始自2016年的私募行業(yè)監(jiān)管風(fēng)暴,在2017年不斷升級(jí)。隨著國務(wù)院法制辦公室在8月30日發(fā)布《私募投資基金管理暫行條例(征求意見稿)》(下稱《征求意見稿》),對(duì)于私募基金的監(jiān)管上升到更高的層面。
業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為,目前私募基金行業(yè)已經(jīng)形成以《征求意見稿》為頂層設(shè)計(jì),《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范私募基金管理人登記若干事項(xiàng)的公告》(下稱“備案新規(guī)”)、《私募基金募集行為管理辦法》、《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》、《證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)運(yùn)作管理暫行規(guī)定》(“新八條底線”)等為細(xì)則實(shí)施條例的監(jiān)管框架。
在全面化從嚴(yán)監(jiān)管的思路下,私募行業(yè)的生態(tài)得到重塑。一方面,私募機(jī)構(gòu)進(jìn)行多輪合規(guī)自查、行業(yè)越發(fā)看重持續(xù)合規(guī)經(jīng)營;另一方面,在2016年和2017年兩輪私募基金專項(xiàng)檢查執(zhí)法中,違法違規(guī)機(jī)構(gòu)得到整治。此外,失聯(lián)機(jī)構(gòu)公示制度、空殼私募注銷制度將未展業(yè)機(jī)構(gòu)和異常機(jī)構(gòu)從私募行業(yè)“掃地出門”,行業(yè)公司結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化。
自查與整治
據(jù)記者跟蹤觀察,自2016年以來,每一份監(jiān)管文件的下發(fā),都會(huì)帶來一場私募行業(yè)的“整改運(yùn)動(dòng)”,行業(yè)公司在不停的整改中逐步走向規(guī)范。
具體來看,備案新規(guī)實(shí)施以來,私募管理人在法律意見書如何開具、如何正確報(bào)送信息等事項(xiàng)上掀起了“學(xué)習(xí)”熱潮;自《私募基金募集行為管理辦法》實(shí)施以來,私募機(jī)構(gòu)以及相關(guān)代銷機(jī)構(gòu)集中在私募產(chǎn)品宣傳、募集等事項(xiàng)上進(jìn)行了規(guī)范整改。
另外,自“新八條底線”實(shí)施以來,私募機(jī)構(gòu)圍繞資管產(chǎn)品杠桿率要求、“投顧3+3”規(guī)定等對(duì)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、公司人員結(jié)構(gòu)等進(jìn)行了調(diào)整。而在《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》實(shí)施前,各私募管理人以及代銷機(jī)構(gòu)也在制度管理、人員配備、技術(shù)準(zhǔn)備等方面掀起了整改運(yùn)動(dòng)。
在私募機(jī)構(gòu)不斷進(jìn)行學(xué)習(xí)自查的同時(shí),監(jiān)管部門對(duì)私募機(jī)構(gòu)的專項(xiàng)檢查也在持續(xù)進(jìn)行。
據(jù)證監(jiān)會(huì)9月8日的通報(bào),2017年上半年,證監(jiān)會(huì)組織對(duì)328家私募機(jī)構(gòu)開展了專項(xiàng)檢查,檢查內(nèi)容除常規(guī)的登記備案信息真實(shí)完整性、資金募集和投資行為合規(guī)性、基金財(cái)產(chǎn)安全性、信息披露合規(guī)性等方面外,重點(diǎn)檢查私募證券基金落實(shí)“新八條底線”的情況、跨區(qū)域私募股權(quán)基金的關(guān)聯(lián)交易和利益沖突等。
從檢查結(jié)果來看,約四分之一(83家)的被抽查私募機(jī)構(gòu)存在違法違規(guī)問題,相關(guān)公司和負(fù)責(zé)人領(lǐng)到了“罰單”。其中,12家私募機(jī)構(gòu)涉嫌非法集資、挪用基金財(cái)產(chǎn)、向非合格投資者募集資金、利用未公開信息獲利等嚴(yán)重違法違規(guī)行為。
除了涉嫌非法集資等嚴(yán)重違法行為之外,私募機(jī)構(gòu)違法違規(guī)的“重災(zāi)區(qū)”也十分明顯。據(jù)通報(bào),83家領(lǐng)到罰單的私募機(jī)構(gòu)均存在公開宣傳推介、未對(duì)投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、承諾保本保收益、證券類結(jié)構(gòu)化基金不符合杠桿率要求、基金財(cái)產(chǎn)與管理人固有財(cái)產(chǎn)或他人財(cái)產(chǎn)混同、費(fèi)用列支不符合合同約定、基金未托管且未約定糾紛解決機(jī)制、未按合同約定進(jìn)行信息披露、未按規(guī)定備案基金、證券類私募基金從業(yè)人員無從業(yè)資格等違規(guī)問題。
值得注意的是,針對(duì)私募基金的專項(xiàng)檢查執(zhí)法行動(dòng)已不是首次。2016年上半年,證監(jiān)會(huì)也組織了私募基金專項(xiàng)執(zhí)法。彼時(shí),305家私募被抽查,73家機(jī)構(gòu)收到罰單。
失聯(lián)與注銷
2015年,中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)建立起“失聯(lián)(異常)”私募機(jī)構(gòu)公示制度。同年12月23日,協(xié)會(huì)發(fā)布了首批12家失聯(lián)(異常)機(jī)構(gòu)。截至目前,共有15批、合計(jì)174家機(jī)構(gòu)被列入失聯(lián)機(jī)構(gòu)名單,其中有71家機(jī)構(gòu)已被注銷登記,有4家機(jī)構(gòu)已自行申請(qǐng)注銷登記。
在這些機(jī)構(gòu)中,不乏此前市場上的“明星”私募。
例如,前“私募一哥”徐翔的上海澤熙投資管理有限公司出現(xiàn)在第五批失聯(lián)(異常)私募名單中;曾因操縱市場而被證監(jiān)會(huì)行政處罰的上海永邦投資有限公司出現(xiàn)在第六批失聯(lián)私募機(jī)構(gòu)名單中;由知名期貨操盤手劉增鋮創(chuàng)立、曾因產(chǎn)品一年時(shí)間翻6倍而被稱為“私募冠軍”的廣州銀閏投資顧問有限公司,則出現(xiàn)在了第十四批失聯(lián)私募名單中。
目前,前兩家證券類私募機(jī)構(gòu)已經(jīng)被注銷登記,而銀閏投資目前仍在基金業(yè)協(xié)會(huì)失聯(lián)私募的列表之中。截至9月20日,該列表中共有102家機(jī)構(gòu)。
另據(jù)記者梳理,失聯(lián)機(jī)構(gòu)中股權(quán)類私募機(jī)構(gòu)占比超過一半,部分機(jī)構(gòu)為披著私募管理人外衣的P2P公司,曾出現(xiàn)過產(chǎn)品兌付危機(jī)、涉嫌非法集資、老板“跑路”等情況。
除了15批失聯(lián)私募之外,自備案新規(guī)于2016年2月實(shí)施以來,私募基金行業(yè)共迎來了兩次“注銷大限”,多家“空殼”私募被清理出局。
根據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù),截至2017年8月底,共有12544家私募管理人被注銷,其中,主動(dòng)申請(qǐng)注銷的私募管理人共有913家,未按照備案新規(guī)要求完成第一只私募基金產(chǎn)品備案而被注銷的私募基金管理人共11631家。8月注銷私募基金管理人37家,均由于未按照備案新規(guī)要求完成第一只私募基金產(chǎn)品備案而被注銷。