原文標(biāo)題：行業(yè)嚴(yán)冬 中小私募今年成績亮眼 但生存難仍是中小私募眾生相
2018年接近尾聲，這一年可以說是證券類私募的寒冬。1月底的深度回調(diào)拉開了今年A股“跌跌不休”的序幕，在去杠桿、嚴(yán)監(jiān)管的大背景，再加上股市低迷震蕩、債市違約等市場不利因素的影響，使得今年私募行業(yè)尤其是證券類私募經(jīng)營異常的艱難。
證券類私募不分規(guī)模大小，都在經(jīng)受著業(yè)績的考驗(yàn)。百億私募在市場巨幅調(diào)整下業(yè)績遭遇滑鐵盧，新成立的中小私募也紛紛感慨生不逢時(shí)。不過值得注意的是，百億私募效應(yīng)似乎在減弱，而一些在市場不利環(huán)境下仍有較好業(yè)績的中小私募則沖出重圍。
百億明星私募雖然長期以來業(yè)績優(yōu)異，但就今年的弱市環(huán)境來看，也出現(xiàn)了不同程度的虧損情況，反而規(guī)模相對較小的私募在業(yè)績上表現(xiàn)較為可觀。業(yè)內(nèi)人士表示，相比于百億私募而言，中小私募在操作上更為靈活，反應(yīng)相對靈敏，規(guī)模小的產(chǎn)品更容易捕捉到市場機(jī)會，更能適應(yīng)今年震蕩不斷的市場環(huán)境。而且，今年以來百億級以上規(guī)模的私募基金管理人數(shù)量有了明顯的上升，但中小私募的數(shù)量整體變化不大。此外，證券類私募基金備案規(guī)模呈現(xiàn)出明顯下降趨勢，疊加市場行情出現(xiàn)極端走勢，在業(yè)績壓力和融資難的困境下，新發(fā)私募產(chǎn)品的數(shù)量也出現(xiàn)了較大幅度的下降，這些因素共同導(dǎo)致了這樣的業(yè)績局面。
雖然在2018的資本寒冬下中小私募業(yè)績亮眼，但生存艱難的問題仍然不可避免。證券類私募內(nèi)部分化趨勢加劇，行業(yè)資源向大型私募集中，中小私募在生存上將會面臨越來越多的挑戰(zhàn)。在激烈的市場競爭中，募資難成為諸多私募的難點(diǎn)，尤其是對于中小私募而言，不具有大型私募的天然優(yōu)勢，生存狀態(tài)面臨著相對較大的壓力。
百億私募常常可以憑借自身完善的投研體系使團(tuán)隊(duì)取得亮眼的業(yè)績，并在此基礎(chǔ)上發(fā)售新產(chǎn)品，從而可以快速有效地?cái)U(kuò)大管理規(guī)模，進(jìn)而吸引到更多的投資者。但對于小型私募而言卻很難得到這樣的正向反饋，相反，由于規(guī)模較小，很容易陷入“做不出好業(yè)績、募不到資金”的負(fù)向循環(huán)之中。
募資遭遇冰點(diǎn)，無論實(shí)業(yè)或金融，資金都較為匱乏，尤其在銀行銀根收緊、持續(xù)去杠桿背景下，融資渠道幾乎遭到全面封堵。有數(shù)據(jù)顯示，今年來私募基金清算產(chǎn)品數(shù)量累計(jì)4764只，其中以股票策略為主的，占比高達(dá)47.45%，相比于大私募的強(qiáng)大實(shí)力，眾多中小私募都無法抵御這樣的寒冬。
雖然在今年的市場行情背景下，相比于百億規(guī)模的大私募，中小私募的產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)得更好更穩(wěn)定，但是大部分資金還是集中流向了那些大私募。主要是因?yàn)樗侥紮C(jī)構(gòu)公開信息較少，投資者們對于新興私募發(fā)布的產(chǎn)品募集后知后覺，代銷機(jī)構(gòu)質(zhì)量參差不齊讓人難辨真假，再加上漸入人心的價(jià)值投資理念，讓投資者更傾向于選擇大型私募，這使得一些小型私募即便有著喜人的業(yè)績，也往往會被投資者忽略掉。
有中型私募機(jī)構(gòu)人士向小編表示，不管怎樣，業(yè)績還是私募機(jī)構(gòu)能夠生存下去的最重要因素，中小私募想要突出重圍，有好的業(yè)績是最重要的基礎(chǔ)。因此，中小私募應(yīng)該沉下心來，回歸本源，做好業(yè)績，將更多的收入投入到投研中，產(chǎn)生良性循環(huán)。
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