枋擞碚f?！∏笆錾钲谒侥既耸勘硎?，中小創(chuàng)不可能永遠(yuǎn)只跌不漲，中小創(chuàng)中也有不少績(jī)優(yōu)公司，相信很快市場(chǎng)就會(huì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。不過，浙商證券（601878）方面表示，中期創(chuàng)業(yè)板雖然具有反彈機(jī)會(huì)，但長(zhǎng)期看好大藍(lán)籌投資價(jià)值。大藍(lán)籌估值有望提升；滬深300的靜態(tài)市盈率在14.0倍，市凈率在1.66倍，均低于過去10年歷史平均水平。同時(shí)，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)處于結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型階段，龍頭企業(yè)順應(yīng)時(shí)代，基本面持續(xù)改善，業(yè)績(jī)不斷釋放，有望長(zhǎng)期受益。
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