今年,中國最大的電解鋁生產(chǎn)商——中國宏橋一直處于風口浪尖。
一方面,2月底,做空機構(gòu)Emerson Analytics發(fā)布報告指責中國宏橋財務造假。報告指出:
另一方面,在“去產(chǎn)能”政策之下,中國宏橋子公司已關(guān)停涉及年產(chǎn)268萬噸的鋁產(chǎn)品生產(chǎn)產(chǎn)能,關(guān)停產(chǎn)能約占公司鋁產(chǎn)品總產(chǎn)能的29%。
值得關(guān)注的是,中國宏橋得到了金融巨頭中信集團的援助。近日,中信集團旗下的中信信托,正式以7億美元投資認購港股上市公司中國宏橋集團有限公司(證券代碼HK1378)閃電配售8.06億股。中信信托相關(guān)負責人透露,中信信托是以自有資金認購,認購后中信信托將持有中國宏橋10%的股份。
此外,6月28日,中信銀行(6.45 +1.90%,診股)與中國宏橋集團開展“總對總”的戰(zhàn)略合作,在未來兩年為中國宏橋集團提供200億元的綜合授信額度;8月15日,中信銀行3.2億美元投資認購中國宏橋可轉(zhuǎn)換債券。
在中國宏橋被質(zhì)疑虛造利潤近一半后,中信集團卻真金白銀施以援手,背后的原因是什么?
8月24日,在中國宏橋的總部所在地山東鄒平,中信信托、中國宏橋相關(guān)負責人對中國證券報記者解密了雙方合作背后的真相。
中國宏橋方面: 被沽空以來,帶來一些短期的影響。中信伸出援手,患難見真情。事實上,中信在做這些決策之前,也是進行了詳盡的盡職調(diào)查。這更說明,中國宏橋是沒有問題的,這有利回擊了做空者。
事實上,在這一時間點,中信集團能拿出真金白銀,對中國宏橋的意義不言而喻。中國證券報(ID:xhszzb)記者發(fā)現(xiàn),在中國宏橋大股東魏橋創(chuàng)業(yè)集團的公司歷史展覽館,就放著這樣一份報紙:
中國宏橋與中信集團的合作由來已久,從2008年的企業(yè)改制到其后的產(chǎn)業(yè)升級,從2012年的海外資源并購到2015年的產(chǎn)業(yè)上下游整合,雙方都有合作。中信信托對魏橋集團與中國宏橋的品牌信譽、企業(yè)實力、實際控制人、高管層和企業(yè)內(nèi)部管理積累了深入的了解,雙方對彼此的專業(yè)能力和企業(yè)文化相互認同。
中信信托相關(guān)人士還認為,中國宏橋憑借著產(chǎn)業(yè)集群、自備電廠等諸多因素有效降低了成本,這是海外做空機構(gòu)不理解的。該人士特別舉例了:中國宏橋生產(chǎn)的鋁水,只用幾分鐘就可以運到馬路對面的下游客戶,這大大壓縮了成本。
對于電解鋁去產(chǎn)能的影響,中國宏橋前述負責人表示,由于電解鋁價格上漲,所以關(guān)停的產(chǎn)能已被價格上漲所對沖,對公司經(jīng)營業(yè)績影響不大。
中國宏橋此前亦表示:
本次關(guān)停產(chǎn)能對集團的影響,目前主要體現(xiàn)在集團的生產(chǎn)規(guī)模上。對于本次關(guān)停產(chǎn)能所涉及的資產(chǎn)本身的使用價值的影響需要結(jié)合該等資產(chǎn)的維護狀態(tài)以及資產(chǎn)的可再利用可行性等一系列因素予以判斷。關(guān)停違規(guī)產(chǎn)能后,集團目前運營的總產(chǎn)能646萬噸均已經(jīng)按照相關(guān)規(guī)定辦理了備案手續(xù)。
值得關(guān)注的是,8月23日,國務院常務會上明確提出要推動火電、電解鋁、建材等行業(yè)開展減量減產(chǎn),嚴控新增產(chǎn)能。
對于近期各方消息面因素,鋁融網(wǎng)認為,在目前來看,鋁價或在當前狀況維持一段時間,期間雖然會出現(xiàn)震蕩,但整體的均價不會有太大的變動,從長期來看,后期的采暖季限產(chǎn)或?qū)︿X價產(chǎn)生一波新的推動力,鋁價可能會上升到一個新的階段。
此外,近期電解鋁的上游原料成本不斷提高,相應地導致鋁價的基礎(chǔ)價格也在上升,加上各方政策的支持,使得整個電解鋁行業(yè)的成本在不斷的上升之中。以目前的情況來看,電解鋁供給側(cè)改革的下一個時間節(jié)點已經(jīng)不遠,而各企業(yè)的減產(chǎn)行動仍在熱火朝天的進行中,相信到了節(jié)點,各企業(yè)的減產(chǎn)效果是可以到達預期值的,屆時鋁價也會擁有一波新的推動力,疊加后期采暖季,鋁融網(wǎng)預計,短期內(nèi)鋁價或?qū)⒕S持平穩(wěn)波動,長期來看或?qū)⒊霈F(xiàn)新一輪的大幅增長。
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