財經365訊，7月20日，先是銀保監(jiān)會發(fā)布《商業(yè)銀行理財業(yè)務監(jiān)督管理辦法(征求意見稿)》;接下來央行發(fā)布《關于進一步明確規(guī)范金融機構資產管理業(yè)務指導意見有關事項的通知》;隨后證監(jiān)會于20日晚間也發(fā)布了《證券期貨經營機構私募資產管理業(yè)務管理辦法(征求意見稿)》。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，銀行非保本型理財產品余額為21萬億元;證券期貨經營機構私募資產管理業(yè)務規(guī)模合計25.91萬億元;我國股民數(shù)也達到1.4億之多，這意味著資管新規(guī)細則將對47萬億元的資金市場以及1.4億股民產生影響。
細則落地是最大的利好
“一行兩會”接連發(fā)布3條重磅政策，在股票市場掀起了不小的浪花，哪些條款與A股聯(lián)系緊密并影響較大呢?記者篩選出了最重要的幾點分別是：公募資管產品可投非標和股票。公募理財產品可投資股票型基金。私募理財產品可通過二級市場進行股票交易。老產品可以投資新資產品。
那么，在資管和理財新規(guī)正式出臺之后，會對A股市場帶來什么樣的影響呢?天風證券知名分析師徐彪認為：理財新規(guī)落地本身的意義大于細節(jié)上的放松。徐彪指出，上周五晚上幾個重磅文件紛紛開始征求意見：第一，文件在一些細節(jié)上做了放松，一定程度上緩解了非標和委外清理的壓力。第二，整體不會跳出資管新規(guī)的框架，意味著去杠桿的政策方向不會改變，目前能看到的跡象還是以調整節(jié)奏和力度為主。第三，事實上，理財新規(guī)和執(zhí)行細節(jié)的落地本身就是最大的利好，原因在于此前銀行理財資金不合規(guī)產品到期不能續(xù)作、只有股票和非標的“賣盤”，同時又沒有新產品成立的“買盤”，而只要新規(guī)能夠落地，這一情況就會得邊際改善。第四，看好主板的超跌反彈(以估值修復為主)，但更看好“頭部成長”的主線，包括計算機、半導體、軍工、醫(yī)藥中的成長龍頭。
華寶證券：是調整而非轉向
華寶證券認為，總體上看，理財新規(guī)和《通知》兩個文件相對于資管新規(guī)的要求有所放松，將在一定程度上緩解當前商業(yè)銀行面臨的壓力，降低資產回表過程中交易摩擦對于市場的沖擊力度，恢復信用市場信心，并適度緩解當前實體經濟面臨的信用緊縮壓力。同時隨著文件的出臺本身就對消除市場不確定性，穩(wěn)定市場預期產生積極影響，能夠推動當前部分停滯業(yè)務的重新啟動。盡管有所放松，但兩個文件均堅持了資管新規(guī)的打破剛兌、消除期限錯配、拆資金池、壓縮并清理存量、去嵌套、強化穿透管理等原則沒有變，是資管新規(guī)的延續(xù)。整體上看，金融去杠桿大方向仍然保持不變，只是考慮到內外部復雜的風險因素，政策執(zhí)行力度上有細調微調。
不過，西南證券倒是直接認為：一行兩會資管新規(guī)有助于市場反彈。因為此次一行兩會對于資管新規(guī)實施細則的公布，明顯在操作層面上進行了柔性化處理，最大程度地放緩了對于老資管產品的處理要求。這是政策在國內外宏觀環(huán)境現(xiàn)狀和去杠桿目標之間的一個折衷，在短期內明顯有利于緩解市場的焦慮情緒，有助于實現(xiàn)市場的階段性反彈，而其中長期的效果則要看資管新規(guī)的實施最終是否能夠實現(xiàn)打破剛性兌付、降低金融杠桿率的目標。
投資策略方面，西南證券表示，在市場反彈階段建議關注兩個方向。其一是整體行業(yè)空間大，業(yè)績具有可持續(xù)增長基礎的行業(yè)。建議關注計算機、軍工、電子、自動化等領域的核心標的，包括中科曙光(603019)、光威復材(300699)、北方華創(chuàng)(002371)、長川科技(300604)、拓斯達(300607)、大族激光(002008)等。其二是業(yè)績超預期，具有持續(xù)高增長基礎的個股。建議關注橫店東磁(002056)、魯陽節(jié)能(002088)、山河智能(002097)、麥達數(shù)字(002137)、合興包裝(002228)等、中科電氣(300035)、安諾其(300067)、新研股份(300159)、開能健康(300272)等。
提升長期資產配置價值
大同證券國際理財師田暉告訴記者，資管和理財新規(guī)出臺，短期來看有助于緩解市場悲觀預期，刺激指數(shù)上行，但從長遠來看，A股市場目前面臨的內外不確定性仍多，在整個大環(huán)境沒有徹底改變之前，不排除指數(shù)反復震蕩的可能。不過，田暉同時表示，資管和理財新規(guī)對于股市長期的影響更為重要，比如在目前信用融資環(huán)境趨緊，違約事件時有發(fā)生的情況下，允許公募投資非標可以緩解上述壓力，同時可以適當補充資本市場流動性，有助于緩解微觀流動性的缺失等等，這些都有利于市場朝著更加健康和規(guī)范的方向發(fā)展，提升長期資產配置價值。
在投資建議上，平安證券認為，一方面流動性和風險偏好的修復有助于成長板塊的反彈，建議關注經濟轉型方向的新經濟板塊;另一方面直接受益政策調整的金融板塊也具備較大的估值修復空間。
外資私募加速布局中國市場
進入7月后，市場終于出現(xiàn)了一絲企穩(wěn)的信號，在此之前，A股部分個股都出現(xiàn)了不同幅度的下跌。業(yè)績較好的企業(yè)中不乏出現(xiàn)股價腰斬的情況。此時，借著A股企穩(wěn)的契機，那些業(yè)績較好的公司很有可能會借此機會起舞。其實，已經有部分先知先覺的績優(yōu)股已經出現(xiàn)了不同幅度的上漲。
另一方面，記者還觀察到，近期外資私募巨頭紛紛布局國內市場。從2017年1月富達利泰投資成為首家在中國備案的外資私募機構后，截至目前已有富達、瑞銀、富敦、英仕曼、惠理、景順縱橫、路博邁、安本、安中、貝萊德、施羅德、橋水等十余家全球知名的外資機構先后拿到牌照，為中國的合格機構、高凈值客戶提供私募基金產品。包括貝萊德中國A股機遇私募基金1期在內，截至目前已經備案的外資私募基金產品數(shù)量達到15只，產品類型涵蓋了債券、股票量化、股票純多頭等，其中股票型基金多達10只。
市場分析人士表示，當前我國股市債市的外國投資者持有份額依然較低，私募機構布局國內市場，看中的是中國資本市場財富管理的巨大潛力，同時也將給國內金融市場注入更多活力和競爭力，有利于提升國內金融市場的吸引力。獲取更多財經資訊，請隨時關注財經365網(wǎng)站。