財經(jīng)365訊，監(jiān)管雷霆之怒突然而至，券商對接私募基金的場外期權(quán)接口被切斷，而每暫停一天，參與其中的機(jī)構(gòu)，損失都將增加一分。
“今天確實(shí)停了，窗口期大概一個月左右，之后會出臺新規(guī)，場外期權(quán)和場內(nèi)期權(quán)統(tǒng)一管理的細(xì)則會出臺，對場外期權(quán)合規(guī)要求會更為嚴(yán)格?！?月11日下午，有接近管理層的人士向第一財經(jīng)透露，此次接口切斷或是暫時性緩沖，一方面為出臺新規(guī)做準(zhǔn)備，另一方面則是加緊清理違規(guī)的業(yè)務(wù)模式。多家頭部券商早已聞風(fēng)而動，縮減了千億業(yè)務(wù)規(guī)模。
盡管該說法并未得到來自監(jiān)管的額證實(shí)，但業(yè)內(nèi)的共識是，此次私募開展場外衍生品業(yè)務(wù)被叫停，源于部分機(jī)構(gòu)攪亂市場，放大杠桿，以代持、分拆的方式向個人投資者違規(guī)兜售場外期權(quán)。暫停接口，為的則是清理通道，未來場外期權(quán)甚至場外衍生品都將面臨更為嚴(yán)格的準(zhǔn)入門檻。
暫停以待新規(guī)？
“昨天晚上出來的消息，大家都比較驚訝，這次的監(jiān)管超出預(yù)期了，之前的預(yù)期都是通道業(yè)務(wù)會遭到打擊，但沒想到是直接關(guān)閉了接口，停了私募（場外期權(quán)）的整個業(yè)務(wù)，激進(jìn)的程度超出了預(yù)期。”盡管對場外期權(quán)監(jiān)管加強(qiáng)有所預(yù)期，但對于監(jiān)管層直接暫停券商與私募基金開展整個業(yè)務(wù)，上海一私募期權(quán)投資總監(jiān)劉博仍然感到意外。
場外期權(quán)接口突然被砍，讓部分參與其中的券商、私募如臨大敵。是無限期暫停，還是暫時斷電，等待時間窗口過去后會再度放開，成為業(yè)內(nèi)最關(guān)心的問題。
4月11日下午，上海一從事場外期權(quán)業(yè)務(wù)的陽光私募董事長向第一財經(jīng)獨(dú)家透露，在消息出來后，他專門就此向監(jiān)管層以及合作的券商進(jìn)行了求證跟進(jìn)，11日上午從監(jiān)管人士處了解到，此次接口切斷是“暫時性的”，時間窗口為一個月左右。
“后面監(jiān)管會對場外期權(quán)出新規(guī)，對場內(nèi)場外期權(quán)統(tǒng)一管理，出臺細(xì)則，對場外期權(quán)尤其個股期權(quán)要求更嚴(yán)、門檻更高，比如杠桿將不超過一定比例，機(jī)構(gòu)的金融資產(chǎn)要求也將在2000萬以上?！痹撊耸糠Q，從11日開始，公司對接的券商確實(shí)已經(jīng)暫停了業(yè)務(wù)接口。
對于此消息，一中型券商期權(quán)業(yè)務(wù)人士也向記者證實(shí)稱，監(jiān)管層并非單獨(dú)針對場外個股期權(quán)，后期會對整個場外衍生品皆加強(qiáng)監(jiān)管。不過，截至發(fā)稿，兩人的說法并未得到監(jiān)管層的證實(shí)。
盡管對于暫時斷電的說法尚未有所耳聞，但劉博認(rèn)為，目前場外期權(quán)被很多機(jī)構(gòu)變相當(dāng)做加杠桿的通道，而非風(fēng)險管理的工具?！氨O(jiān)管暫停接口亦主要針對的是這種通道業(yè)務(wù)，一旦這種通道業(yè)務(wù)被控制，未來場外期權(quán)的健康發(fā)展的大趨勢是不變的?！痹趧⒉┛磥恚词箞鐾馄跈?quán)遭遇了暫停，也并非有外界預(yù)想的震蕩大。
來自證券業(yè)協(xié)會、興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院數(shù)據(jù)顯示，場外期權(quán)業(yè)務(wù)在近年內(nèi)快速增長,從總量來看,每月名義本金已從2015年的9月的1259.61億元增長至2017年11月的2398.58億元。但記者了解到，自2018年以來，監(jiān)管收緊場外期權(quán)風(fēng)聲不斷，各大券商開始相繼收縮規(guī)模。
“最大的規(guī)模是中金和中信，今天跟中金的問了下，他們今年已經(jīng)做了收縮，目前規(guī)模也就200億~300億?！睋?jù)上述私募董事長估算，整個場外期權(quán)的行業(yè)規(guī)模名義本金應(yīng)已縮減至千億級別?！皥鐾馄跈?quán)對券商的資本金要求高，一共就13家有牌照，很多券商也就幾千萬規(guī)模，做不起來，頭部也就中金、中信兩家?！彼Q。
記者通過采訪多家私募了解到，場外期權(quán)在大中私募中仍屬于小眾業(yè)務(wù)。劉博給記者算了一筆賬，他認(rèn)為盡管目前場外期權(quán)的名義本金在千億規(guī)模。但真正涉及的權(quán)利金，也就是實(shí)際資金往來在200億~300億之間，還是相對較小的市場。