最近兩次，A股市場的IPO發(fā)行節(jié)奏驟然下降，從單批次7家企業(yè)擬籌資不超過23億元，變成了單批次4家企業(yè)擬籌資不超過15億元。如果按照這一籌資規(guī)模，則一個月下來僅有80億元左右的水平，較此前單批次5、60億的籌資壓力驟然下降。
從IPO發(fā)行節(jié)奏的驟然下降，到減持新規(guī)升級版的逐漸落實，直接反映到A股市場身上，則是股市呈現出探底回升的走勢，市場投資人氣有所回暖。
確實，經歷了此前市場的非理性下跌之后，滬市市場兩融余額回落至8500億元附近的水平，而股市日均成交量能則迅速回落至3500億元以下，甚至萎縮僅剩3000億元附近的水平。由此可見，在一輪下跌行情之后，A股市場的投資人氣驟然下降，股市投資信心也降至了冰點。
雖然說IPO的快慢并非股市運行趨勢的決定性因素，但從近期的市場表現來看，IPO的發(fā)行快慢卻或多或少影響著股市的投資信心，進而影響到股市的反彈高度。在市場政策面略有回暖的背景下，上證50創(chuàng)出了階段性新高，而滬市也暫時穩(wěn)守住3000點大關，自低點反彈至今已有100余點的空間。
不可否認，IPO發(fā)行節(jié)奏的快慢，需要充分考慮到當時市場所處的環(huán)境。簡而言之，即股市投資信心低迷，行情持續(xù)疲軟之際，IPO發(fā)行節(jié)奏需要適度減速，以刺激起股市的投資活力。反之，若股市投資信心明顯回暖，且具備相對明顯的賺錢效應時，則可以稍微提升IPO發(fā)行節(jié)奏，而市場環(huán)境的好壞，也是調節(jié)IPO發(fā)行節(jié)奏的關鍵看點。
當前，A股市場屬于IPO新規(guī)模式，即取消了預繳款申購，取而代之的，則是中簽后再繳款的形式。再者，結合再融資新政以及減持新規(guī)升級版等因素的約束，實際上也明顯減緩了IPO對市場存量資金的分流影響。
值得一提的是，在市值配售環(huán)境下，大量打新資金看中了經久不衰的新股賺錢效應，而這也鎖定了市場中大量的市值配售資金，降低其對市場的分流沖擊影響。
然而，當IPO停發(fā)，或新股賺錢效應明顯熄火之際，則資金打新熱情驟然下降，而大量被鎖定的市值配售資金也可能逐漸出逃，進而對市場起到了明顯資金分流的影響。由此可見，在現階段內，停發(fā)IPO并非明智之舉，但IPO發(fā)行節(jié)奏過快，也會加速新股不敗神話的破滅。對此，如何合理調節(jié)IPO發(fā)行節(jié)奏，同時也要讓新股保持適度賺錢效應，達到鎖定市值配售資金的目的，還是考驗到治市的智慧。
自2016年起，A股市場的IPO發(fā)行節(jié)奏，從一個月一批次，發(fā)展至一個月兩批次，而后到一周一批次，市場也逐漸適應了這種“常態(tài)化”。但，一周一批次的發(fā)行節(jié)奏，確實顯得比較快，但如果市場能夠根據市場自身的運行環(huán)境進行靈活調節(jié)，則IPO發(fā)行快慢，還是可以把消極影響降到最低。
最近兩次，A股單批次籌資規(guī)模平均僅有20億元左右，一個月下來大概80億元，如此發(fā)行節(jié)奏并不會對市場帶來太大的沖擊影響?；蛟S，對于弱勢市場而言，股市單月籌資規(guī)模控制在60至80億元的水平，還是相對合理的。至于具有一定賺錢效應的市場，則可以把單月籌資規(guī)模控制在100至120億元附近的水平，如市場行情熱度過高，可以適度提升IPO籌資規(guī)模，來達到調節(jié)市場的目的。
但，就目前而言，A股市場仍然屬于信心修復階段，股市表現依舊稍顯疲軟。按照當下的市場環(huán)境，并不適宜很快提升IPO的發(fā)行節(jié)奏，而在股市信心修復過程中，維持近期相對穩(wěn)定的IPO發(fā)行節(jié)奏與籌資規(guī)模，以逐漸修復股市的賺錢效應及投資信心，還是很有必要的。均衡股市投資與融資功能的合理發(fā)展，還是非?？简炛问械闹腔郏绊懼鴥|萬股民的財富命運。
您的位置：名家 / 投稿專欄 課堂 / 熱點 / 視頻 / 戰(zhàn)略 > 郭施亮:怎樣的IPO發(fā)行節(jié)奏，才適合A股市場呢？