目前，68家信托公司2016年報均已披露。百瑞信托博士后科研工作站統(tǒng)計結(jié)果表明，截至2016年末，全行業(yè)信托資產(chǎn)管理規(guī)模達到20.25萬億，一舉突破“20萬億元”大關(guān)。
在資產(chǎn)管理規(guī)模實現(xiàn)重大突破的同時，增長率也比較搶眼。2016年，全行業(yè)信托資產(chǎn)管理規(guī)模增長率為24%，較2015年提高了7.4個百分點。事實上，2011以來，信托行業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模增速一直呈明顯下滑趨勢，但卻在2016年出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。
信托行業(yè)管理資產(chǎn)規(guī)模實現(xiàn)雙增長是否意味著傳統(tǒng)信托業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型已經(jīng)完成，由此將駛?cè)氚l(fā)展的快車道？本文將試著從年報數(shù)據(jù)中尋找真正的答案。
一、存量信托業(yè)務(wù)：沒有驚喜、只有驚訝
1.信托業(yè)務(wù)收入增速遠低于信托資產(chǎn)規(guī)模增速
信托業(yè)務(wù)收入在公司年報中主要體現(xiàn)為信托公司從信托業(yè)務(wù)中收取的各項手續(xù)費及傭金收入。2016年，68家信托公司共實現(xiàn)信托業(yè)務(wù)收入746.93億元，同比增長6.98%，增速與上年持平，但遠低于信托資產(chǎn)規(guī)模24%的增速。換句話說，資產(chǎn)管理規(guī)模的高增長并未帶來信托業(yè)務(wù)收入的高增長，背后的原因在于過去一年中各信托公司開展了大量費率較低的通道業(yè)務(wù)。
2.行業(yè)加權(quán)平均信托報酬率再創(chuàng)新低
信托報酬是指受托人因管理和運用信托資產(chǎn)而獲得的報酬，信托報酬率是衡量信托公司盈利能力的重要指標，其變動趨勢能夠客觀反映信托公司的經(jīng)營能力和行業(yè)整體的變動情況。2011年以來，信托行業(yè)的加權(quán)平均信托報酬率一直呈明顯下降趨勢，2016年更是創(chuàng)下新低，僅為0.37%。該項指標的逐年走低表明傳統(tǒng)的信托業(yè)務(wù)越來越不賺錢，而創(chuàng)新型業(yè)務(wù)也尚未能形成穩(wěn)定的增長點。
圖1：2010-2016信托行業(yè)加權(quán)平均信托報酬率變動趨勢圖
3.信托項目凈利潤大幅下滑
獲得信托項目凈利潤是信托公司開展信托業(yè)務(wù)的直接動力，也是考察信托公司為客戶提供增值服務(wù)能力的重要指標，數(shù)值上等于信托項目營業(yè)收入減去支出的余額。根據(jù)信托公司年報數(shù)據(jù)，2016年，68家信托公司信托項目凈利潤總和為9596.7億元，較2015年的11458.07億元，大幅下滑16.25%，其中接近6成信托公司信托項目凈利潤負增長，個別信托公司下滑幅度超過80%。
二、新增信托業(yè)務(wù)：一個好消息、一個壞消息
信托業(yè)務(wù)收入、加權(quán)平均信托報酬率和信托項目凈利潤是一個問題的多個方面，通過這3項指標能夠從存量信托業(yè)務(wù)的整體情況角度分析信托資產(chǎn)規(guī)模的增長質(zhì)量。相對于存續(xù)項目，新增項目的相關(guān)指標更能表明信托資產(chǎn)規(guī)模增長的質(zhì)量，我們再來看看新增業(yè)務(wù)的情況。
新增信托業(yè)務(wù)情況可以用“一個好消息和一個壞消息”來概括?！昂孟ⅰ笔切略鲂磐袠I(yè)務(wù)的規(guī)模創(chuàng)新高、增速也不錯。2016年，68家信托公司共新增實收信托財產(chǎn)規(guī)模為12.46萬億，較2015年增加3.46億元，增長率為38.42%，較2015年提高了近14個百分點。“壞消息”是新增規(guī)模中主動管理類信托實在是太少。2016年，信托行業(yè)共實現(xiàn)新增主動管理類信托規(guī)模3.25萬億，同比下降14.92%。新增主動管理類信托在全部新增信托規(guī)模中的占比僅為26.11%，較2015年下降了17.37個百分點。相比之下，新增被動管理信托規(guī)模為8.71萬億，同比大幅增長77.03%。這也意味著，2016年，整個信托行業(yè)新增規(guī)模中有近八成都來自于被動管理類業(yè)務(wù)。
三、結(jié)論
通過以上分析可以看出，2016年信托行業(yè)管理資產(chǎn)規(guī)模的增速很大程度上是由于通道業(yè)務(wù)等被動管理類信托業(yè)務(wù)的大幅增長所致，新增主動管理類信托業(yè)務(wù)反而有所下降，從而導致行業(yè)加權(quán)信托報酬率以及信托項目凈利潤都出現(xiàn)不同程度下降、信托業(yè)務(wù)收入勉強與上年持平。由此可見，我們不應(yīng)該對于“信托行業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模突破20萬億”過分沾沾自喜，信托公司主動管理能力仍有待提高，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式的轉(zhuǎn)型仍然任重道遠，需要所有信托人繼續(xù)為之“上下而求索”。