財(cái)經(jīng)365訊，“投資是一次痛苦的航船，而IPO能讓你抵達(dá)幸福的一站?！币晃蝗?nèi)的投資人這樣說，可見其對(duì)IPO的執(zhí)念。
和這位投資人一樣，很多人有一個(gè)根深蒂固的看法：私募股權(quán)投資，只能以IPO為歸宿才算完美，上不了市，就是loser。真的是這樣嗎？非也，條條道路通羅馬，退出豈止IPO！
來看一張來清科集團(tuán)的早期投資VC/PE退出分布圖，雖然IPO仍然是第一大退出方式，但并不是唯一：
IPO：投資人最愛
在退出方式上，IPO一直是VC/PE的最愛，正宮地位穩(wěn)如泰山。對(duì)于VC/PE來說，所投項(xiàng)目成功IPO，是可以拿出來說很多年的杰作。
2012年到2017年6月底，VC/PE機(jī)構(gòu)共推動(dòng)702家企業(yè)登陸（以A股，美股和港股為主）資本市場(chǎng)，占全部上市企業(yè)的4成；VC/PE支持的中企IPO比重提升，IPO滲透率從2012年的42%上漲至51%。
IPO雖好，但條條框框多，手續(xù)繁瑣成本高。而且，IPO之后存在股權(quán)禁售期，并不能立馬變現(xiàn)。一般來說，IPO之后，投資機(jī)構(gòu)至少要等個(gè)一年半載才可以脫手。這一點(diǎn)，投資者也應(yīng)該有清醒認(rèn)識(shí)。
案例
2014年在5月，京東在納斯達(dá)克上市。據(jù)今日資本創(chuàng)始合伙人徐新透露，今日資本投資京東的回報(bào)率高達(dá)100倍。
并購：另一番風(fēng)景
退出的另一個(gè)通道是并購。并購，也就是企業(yè)從其他企業(yè)或者機(jī)構(gòu)手中購買部分或者全部股份。并購不受IPO諸多條件的限制，復(fù)雜性較低、花費(fèi)時(shí)間較少，同時(shí)可選擇靈活多樣的并購方式。